美股「夏季翻涨」要来了？没错！但涨多少是问题

　　下周一 (27 日) 的美国阵亡将士纪念日往往被视为夏季开始，而美国股市有名的「夏季大反弹 (Summer Rally)」论，眼看也可能带领股指继续攀高。不过《MarketWatch》专栏作者 Mark Hulbert 提醒，夏季涨势虽然可期，但也没那么神奇──其他季节并不差到哪去。

　　Hulbert 为了替「夏季大反弹」找证据，著手计算了道琼工业指数设立 116 年来，每年 5 月底至随後 3 个月内最高收盘价的平均涨幅。结果显示，道指历来在夏季平均涨幅达 5.29%；换句话說若今年「夏季大反弹」再现，道指在今夏将冲上 16150 点。

　　不过別高兴太早。Hulbert 指出，如以相同方式计算，道指在一年的每个季节都会出现相似涨幅。他也确实计算了以每个月底为首的 3 月内最高平均涨幅，在把这些数据平均化，得到的涨幅数据是 5.23%。因此从统计学角度来看，所谓「夏季大反弹」并没什么特別。

　　那么投资人及投顾为何一开始会相信有所谓「夏季大反弹」？Hulbert 揣测可能与美股在 1932 年夏天飞天大涨有关；当时正值「大萧条」谷底，但道指那年夏天却翻涨近一倍。不过这也表示，若去除那年的数据，美股夏季涨幅的统计值恐怕更弱。