美国银行寄望市场回暖

美国银行(Bank of America Corp.)首席执行长肯尼思•路易斯(Kenneth Lewis)计划将身陷困境的抵押贷款公司Countrywide Financial Corp.纳入旗下。此举自然存在一定风险，不过它也表明，路易斯对美国银行的未来乃至受到重创的金融系统的前景充满信心。

路易斯的决定可能会打消（至少是暂时打消）投资者对该行资产负债状况的担心，从而将该行与那些问题多多的同行划清界限。虽然从来也没有人认为美国银行现在的处境像花旗集团(Citigroup Inc.)那么糟，但投资者担心，在抵押贷款领域出现巨额亏损的情况下，任何一家大型金融机构可能都不得不通过寻求外部注资或削减派息来筹措资金。

正是这种担忧情绪拖累金融类股普遍下行，美国银行也未能幸免。本周早些时候，该股创下52周新低，跌至2004年上半年以来的最低水平。

不过，股市投资者听闻美国银行可能收购Countrywide的消息后深感振奋，周四其股票收盘上涨56美分至39.30美元，涨幅1.5%。这桩潜在交易给整个金融类股都带来了提振，一些萎靡不振的股票随之走高。Washington Mutual收盘飙升近15%，抵押贷款保险企业MBIA的涨幅也达到了5.3%。

美国银行的收购意向也透露出这样一个信号，那就是该行在本月22日发布第四财季业绩时，不太可能拿出一个让市场吃惊的次级债相关资产冲减额数字。此前，分析师预计该行将因次级抵押贷款相关损失而冲减40亿至60亿美元的资产，实际数字可能比这个还要高；目前看来，这种可能性已基本排除。

如果交易达成，那么这对四下收购的路易斯来说可能出手过大。美国银行去年8月份曾甩出20亿美元，以每股18美元的价格收购了Countrywide部分股权，而近期该股股价一直在5美元下方徘徊。这表明路易斯在Countrywide的问题上至少有那么一次看走眼了。

周四早盘，在美国银行有可能收购Countrywide的消息传出之前，该股市值仅相当于9月30日时帐面价值的20%。目前尚不清楚双方具体的交易价格，不过只要是在当前股价水平上下买进，相对于Countrywide的资产净值都是一个很大的折扣。

这场交易能否成功取决于Countrywide的真实境况到底如何。一些投资者认为,该公司目前的主要难题是因为信贷危机造成其资金匮乏，但也有人表示，Countrywide的麻烦远不止融资困难那么简单，它还受到经营亏损和巨额资产冲销损失的打击，此外还有法律纠纷的困扰，监管部门也盯上了它。

Countrywide在第三财季中计入了27亿美元的信贷相关冲减及损失。目前，市场越来越担心该公司或许没有能力筹措到资金用于发放新贷款，再加上其他损失也给公司的资本金水平带来了新的打击，这些问题或许会促使该行寻求破产保护。不过Countrywide已在公开场合表示，近期不会有此类举动。

投资者对这笔交易及其对美国银行的意义存在不同看法。

洛杉矶理财公司RNC Genter总裁兼投资总监丹尼尔•甘特(Daniel Genter)说：“我的第一直觉是，这笔交易不划算。”他指出，很难判断这项交易怎样才能对该行的收益产生增值效应，而且这还要取决于如何处理所涉及到的债务；这样看来，前景可能不妙。RNC Genter持有美国银行的股票。

甘特指出，这件事也表明，路易斯相信自己拥有强大的实力，而市场或许会将此举视为美国银行对其真实财务状况的一次信心投票。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师托德•海格曼(Todd Hagerman)说，美国银行保护他们的投资项目符合自己的既得利益，而且，保护美国头号抵押贷款发放及服务企业免予破产也符合其既得利益。这不仅有利于美国银行自己，也维护了美国经济乃至美国的房产主以及消费者的利益。

海格曼补充指出，路易斯此举也是以看好住房市场的长期复苏及美国银行自身的长期财务实力为前提的。

这笔交易对美国银行自己的资本金状况也有至关重要的影响，毕竟，抵押贷款危机和随之而来的信贷危机给金融机构的总体资产负债水平笼罩了一层阴影。美国银行第四财季的冲减再加上完成去年10月对LaSalle Bank Corp.的收购可能会拉低其一级资本充足率，不过，这个衡量银行金融实力的重要指标可能会出现多大程度的下降目前还不得而知。

David Reilly / Peter Eavis

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