杨春燕 东方证券 旅游行业2009年三季报前瞻:需求进一步回暖

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旅游行业2009年三季报前瞻:需求进一步回暖
www.stockstar.com　2009-10-19 15:29:52　杨春燕　巨灵信息
大盘下挫,是上涨中继还是新一轮调整开始?散户如何避免被震出局? 独家:下挫的真实原因是什么?4季度哪些品种机会最大
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维持行业短期中性偏正面,中长期看好评级。8 月份国内旅游进入快速恢复期,旅游三大市场均出现明显增长势头。虽然短期内仍受到金融危机和甲流的负面影响,但已经非常有限,未来随着黄金周及传统节假日的来临,旅游需求有望被再次激发。展望未来3-6 个月,行业整体正面,旅游接待有望超过历史最高的08 年“十一”及09 年“春节”这一期间的水平,增幅在10%以上;展望未来一年,旅游的优惠折扣将大幅减少,景区的业绩增幅将达25-30%。

　　延续我们在 2009年中期投资策略报告中的观点,考虑以下二种思路选股:一业绩弹性较大的子行业和上市公司。随着行业的恢复性增长,此类子行业和上市公司的营收和利润有望出现加速恢复。主要包括经济型酒店、景区,上市公司有锦江股份,如家酒店,黄山旅游,峨眉山。二主题投资,主要包括世博受益板块和行业整合受益板块两大类。上市公司有,锦江股份,首旅股份,中青旅。

　　从各子行业来看,三季度经济型酒店、景区恢复情况较好,餐饮次之,高星级酒店和旅行社恢复较慢。重点公司三季度业绩基本符合预期。三季报可能超预期或者业绩较为靓丽的公司有:峨眉山:三季度净利润预计4600-5200 万元,同比增长90-120%,单季每股收益0.20-0.22 元,前三季度累计预计0.26-0.28 元,同比增长950-1050%。截止目前公司接待人次已经接待07 年水平,由于期间门票和索道提价,酒店房价和入住率的上升,使得峨眉山成为四川旅游恢复的排头兵,预计短期内这一趋势仍将延续。上调公司09 年盈利预期至0.31 元,维持增持评级。

　　目前股价重点公司处于2010 年25 倍PE 的水平,相对低估。维持对锦江股份、中青旅、黄山旅游增持评级;考虑到首旅集团酒店资产整体上市的可能性,目前价格首旅股份股价明显低估,维持买入评级。

　　影响 Q3 业绩预测准确性的风险因素:非经常性收益对公司业绩的影响,如地产结算,股票投资等。东方证券股份有限公司