日本央行行长植田的任诞生

植田是谁？出乎意料的人选

“现在我不能说什么。如果下周之后有机会发言，我想我一定会说的。” 2023年2月10日晚，植田和男乘出租车回到家，缓慢地回答着周围的媒体，措辞谨慎。 
东京的春天来得早，但不幸的是当晚寒冷多雨。 
当天晚间，有消息称，岸田文雄政府将任命经济学家植田一夫为下一任日本央行行长。这是拥有140多年历史的日本银行首次由经济学家担任行长。任命植田先生为日本央行行长的提议也已传达给首相办公室的党内高级官员。 
植田先生于1998年至2005年担任日本央行审议委员会成员。此后，他重返学术界并长期远离政策制定，因此他被任命为行长是一个意外。 
“黑马植田和男推翻了所有关于下一任日本央行行长的预测。”这是英国报纸《金融时报》的标题。而美国彭博社则报道，“这一出人意料的任命让来自世界各地的投资者在谷歌上搜索’植田’”。 
植田打着伞避开大雨，接受了媒体的简短采访，然后回到家中，
尽管他没有直接提及是否有人邀请他担任日本央行行长一职，但他确实表示，关于货币政策，“我们必须根据物价和经济的当前形势、表现和前景来操作”。 “从这个角度来看，我认为日本央行目前的政策是合适的。无论如何，我认为在当前情况下继续宽松的货币政策是必要的。” 
日本央行行长候选人在向国会提出人事提案之前发表评论的情况极为罕见，但这并不意味着一个不习惯与媒体打交道的经济学家突然勇敢地发言。据日本央行官员透露，首相办公室和日本央行已事先与上田先生讨论此事，并决定向媒体发出信息，称暂时将继续实施宽松货币政策。 
植田先生的前任当时是黑田东彦，他因大规模货币宽松政策而受到市场欢迎。不能说植田先生的知名度与黑田先生一样高。有人担心，10年来首次的高层管理变动将给投资者带来不必要的焦虑。植田先生宣布将继续实施货币宽松政策，以防止噪音在市场上蔓延。 
上田先生后来告诉国会，“13 日，即政府宣布这一消息的前一天，有人邀请我担任日本央行行长”，但事实确实如此。日本央行的一名官员表示，“就在消息传出之前，上田先生和其他三名补充工作人员得到了适当的接触。”
当时，日本央行的人事事务不仅在市场上，而且在政治上都处于微妙的境地。支持黑田体制的前首相安倍晋三于2022年7月被枪杀。作为对此的反应，自民党第一大派系安倍派强烈呼吁继续推行“安倍经济学”，（虽然安倍支持黑田，但安倍派这时）并呼吁日本央行进行人事变动，这将导致黑田东彦的体制发生根本性变化，宽松政策也可能导致执政党分裂。
 然而，在黑田东彦体制的10年里，这个制度日趋疲劳，新行长被要求要进行纠正。鉴于这一任命是世界金融市场的一个转折点，引起了很多人的惊讶，尤其是海外投资者，他们问道：“植田和男是谁？”国内市场参与者也开始急忙索要他过去的言论记录，并询问“植田先生有什么样的想法？” 
之所以令市场意外，不仅是因为植田先生作为日本央行行长的提名候选人没有受到太多关注。还因为，一直被认为是该职位热门人选的最有影响力的一个人直到最后都坚拒。这个人就是当时的副行长雨宫正芳，被称为“日本央行王子”。 
“你觉得呢？我觉得央行下一个领导层会有一个理想的阵容。”
2月10日晚，植田被媒体包围时，也有相关人士联系到了雨宫，当被问及他是否对担任知事一职感到遗憾时，他们得到了如此愉快的声音。他还表示：“我不认为有遗憾。我是推荐植田先生担任下一任行长的人。我认为这是我加入日本银行以来最好的工作，”他笑着回答道。 
雨宫于 1979 年加入日本央行，而植田于 1998 年至 2005 年期间担任日本央行审议委员会成员，因此他能够密切关注植田的政策决定。日本央行审议委员会成员是常任高管，拥有货币政策决策投票权，相当于公司董事。

