小型银行在信贷危机中如履薄冰

它们的分支机构或许和华尔街相距甚远，但一些地区性银行可能面临着与全球大型金融机构同样的麻烦。

由于近年来渴望实现自我发展，地区性银行通过购买与杠杆收购相关的贷款调整了自己的投资组合。和那些规模较大的银行一样，有些地区性银行也推出了发行商业票据的帐外投资工具。这种票据实则为一种短期债务，很多企业都将其视为银行贷款的替代品。

当市场流动性良好、信用质量未遭侵蚀的时候，上述策略的确奏效，但由于人们担心经济增长放缓以及投资者在市场爆发次级债危机后纷纷离市避险，今后的情况也许就另当别论了。

分析人士指出，如果经济继续恶化，有些银行贷款的价值可能会下降，如总部设在克利夫兰的National City Corp.、盐湖城的Zions Bancorp以及达拉斯的Comerica Inc.。

目前看来，这一潜在风险还不会对这些机构的整体财务状况造成严重威胁。不过此类银行或许得在今后数月中认真应对这些问题，增加储备、减少放贷或是削减部分其他业务。

眼下，投资者和分析人士正从一批批财务文件中寻找迹象，以此来判断各地区性银行在这场市场动荡中受到的影响究竟有几许。最近几天，有些银行已经披露了有关此问题的额外细节。

就职于金融服务公司Keefe, Bruyette & Woods的大卫•孔拉德(David Konrad)表示，假若杠杆收购的繁荣局面持续消退，许多地区性银行都将出现大幅亏损。而如果被收购企业因经济放缓而陷入困境，银行将被迫冲减这些贷款，这将损害它们的收益。

虽然通常来说大型银行是进行杠杆收购相关的大规模融资活动的主要牵头人，但它们往往会把贷款业务分给其他投资者来做，其中就包括地区性银行。这些投资者一般不像大银行那样收于相关业务费用，但却要与后者共同承担贷款过期不还的风险。

孔拉德指出，面对信贷环境每况愈下，如果你只是贷款活动中的一名参与者，要想获得理想的回报率绝非易事。

孔拉德近日研究了地区性银行去年参与的银团贷款数量，以及它们仅作为参与者的银团贷款比例（这也意味着银行不会从交易中收取任何额外费用）。结果发现，在他提到的容易受到市场下滑负面影响的银行中，所处风险最高的是National City，该行去年共参与了532桩银团贷款，其中仅作为参与者身份的占到了63.9%。

上周，National City向投资者提供了一些额外信息，称它向582位客户发放了44亿美元的高杠杆贷款，其中约有13%与私人资本交易有关。

孔拉德对Comerica的研究发现，该银行去年参与了446桩银团贷款，其中仅作为参与者身份的占到了76.2%。

Comerica董事长拉尔夫•巴布(Ralph Babb)周二在对投资者和分析师的讲话中强调，该行一直都在寻求从那些与银团贷款相关的企业着手，开拓如现金管理、外汇、发债等新的收入渠道。他谈到，我们给自己定下了最多两年的时间期限，如果到时仍未获得这些附加产品，我们将退出这一信贷市场。他还说，我们不会为了参与银团贷款而放弃自己的放贷标准、回报率预期或是风险原则。

帐外商业票据管道是投资者近几周来担心的又一问题。这是因为当短期票据到期后，若投资工具无法将其转售，银行通常会同意向它们提供一笔应急资金。而当这一情况发生时，银行将被迫发放管道资金，这不仅将限制银行的放贷能力，还会影响其增长前景。

与杠杆贷款业务一样，管道业务及承诺提供流动资金支持数量最多（就绝对美元数量而言）的是那些大型跨国银行，如花旗集团(Citigroup Inc.)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)和美国银行(Bank of America Corp.)。

然而一些地区性银行的风险性业务虽然按美元数量来说相对较小，但就其占总资产的比例而言，规模仍是不小。

以Zions为例，根据事先接到的材料，其管道相关业务资产大约为34.4亿美元。该公司董事长兼首席执行长哈里斯•西蒙斯(Harris Simmons)将于今日在纽约举行的雷曼兄弟(Lehman Brothers)金融服务会议上进行相关演示。美国银行近日的一份研究报告显示，这大约相当于Zions全部资产的7%。Zions的演示还指出，该银行无需通过流动性协议提供资金。

在其他面临管道风险的银行中，总部设在匹兹堡的PNC Financial Services Group Inc.表示，它对45亿美元的管道业务做出过流动资金支持的承诺，这大概相当于其全部资产的3.5%。该公司副董事长威廉•邓恰克(William Demchack)表示，从经济上讲，这不是我们所担心的，他们都是信誉良好的客户。

目前为止，投资者对银行将被迫大范围拯救管道业务的担忧并未变成现实。

不过，若从管道业务占银行资产总量的比例来看，即使是小银行，它们所面临的风险也不小。Colonial BancGroup Inc.涉及流动性后备协议的管道业务仅不足10亿美元，但美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的数据显示，这10亿美元相当于该行总资产的4.1%。

Colonial董事长兼首席执行长罗伯特•劳德(Robert Lowder)在一份公告中指出，我们的流动状况表现良好，是数年来最为强劲的时候。我们在商业票据这一投资工具中的合作伙伴眼下在售卖商业票据的过程中没有遇到任何问题。

Robin Sidel / David Reilly


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