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WASHINGTON — The hormone that drives male aggression and sexual interest also seems able to boost short term success at finance. But what seems to start out well can turn bad, with elevated testosterone levels over several days possibly leading to irrational risk-taking, according to researchers at the University of Cambridge in England.
"If people want to get practical, it would be good for both banks and the financial system as a whole if we had more women and older men in the markets," said John M. Coates, lead author of a study appearing in this week's issue of Proceedings of the National Academy of Sciences.
Such a change would produce a much more stable financial system, said Coates, a research fellow in the university's department of physiology, development and neuroscience.
Coates and Joe Herbert studied male financial traders in London, taking saliva samples in the morning and evening. They found that levels of two hormones, testosterone and cortisol, affected traders.
Those with higher levels of testosterone in the morning were more likely to make an unusually big profit that day, the researchers found.
Testosterone, best known as the male sex hormone, affects aggression, confidence and risk-taking.
Cortisol is tied to uncertainty, novelty and unpredictability, "which pretty much describes a trader's life," Coates said in a telephone interview.
Coates and Herbert's study comes less than two weeks after U.S. researchers reported that young men shown erotic pictures were more likely to make a larger financial gamble than if they were shown a picture of something scary, such as a snake, or something neutral, such as a stapler.
Money and women trigger the same brain area in men, those researchers said.
One member of that team, Camelia Kuhnen, an assistant professor at the Kellogg School of Finance at Northwestern University, said Coates and Herbert's findings "are very interesting and they help support the claim that emotion influences financial decisions."
But she cautioned that the findings don't prove a causal link between testosterone and profitability.
Kuhnen, who was not part of Coates and Herbert's team, termed the idea that long-term high testosterone levels can lead to irrational risk-taking "an interesting hypothesis."
Coates said he worked as a Wall Street trader during the dot.com bubble in the 1990s when millions of dollars were invested in new Internet companies, many of which later collapsed.
He said trader behavior he observed didn't make sense in terms of economic or game theory, "everyone seemed to be on a drug."
Even in airport bars the crowd would be ignoring baseball to watch and cheer financial reports on television, Coates said.
