野村首席经济分析师Richard Koo估计，随着收入消失，在资产升值潮结束后，上述情况也将在美国出现

曹仁超：欧债危机陆续有来不可穿着泳裤过冬2010年11月17日 01:16新快报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条QE2推出后，大部分散户认为金银股以及楼价必定齐齐升，忘记了6月至今上述已升幅不小。有人指责美国联储局过去既没阻止科网泡沫形成，亦没阻止地产泡沫形成，这次人为地刺激股市企图制造虚假经济繁荣，凶险之至也，因一旦利率恢复正常，股市泡沫立即爆破，到时又后悔莫及。

上周世界银行行长提出恢复金本位制，此举十分危险。

自1971年8月美元同黄金脱钩后，过去四十年全球经济建基于增加货币供应去支撑消费。今天我们有否条件重返1945-1971年的金本位时代？这种情况有如叫已吸毒四十年的“道友”去戒白粉。不过，上述说法的出现，是否代表货币贬值时代快将结束？“系统性风险”的出现引发金融海啸，起因是雷曼兄弟破产。伯南克已向市场注资3万亿美元，才能阻止金融海啸的影响恶化。美国银行股价近期又跌了不少，证明系统性风险的威胁仍在，6月底伯南克提早透露实行QE2的目的，便是希望及早阻止系统性风险再现。

有人担心QE2会引发恶性通胀。中国曾出现金圆券、关金券危机，战后日本、德国亦曾出现过恶性通胀，但美国政治稳定，是不可能出现恶性通胀的，只会有资产泡沬。

欧洲再次面对爱尔兰危机，主因是爱尔兰楼价回落令银行面对大量呆坏账。今年6月已有36000个楼按业主逾期不供款，占总楼按的4.6%，估计年底前增至二十万个。由于欧盟已成立危机基金，规模约700亿欧元，爱尔兰危机应不致扩散全球。9月后爱尔兰共有550亿欧元债券到期，这些债券由英、德及法等银行持有，可能转为爱尔兰银行股份或由欧盟基金去承担。日后爱尔兰必须大幅加税去减债，这代表欧盟债务危机陆续有来。

有一名日本商人Masat，二十年前在大阪经营中小型企业，当年他用相当于50万美元的资金购入一个小住宅，去年因生意失败而出售住宅，竟只卖得二十年前售价的三分之一，至今尚欠银行11万美元！Masat今年已49岁，却不知如何度过余生。野村首席经济分析师Richard Koo估计，随着收入消失，在资产升值潮结束后，上述情况也将在美国出现！

春夏秋冬一年四季，股市亦一样。我老曹不敢说由2008年11月开始的升市已进入秋季，但昼短夜长的日子已经开始，各位千万不可穿着泳裤过冬！适量减持应该是不错的建议。 (著名专栏作家曹仁超)