植田先生是一位有思想的人。 有一种货币政策方法称为“时间范围政策”。如果政策利率达到零，进一步的货币宽松将变得困难。但如果央行宣布长期维持零利率，即使政策利率（无抵押隔夜拆借利率）无法下调，也能压低2年期、5年期等长期利率。植田先生是发明这种方法的人。 
美国、欧洲和其他国家的主要央行现在也使用“前瞻指引”，即以数字和文字提前表明政策利率的路径。这些想法最初都在于植田提出的“时间轴政策”。日本央行的一位官员指出，“如果植田在英文论文中撰写并介绍了他基于时间的政策，人们认为他将有资格获得诺贝尔奖。”雨宫长期以来一直认为，“如果有任何一位学者能成为日本央行行长，那么除了植田先生之外，就没有其他人了。”植田先生是一位经济学家，但他也是一位务实的人，能够制定切合实际的政策。 
顺便说一下，是雨宫在听到植田的想法之后，并将其命名为“时间轴政策”。
植田的想法一开始并没有得到大家的理解。雨宫用“时间轴”一词阐明了这一点，并将其具体化为政策。 
雨宫对植田的另一面记忆犹新。 2001年3月，日本央行成为首个实施量化宽松的主要央行。 
植田最初对量化宽松政策持怀疑态度，因为从理论角度很难看到任何效果。会议上，有一种感觉他可能会对该提案投反对票，但在最后一刻，他对该提案改为投赞成票。当时，他对与会者说，“我认为我们不能忽视这样一个事实，即数量本身可能会对市场产生一些影响，而且可能会让市场感到某种幻觉。” 。 2005年植田退休时，时任行长福井俊彦说道：“如果你问我的话，我认为他的想法是一个‘能够防止理论崩溃的理论支柱’。”他用这些独特的话表达了对植田的敬意。 
雨宫先生推荐的植田
原本，雨宫先生是岸田官邸日本央行行长一职的热门候选人。首相告诉他周围的人，“如果没有货币政策选择，经济政策将很难实施。但是，如果我们不小心进行调整，我们不知道会产生什么样的影响。”我们会修改超维度宽松政策，但要避免突然的政策变化。岸田首相办公室的主要政策是在2022年秋天敲定的。现在需要的，是能够与市场和政府各部门密切沟通，能把新维度宽松政策软着陆的人。雨宫满足这些条件。 
日本央行的大多数行长，直到第31任黑田东彦先生都是前日本央行雇员和前财务省成员。第30任行长白川正明、20任福井俊彦、28任速水优都是日本银行本职人员。 在新日本银行法生效前第27任的松下康雄曾就职于财务省。战后的行长中，唯一不是出身于日本银行或财务省的，就是第21任行长宇佐美洵，他是三菱银行前行长。日本央行和财务省自然认为黑田东彦的继任者将来自日本央行或财务省。其中，雨宫先生的背景非常丰富，没有其他人能胜过他脱颖而出成为行长候选人。 
雨宫先生于1979年从东京大学经济系毕业后加入日本银行。 98年任计划办公室（现计划局）计划二处处长，2000年任计划一处处长，负责制定货币政策。他在日本央行的银行家生涯几乎都是在规划领域，1999年的零利率政策，2001年的量化宽松政策，2010年的全面宽松政策，2013年的定量和定性货币宽松政策。也就是说，他参与了多项政策试点。 
日本央行有4600名员工，但制定货币政策的企划局只有50人左右。其中，没有人像雨宫一样在企划局待得那么久。 
雨宫被视为黑田东彦的最佳人选，因为作为现任副行长，他计划并管理了不同程度的黑田东彦宽松制度。目前的货币政策，结合了量化宽松、负利率政策，甚至收益率曲线控制（操纵长短期利率），十分复杂，如果不能够仔细解释，政商界就不能理解它是如何运作的。
雨宫不仅在黑田体制中，而且在白川和福井当行长时都扮演着外部谈判代表的角色。在都立青山高中就读期间，他曾加入落语学习会，凭借娴熟的讲故事能力，在政界、政界、商界赢得了众多“雨宫迷”。 
日本央行行长任期五年，每五年选举一次。岸田官邸收到了很多自荐和推荐。日本首相岸田文雄任命首席议会秘书嶋田隆负责协调这一进程。嶋田来自经济产业省，曾于 2017 年至 2019 年担任经济产业省副部长，并因六次担任政策通熟的财政部长与谢野馨的秘书而闻名。 