That prompted him to begin a study of the behavior, which didn't seem to affect women.
In hormone research there is the "winner model," based on both human and animal activity, in which competitors have rising testosterone levels. When one wins, his hormone levels increase even more, while they fall in the loser.
That can give the winner an advantage in aggression and risk-taking in the next competition, a positive feedback, he explained. But after a while the effect overreaches and the male begins making stupid decisions.
"I wondered if that was what was going on in the financial markets," he said.
The London study indicated that hormone levels in the traders were both responding to financial events and influencing them.
Their conclusion:
"Cortisol is likely, therefore, to rise in a market crash and, by increasing risk aversion, to exaggerate the market's downward movement. Testosterone, on the other hand, is likely to rise in a bubble and, by increasing risk taking, to exaggerate the market's upward movement."
And that, Coates and Herbert wrote, "may help explain why people caught in bubbles and crashes often find it difficult to make rational choices."
Testosterone, best known as the male sex hormone,
睾酮
affects aggression, confidence and risk-taking.
Cortisol is 皮质醇
皮质醇和睾酮是与运动能力相关的两种激素.运动时皮质醇、睾酮的变化规律受运动类型、运动强度、运动量、训练年限、性别和年龄等的影响.一般认为,在运动时皮质醇升高有 ...
本章介绍内分泌系统和激素的基本概念，激素作用的特点与机制，肌肉活动时的激素反应，一些主要内分泌激素的生物学作用，分泌调节原理，以及激素与运动的关系。
一、内分泌系统与激素
激素是内分泌细胞制造和分泌的一类高效活性物质，这些物质随血液循环而到达一定的组织或细胞（称为靶组织或靶细胞）发挥特有的效应。在体内有些内分泌细胞集中在一起形成腺体，如甲状腺、肾上腺等；也有些内分泌细胞分散存在，如分泌胃肠激素的细胞就是分散在胃肠道粘膜中的。在下丘脑，有些神经细胞兼有内分泌细胞的功能，可以分泌肽类激素。根据激素的化学成分，可将其分为四类：肽类与蛋白质类激素，如下丘脑激素、垂体激素和胰岛激素；固醇类激素如肾上腺皮质激素和性激素；氨基酸衍生物（胺类）；脂肪酸衍生物如前列腺素等。
激素对体内的代谢起着十分重要的调节作用。
二、激素的生物学作用
1 ．通过调节蛋白质、糖和脂肪等物质代谢和水盐代谢，维持代谢的稳态，为生理活动提供能量。
2 ．促进形态的发生及形成，确保机体各个器官与组织的正常发育、成熟和生长，并影响衰老过程。
3 ．调节中枢神经系统和自主神经系统的发育，影响学习、记忆和行为。
4 ．促进生殖器官和生殖细胞的发育和成熟，调节包括受精、着床、怀孕，以及泌乳等过程。
5 ．在机体的内外环境发生剧烈变化，如人体进行剧烈运动时，发挥重要的调节作用，使机体适应运动时的生理需求。
三、激素作用的特点
1 ．特异性
激素的作用具有较高的组织特异性和效应特异性，某些激素只能与某些器官或细胞（称为靶器官和靶细胞）的受体产生特异性的结合，从而发生一定的生理效应。
2 ．高效性
激素在血液中的浓度很低，但其效应却很强，在含量仅为 nmol • L -1 ~pmol • L -1 时，仍然能产生明显的效应。
3 ．无始动作用
激素是一种化学信使，将信息传递给靶细胞，加强或减弱某种生理功能，但既不发动新的功能，也不能为生理过程提供原料和能量，完成信息传递后即失活。
4 ．允许作用
激素有时只是其它激素或物质产生效应的条件，即“允许”其它激素产生作用。
5 ．周期性分泌
某些激素的分泌具有一定的周期性。
四、激素作用的机制
1 ．含氮激素作用机 - 制 —— 第二信使学说
含氮激素（肽类、蛋白质、胺类激素）首先通过在细胞内生成环腺苷酸（ C AMP ）而对细胞发生作用，因此 C AMP 是细胞内激素介体。常把激素介体叫做“第二信使”，第一信使是作用于细胞膜受体的激素。
2 ．固醇类激素作用机制 -—— 基因表达学说
固醇类激素是脂溶性的，故可以通过细胞膜而进入胞浆。激素 -— 受体复合物经核膜进入细胞核，激活特异的基因并诱导或减少新蛋白质的生成，而完成激素的生理效应。
四、激素分泌的调节
1 ．内分泌系统与神经系统的关系
几乎所有内分泌腺都直接或间接地受神经系统的支配。肾上腺髓质直接受内脏大神经的交感胆碱能节后纤维支配，释放儿茶分胺类激素。中枢神经系统的控制表现在目前已肯定的三个轴，即： （ 1 ）下丘脑一腺垂体一肾上腺皮质轴；（ 2 ）下丘脑一腺垂体一甲状腺轴；（ 3 ）下丘脑一腺垂体一性腺轴 。
2 ．反馈调节（闭环调节）
