最近人民币兑美元一路暴跌，一周时间连破14道关口。人民币汇率暴跌何时休？网易研究局采访了中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿教授。
（中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿教授）
60s要点速读：
1、此次人民币兑美元汇率大幅下跌，更多地是市场主导的，政府只是顺势而为。现在的汇率走势，反应了市场的供求变化。让汇率更多地由市场来决定，是人民币汇率制度改革的目标。面对可控的贬值压力，如果硬要通过干预维持人民币汇率稳定，将会消耗外汇储备。从目前看，似乎还没有必要进行大规模的市场干预。
2、在不发生贬值预期恶化和恐慌性资本外逃的情况下，政府还是应该尽量由市场力量来决定汇率。而一旦出现贬值预期恶化和恐慌性资本外流，政府应该果断进行外汇市场干预，甚至强化临时性的资本管制。
以下为采访精编：
网易研究局：近期人民币兑美元大幅度贬值，原因是什么？
张礼卿：我认为有多方面的原因。首先，经济增速放缓。今年二季度，我国固定资产投资和社会零售消费额均呈现增速下降态势，净进口继续出现负增长，结果导致经济增速低于上一个季度。这是汇率波动的基本面因素。其次，经常项目罕见出现逆差。一季度，我国经常项目逆差282亿美元，这是17年以来经常项目首次出现逆差。二季度的数据尚未公布，估计仍为逆差。这个态势对人民币贬值产生了直接影响。另外，美元走强。从今年三月份以来，美元指数持续走高，也相应导致人民币贬值。
网易研究局：美联储加息是人民币贬值的原因吗？
张礼卿：6月14日，美联储宣布加息，这是年内第二次加息。一般认为，今年还会进行2次加息。本次加息以及对未来加息预期的形成，对人民币贬值也产生了一定的影响，因为持续加息将提升人们对美元资产投资的兴趣。不过值得注意的是，直到目前为止，资本大规模流出的情况还没有发生。所以从近期看，加息对人民币贬值所产生的冲击还比较有限。
网易研究局：这次人民币兑美元大幅度贬值，是政府主导的吗？
张礼卿：我觉得更多的是市场主导的，政府只是顺势而为。当前的汇率走势，基本反映了外汇市场的供求状况。让人民币汇率更多地由市场来决定，是我国汇率制度改革的目标。面对人民币贬值压力，如果央行硬要维持其稳定，就必须消耗外汇储备。除非发生了恐慌性的贬值，或者贬值已经对国内经济产生显著的不利影响，央行可以听任市场力量来决定汇率。
当然，如果发生了市场恐慌，出现了贬值和资本外逃交替互动，那么，央行还是应该果断采取措施，包括外汇市场干预甚至强化必要的资本管制。从目前看，这种情况应该还没有发生，央行顺势而为是可取的选择。
网易研究局：人民币兑美元汇率急速下跌，如何看待人民币的大幅度波动？
张礼卿：目前看，人民币汇率波动还在可控的范围内，有关各方需要高度重视和密切关注，但尚无需反应过度。在发达国家或者一些发展中国家，汇率在短时间内上下浮动3%、5%，甚至10%都是很正常的，所以市场没有必要做出过度的反应。中国拥有3万亿美元的外汇储备，必要时还可以辅之以加强资本管制。所以，如果真的到了需要稳定汇率的时候，央行还是有充足的政策工具可用的。
网易研究局：人民币兑美元大幅度贬值，会对国民经济产生哪些影响？
张礼卿：如果出现人民币较大幅度的贬值，那可能会对国内的物价产生一定的不利影响，引起某些产品价格的上涨。一些严重依赖进口的企业，如航空、石化行业的企业，其成本会有较大的上涨。一些拥有较大数量美元负债的企业和金融机构也会在一定程度上受到影响。
不过，人民币的适当贬值也会产生一定的积极影响。人民币适度贬值，有利于促进中国的出口，缓解国际收支压力。
网易研究局：人民币汇率的下一步走势如何？会跌破7吗？
张礼卿：?7可能是个重要的心理关口，如果发生破7，市场预期有可能恶化。如果出现这样的情形，估计有关当局有可能倾向于进行必要的市场干预或加强资本流出限制。
网易研究局：在国际环境不确定性加剧的今天，应该如何增强人民币抵御风险的能力？
张礼卿：在国家层面，只要不发生恐慌性的货币贬值和资本外逃，当局应该允许人民币汇率由市场力量来决定；否则，还是应该进行必要的市场干预，并辅之以临时性的资本管制措施，因为失去控制的汇率动荡毕竟对实体经济和金融稳定都是非常不利的。
对于企业和个人来说，面对日趋频繁的汇率波动，增强风险意识，适当进行多元化的资产组合管理（包括币种管理）是必要的。对于企业和金融机构来说，在合法合规的前提下，积极使用市场上存在的各种对冲和保值工具来规避汇率风险，应该成为一种常态。
