贝尔斯登成收购标靶？

贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)首席执行长詹姆斯•凯恩(James Cayne)常说，碰到合适的出价时，贝尔斯登会考虑将自身出售。如今，随着该公司股价跌至两年低点，英国金融家约瑟夫•刘易斯(Joseph Lewis)大举买进其股票的行为使他成为了贝尔斯登最大的个人投资者，这也令人们对该公司能否继续保持独立提出了怀疑。

根据周一公布的监管部门文件，刘易斯在8月到9月初期间通过一系列购股计划购买了贝尔斯登约7%的已发行股票。在斥资约8.6亿美元完成这一动作后，刘易斯持有的贝尔斯登股份不仅超过了机构投资者Private Capital Management（Legg Mason Inc.下属子公司）和Putnam Investments，也超过了凯恩本人所持有的股份比例。记者无法联系到刘易斯就其投资策略发表评论，贝尔斯登的一名发言人也未予置评。

刘易斯依靠外汇交易赚取了大量财富，曾经收购佳士得拍卖公司(Christie Group PLC) 30%的股权。眼下他又成为第一个在市场动荡期对一家大型华尔街公司作出大手笔举动的投资者。此次投资手笔之大，甚至令监管部门为此专门发文。

虽然目前还不清楚刘易斯的用意，但华尔街已开始猜测是否有其他人步其后尘，以及会不会有哪位财力雄厚的投资者也对贝尔斯登或是别的公司表示出兴趣。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)研究经纪行业的分析师威廉•塔诺纳(William Tanona)指出，“不管何时你拥有一只像贝尔斯登近几月的表现那样远弱于大盘的股票，你总会吸引到一些别有用心的投资者，他们想趁股价下跌时吸入股票，以此来进行长线投资。相信这正是你在贝尔斯登身上看到的情况。”

贝尔斯登没有自己的反收购计划，尽管其三分之一的股份为员工持有这一事实使它具备了某种防御能力。该公司今年夏天遭受重创，次级抵押危机的爆发以及麾下两只对冲基金的破产给公司本身和投资者带来了数百万美元的损失。

这家公司的股票今年已累计下跌了34%，是所有大型投资银行中表现最为糟糕的。数据公司Capital IQ的信息显示，其价格与帐面价值比同样相当低，仅为1.2。

不过贝尔斯登的股票并不是唯一的受害者。数周以来，一度高涨的经纪公司股票纷纷滑落，原因是投资者担心它们会受到高风险住房贷款市场的拖累。

虽然高盛、摩根士丹利(Morgan Stanley)等公司的表现还比较令人满意，但雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)却难如人意。这家同贝尔斯登一样拥有大量固定收入业务的公司，其股价今年已下挫了31%，价格与帐面价值比也仅为1.4。这样的水平使雷曼兄弟的股票在长线投资者眼中变得魅力十足，因为他们相信这家公司的业务实力，但同时也可能会引来那些不怀好意的逢低吸纳者。

刘易斯并不是购买已失宠金融服务公司股票的唯一实力雄厚的投资者。

今年春季，亿万富翁、对冲基金投资者爱德华•兰伯特(Edward Lampert)披露，他曾增持花旗集团(Citigroup Inc.)的股票。5月份提交的文件显示，兰伯特旗下基金持有的花旗集团股票从去年秋季的近1,087万股增加到了1,524万股。不过，他持有的比例仅占花旗集团发行在外总股份的0.3%。花旗集团一直面临投资者的压力，要求其削减支出，提高收入增速。

1987年，沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在Salomon Brothers Inc.极力抵御主动收购要约之际收购了该公司大量股份，后来他担任了该公司的临时董事长，帮助公司度过了危机，恢复了投资者的信心。

1986年，日本住友银行(Sumitomo Bank Ltd.)收购了高盛集团的股份，使当时仍为非上市合伙公司、正同资金雄厚的对手进行竞争的高盛获得了急需的现金注资。

贝尔斯登去年也曾同中国建设银行(China Construction Bank Corp.)讨论过结盟或收购后者少数股权的事宜。如果成功，贝尔斯登将获得更大的资本基础，也能进一步拓展在中国的立足点。但在时任建设银行行长的常振明离职后，上述谈判也无果而终。

周一贝尔斯登股票上涨2%，收于107.50美元。

刘易斯此举是出于善意抑或恶意，答案尚不清楚──据知情者透露，刘易斯是贝尔斯登的客户。不过有一件事确切无疑：即贝尔斯登近几个月来的失策使其变得有些脆弱。

今年夏初，贝尔斯登内部的两只对冲基金因在次级抵押贷款市场上投资失误而被迫关闭，给投资者带来了高达16亿美元的损失。这次惨重损失导致了负责资产管理部门的公司联席总裁沃伦•斯贝克特(Warren Spector)的下台。此外，其他抵押贷款业务的收入也出现了下滑。

刘易斯名列《福布斯》(Forbes)杂志的全球500富豪榜之中。他曾是一名出色的外汇交易员，过去10年中，他投资了房地产、拍卖和体育等众多领域。同许多金融家一样，刘易斯居住在巴哈马莱佛德沙洲的一个高档社区中，那里是理想的避税天堂。

刘易斯最近的投资包括在佛罗里达中部的开发项目和90年代末持有的佳士得拍卖行(Christie's)的少数股份。大约六年前，他还收购了英格兰足球俱乐部托特纳姆热刺队(Tottenham Hotspur)的股份。

作为一名痴迷的高尔夫爱好者，刘易斯同高尔夫球星泰格•伍兹(Tiger Woods)是好朋友，而有报导称，伍兹也将刘易斯视为商业领域的良师。

Kate Kelly / Jason Singer

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