各内分泌细胞的分泌水平所以能够保持相对稳定，主要是通过负反馈机制而实现的。当血浆中糖皮质激素过高时，便反馈地抑制下丘脑和腺垂体的分泌，从而减少糖皮质激素的分泌。人们把这种反馈途径称为“长反馈”；腺垂体分泌的 ACTH 过多时，也可反馈地抑制下丘脑分泌，这称为“短反馈”； CRH 达到一定量时，就近的抑制下丘脑分泌细胞的分泌，这称为“超短反馈”。
五、肌肉活动时的激素反应
1 ．快反应类激素
运动开始后即刻达到高峰，如肾上腺素，去甲肾上腺素，皮质醇和促肾上腺皮质激素。
2 ．中间反应类激素
运动开后几分钟达高峰，如醛固酮，甲状腺素和垂体后叶素（加压素）。
3 ．慢反应类激素
运动达 30~40 min 时，才达高峰，如生长激素，胰高血糖素，降钙素和胰岛素。
一、 腺垂体激素
腺垂体是提内最重要的内分泌腺。它至少分泌 7 种激素：生长素、促甲状腺素（ TSH ）、促肾上腺皮质激素（ ACTH ）、催乳素、促黑激素（ MSH ）、卵泡刺激素（ FSH ）和黄体生成素（ LH ）。
1 ．生长激素（ growth hormone ， GH ）
（ 1 ） GH 的生物学作用：促进代谢和生长发育。促进氨基酸进入细胞，促进细胞中 RNA 和 DNA 的合成，从而使蛋白质的合成增加；促进骨骼的生长发育。
（ 2 ） GH 对运动的反应和适应：中等强度运动时 GH 水平上升，运动和心理因素是其原因。
2 ．催乳素（ prolaction ， PRL ）
在分娩后 PRL 对乳汁合成和分泌过程的作用得以发挥，开始出现高峰。在剧烈运动时， PRL 在血中的浓度升高，其原因被认为是交感神经的激活。
二、神经垂体激素
1 ．升压素
其真正的作用是抗利尿效应，运动时浓度上升。
2 ．催产素
一、甲状腺激素（ thyroid hormone ）的生物学作用
1 ．甲状腺激素对代谢的作用
（ 1 ）生热作用：甲状腺素的本质是四碘络氨酸。促进机体的代谢水平，使组织氧耗量增加。
（ 2 ）对蛋白质代谢的作用：刺激 DNA 转录，加速蛋白质和酶的合成，表现为氮的正平衡。
（ 3 ）对糖代谢的作用：促进糖的吸收，加速糖原分解，抑制糖原的合成。但同时加速外周组织对糖的利用，有降血糖效应。
（ 4 ）对脂肪代谢的作用：促进脂肪酸氧化。
2 ．对生长发育的作用
对胚胎和婴幼儿的中枢神经系统正常发育起关键性的促进作用。
二、甲状腺素对运动的反应和适应
一、胰岛素（ insulin ）
1 ．胰岛素的生物学作用
（ 1 ）对糖代谢的作用：促进外周组织细胞摄取葡萄糖，增加糖原的合成，降低血糖。
（ 2 ）对脂肪代谢的作用：增加脂肪酸的合成。
（ 3 ）对蛋白质代谢作用：促进蛋白质的合成。
2 ．胰岛素对运动的反应和适应
在递增负荷运动中，当强度超过 50% 最大吸氧量时，血中胰岛素浓度逐渐降低。
二、胰高血糖素（ glucagon ）
1 ．胰高血糖素的生物学作用
（ 1 ）对代谢：使血糖升高，增加蛋白质的分解，活化脂肪酶，加速脂肪的分解。
（ 2 ）对心肌：产生正性的变时变力效应，使心输出量增加，血压升高。
2 ．胰高血糖素对运动的反应和适应
短时间动力性运动时，胰高血糖素浓度降低，长时间运动时，胰高血糖素浓度升高。耐力训练可使安静时胰高血糖素基础浓度降低。
一、糖皮质激素
1 ． 糖皮质激素的生物学作用
（ 1 ）对物质代谢的作用：加强糖的异生，升高血糖；促进蛋白质和脂肪的分解。
（ 2 ）对循环系统的作用：维持正常血压，降低毛细血管通透性，维持血容量。
（ 3 ）抗炎症作用：减少渗出，减少白细胞的游出。
2 ．糖皮质激素与应激反应
（ 1 ）应激的概念：当创伤、感染、剧烈运动等环境变化超出人体所能适应的范围时，人体除出现各种特异性反应外，还会出现一些非特异性反应予以抵抗，这种现象被称为应激。
（ 2 ）糖皮质激素在应激反应中起重要作用，强化非特异性反应。
3 ．糖皮质激素对运动的反应和适应
剧烈运动时，糖皮质激素升高。 60% 的运动强度是糖皮质激素浓度升高的强度阈。运动训练可以降低糖皮质激素对运动的反应。
二、盐皮质激素
1 ．盐皮质激素的生物学作用
促进钠和水的重吸收，保钠排钾。增强血管对儿茶酚胺的敏感性。
2 ．盐皮质激素对运动的反应和适应
随着运动强度的增高，血浆醛固酮浓度也逐渐增高。
一、儿茶酚胺的生物学作用
1 ．对代谢的影响
儿茶酚胺包括肾上腺素和去甲肾上腺素。促使肝糖原、肌糖原和脂肪的分解，促进产热。
2 ．对心肌和平滑肌的作用
使心率和每分输出量增加，促使小动脉收缩，升高血压。应急反应
二、儿茶酚胺与应急反应
儿茶酚胺在机体 应急（ emergency ） 时大量释放入血，作用于各器官，产生一系列生理效应。应急的意义是使机体做好“战斗”或“逃避”反应。
三、儿茶酚胺对运动的反应与适应
运动伴有情绪变化时，儿茶酚胺有升高趋势。当运动强度大于 60% 最大吸氧量时，儿茶酚胺随随运动强度增大而升高。运动中去甲肾上腺素的增高大于肾上腺素。
一、睾酮
1 ．睾酮的生物学作用
（ 1 ）对代谢的作用：促进蛋白质的合成，特别是促进骨和肌肉蛋白质的合成，促进血液红细胞的生成。
（ 2 ）对生殖系统的作用：促进男雄性副性器官的发育并维持其功能，促进精子的生成。
（ 3 ）对中枢神经系统的作用：作用与大脑和下丘脑，引起促性腺激素的分泌。
2 ．睾酮对运动的反应与适应
大强度运动中，睾酮的浓度升高。
二、神经肽
1 ．肽类神经元与神经肽
肽类神经元（ peptidergic neurons ）末梢分泌的肽类物质被称为神经肽（ neuropeptide ）。
2 ．阿片肽的生物学作用
阿片肽包括内啡肽、脑啡肽和强啡肽，有降压、镇痛等作用。
3 ．阿片肽对运动的反应和适应
极量与亚极量运动时，阿片肽释放增加，血中浓度升高。
三、心钠素
1 ．心钠素及其在体内的分布
心钠素，也称心房利钠因子或心房肽（ atrial natriuretic factor or polypeptide,ANF 或 ANP ）。它在体内很多器官都有分布，但以心房含量为最高。
2 ．心钠素的生物学作用
（1） 对肾的作用：通过增加肾小球的滤过率，减少肾小管对水的重吸收等途径产生利尿效应。
（2） 抑制肾素—血管紧张素—醛固酮系统，使该系统物质的含量和物质的活性下降。
（3） 抑制抗利尿激素的释放。
（4） 对心血管的作用：舒张血管，降低血压。
3 ．心钠素的分泌调节
（1） 物理因素：细胞外液渗透压增高，血容量增加，以及低氧血症，均刺激心钠素释放。
（2） 体液因素：血管紧张素、生压素和肾上腺皮质激素促进心钠素释放
4 ．心钠素对运动的反应与适应
运动时，心钠素的血浆水平明显升高，并表现为强度依赖性和时间依赖性。耐力运动员安静时和运动时的血浆心钠素水平都明显低于对
