一幅画卖2亿，电广传媒靠它躲避戴帽，仨月前降价千万没人买(组图)

年底将至，面对来年或被“ST” 的压力，湖南电广传媒出了奇招。

12月17日晚，湖南电广传媒（以下简称“电广传媒”）收到了来自深交所的关注函。在关注函中，深交所要求电广传媒对12月15号所公布的2.09亿元出售艺术品《愚公移山》交易事件做出详细披露：与买方湖南广播电视台的具体关联关系；此次交易的必要性；出售资产对上市公司的影响等。

此次交易之所以受到深交所的关注，原因之一就是其高昂的交易价格。三个月前，《愚公移山》在一次公开拍卖中因最高举牌价1.89亿元低于最低成交价1.9亿元而流拍，三个月后，湖南广播电视台反而出资2.09亿元购买，让人对其价格合理性生疑。其次，电广传媒前三个季度业绩不佳，净利润亏损1.35亿元，在年终岁末的关键时期，靠着一幅画迅速入账2.09亿元，扭亏为盈，电广传媒的交易动机也引人生疑。

如果没有此次艺术品交易事件，按照目前现状，电广传媒的2018年净利润极有可能再度为负。这样，距离戴帽“ST”仅一步之遥。根据规定，上市公司连续两年业绩亏损，将被戴帽“ST”。

能否成功卖出这幅画，对于电广传媒而言至关重要。



“戴帽”压力

电广传媒自己也未曾预料，上市近20年，有朝一日不得不靠卖画来挽救业绩。

2017年年底，电广传媒以巨亏4.64亿结束了长达10年的净利润为正记录，同比下降239%。

此后，电广传媒迎来业绩焦虑，频频出手旗下子公司试图改善业绩。2018年5月，电广传媒试图转让深圳市亿科思奇广告有限公司（以下简称“亿科思奇”）股权；2018年6月，电广传媒再度挂牌转让旗下子公司深圳市九指天下科技有限公司（以下简称“九指天下”）股权；2018年8月，电广传媒继续转让旗下子公司湖南圣特罗佩企业管理有限责任公司（以下简称“圣特罗佩”）部分股权。

从上述子公司的业绩来看，转让不失为明智之举。从九指天下的财报显示，2017年其亏损达到4425万元。另一家子公司圣特罗佩，其财报显示，截至2017年7月，该企业负债6.30亿元。面对这样的资产，买家也不轻易上钩。截至目前，上述两家子公司的转让历程还未取得进展。

出手三家企业，却有两家未遂，电广传媒的压力可见一斑。年末将至，卖画事宜再度被提上日程。

12月15日，电广传媒公司子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司（以下简称“湖南有线集团”）将《愚公移山》布面油画以 2.09 亿元（含税）出售给湖南广播电视台。在此之前，2007年，电广传媒以2800万元拍得此画。11年后，湖南广播电视台以2.09亿元从电广传媒旗下子公司湖南有线集团购得。期间，此画价值升值将近10倍。

在历史救亡的背景下，经历过抗日炮火的《愚公移山》背后的艺术和历史价值不言而喻。但该画是否价值2.09亿元？深交所提出了疑问，要求电广传媒对交易动机、交易价格的合理性等作出解释。

1940年，徐悲鸿创作《愚公移山》，彼时正值人民团结抗日的危急关头。未曾想，70年后，在电广传媒的危机关头，《愚公移山》不得不独当一面。如果交易成功，电广传媒可以长舒一口气。但如果交易失败，电广传媒也要做好戴帽“ST”的准备。



增收不增利

10年来，业绩出现罕见大滑坡，“中国传媒第一股”电广传媒似乎遇到了前所未有的危机。

从股价上看，自2015年中之后，电广传媒的股价一直处于缓慢下坡中。经过2015年底的几度大跳水之后，股价由曾经的40元/股左右降低到2016年1月份的20元/股左右。

随后，电广传媒股价一蹶不振。截至2018年12月18日，股价为6.32元/股。市值与2015年5月相比，蒸发517亿元。即便与2018年年初相比，股价也蒸发了近38亿元。

股价背后，是业绩的滑坡。从财报上看，从2015年以来，电广传媒的营收一直良好，但是净利润却始终不够亮眼，一直“增收不增利”。2017年，净亏损4.6亿元的事实让投资者大吃一惊。随后，进入2018年，一连三个季度的净利润亏损让电广传媒慌了神。

财联社分析称，电广传媒“增收不增利”的背后是疯狂并购带来的结果。财联社报道称，2014年第三季度-2015年12月，在短短一年多时间，电广传媒便花费近30亿元取得7家不同领域公司的控制权，但却并没有为业绩带来增色，反而成为了拖累。

靠艺术品收藏改善业绩

无奈之下，电广传媒决定卖画自保。

电广传媒在艺术品投资领域早有布局。2006年，电力传媒专门成立艺术品投资业务团队。2013年，电力传媒表示，公司已初步建立了国内一流的艺术品投资基金管理平台。以中国近现代大师的作品为投资重点，投资的作品包括齐白石、徐悲鸿、傅抱石、李可染、黄宾虹、谢稚柳、林风眠、张大千、吴昌硕等中国近现代名家170多件艺术精品。

这些耕耘终于有了回报。根据2017年年报显示，电广传媒艺术品营业收入占营业收入总额2.08%。经营性艺术品的账面余额为10亿元，占据存货账面余额总额的31%。

靠艺术品收藏改善业绩并非先例。2015年5月，中超控股的子公司以1.04亿元的价格向一名自然人购入了28把紫砂壶。入手之后，在接下来的一年时间里，中超控股相继出手了3把紫砂壶，轻松收回2550万元。到了2016年中，根据半年报显示，其紫砂壶贸易业务收入1178.32万，毛利率32.73%。

艺术品的经济和投资价值受到诸多因素的影响，价值浮动的背后为很多投机行为带来机会。深交所对电广传媒2.08亿元出售《愚公移山》这一交易事件进行问询，也暗示着这一背后的诸多猫腻。