霞关出身的前副官成为首相最亲近的政治秘书，这是极不寻常的。嶋田与岸田首相同毕业于开成高中，据说两人是因同一所学校的校友聚集在一起的。 
自民党副总裁麻生太郎向首相办公室提出质询，称“雨宫先生是否具有国际视野？”尽管如此，一月中旬，岸田首相被问及雨宫的“国际视野”时说：“人们即使不见行长，也要与副行长一起工作。雨宫有出色的国内协调和计划能力。”他告诉周围的人。岸田和官方认为雨宫最适合继任黑田东彦的职位，实际上也与黑田东彦就谁继任行长一事进行了接触。 
然而，雨宫先生仍然继续拒绝担任总裁。 
雨宫还见了一些有影响力的同行，包括前日本央行行长白川正明，并对他们说：“我不会成为行长。”他给出的理由是，“日本央行的下一个系统将需要对其长期货币宽松政策进行审查和修正。我是参与实施缓解政策的一方，很难能够进行客观公正的审查。” 
诚然，如前所述，雨宫先生主导了各种实验性的政策设计，从2001年的量化宽松到2010年的全面宽松，再到2013年的超维度宽松，以及2016年的负利率政策。 
货币政策现已充分发挥其潜力，其副作用（例如市场扭曲）也越来越明显。从雨宫的角度来看，后黑田体制大规模检查和修改工作可能是对自己的批评。 
据消息人士透露，岸田首相已直接与雨宫进行了交谈。雨宫表示，“央行的世界现在是一个高层管理人员直接用英语相互交流并当场做出决定的世界。”“已经不再是日本央行的幕僚和前财务副部长担任最高领导人的时代。” 
2008 年雷曼危机期间，雨宫密切关注美国、欧洲和日本央行如何决定自上而下的政策协调措施。全球同步降息，日本、美国和欧洲市场美元供应增加。防止金融体系崩溃的唯一方法是领导层立即做出决定。决策的拖延可能会损害国家利益，而如果没有高度的国际谈判能力，央行的领导作用就无法发挥作用。雨宫作为计划局的王牌，负责日本央行的货币政策30多年，但正如麻生太郎所指出的，他的少数弱点之一是他的国际经验。 雨宫还认为，“央行高层管理人员的全球标准是任命一个经济学家。” 
后来获得诺贝尔经济学奖的经济学家伯南克和劳动经济学家耶伦被任命为美国联邦储备委员会（FRB）主席，欧洲央行（ECB）前行长，德拉吉，也是出身于美国麻省理工学院（MIT）的经济学家。央行峰会不仅是讨论货币政策的场所，也是提出复杂宏观经济分析的场所。 
放眼亚洲，中国人民银行行长易纲是一位获得美国伊利诺伊大学博士学位的经济学家。韩国央行行长李昌镛曾在美国哈佛大学学习经济学，并曾担任亚洲开发银行（ADB）首席经济学家。于2013年至2016年担任印度央行行长的拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）是芝加哥大学教授、世界著名经济学家，曾担任国际货币基金组织首席经济学家。 
于是雨宫向岸田首相办公室推荐植田作为下任总裁候选人。总理大臣官邸正在并行考虑植田和雨宫，岸田首相于1月初与植田进行了会面。与黑田东彦关系密切的美国哥伦比亚大学教授伊藤隆敏也被提名为行长候选人。 
2月初，岸田首相对身边的人说，“雨宫先生是我的最爱，是一份保险。”但雨宫坚决拒绝接受首相办公室的要求，因此就在即将向执政党高层传达人事计划之前，终于同意植田的任命。 
植田先生在麻省理工学院学习期间的导师是斯坦利·费舍尔（前美联储副主席），他是世界各国央行的理论支柱。伯南克和德拉吉都是费舍尔先生以前的学生。各国央行召开的会议，例如在瑞士举行的“巴塞尔会议”，只有领导人进行讨论，没有翻译。 植田是世界中央银行界为数不多的能够无所畏惧地推广其经济理论的人之一。植田先生的任命于3月1日获得国会批准，并于4月9日正式就任日本央行行长。