债王格罗斯：投资者应远离股市转投实物资产(图)

“当前投资环境转为高风险和低收益率并存，投资者应减持股票、债券等风险资产，转投土地、黄金等有形资产，就算一定时期内的投资回报率超低，但也好过让钱全部打水漂。”

美国著名债券投资人比尔•格罗斯（Bill Gross）。来源：视觉中国

美国著名投资人、“债券大王”比尔·格罗斯（Bill Gross）周三在最新的月度投资展望报告中称，当前投资环境转为高风险和低收益率并存，聪明的投资者需要减持股票、私募股份等风险资产，将资本转投入土地、黄金等实物资产，以及低价出售的工厂、设备等有形资产中。就算一定时期内的投资回报率超低，但也好过让钱全部打水漂。

格罗斯认为，几乎所有可供投资的资产类别，都需要依赖经济增长和通胀率抬升才能表现良好。在当前全球经济复苏疲软和通胀率滞缓的大环境下，名义GDP增长就显得愈发重要，因为可以通过提高国家、企业或个人的名义收入支付借贷应偿还的利息或本金，以此来支持举债模式下的外向型发展。

据他计算，美国的名义GDP增幅下限应为4%，欧洲整体的名义GDP增幅在3到4%，而日本则为2到3%。但显然今年世界主要经济体都达不到这一数字。发达国家经合组织OECD的预测显示，今年美国名义GDP增速为3.2%，明年才会超过4%，而日本今年的名义GDP发展仅为1.6%。

而且大国国债一般被认为是安全系数较高、且固定收益较为丰厚的资产类别，但在当前全球普遍的超低利率甚至是负利率的环境下，持有国债资产已经变成了风险较大的选择，因为其价格更容易受到收益率变动的影响而巨幅波动，况且在收益率处于历史低点时，国债的价格已经虚高，就跟现在的股市估值一样。

格罗斯去年起就呼吁美联储要尽早加息，但芝加哥商交所CME的数据显示，仅有40%的市场人士预期会在年底加息，格罗斯本人也对联储的加息承诺越来越没有信心。因此，他呼吁投资者从股市和债市离场，及时入手切实可见的真实资产。同时也给他管理的15亿美元骏利全球无限制债券基金（Janus Global Unconstrained Bond Fund）打起了广告：“散户投资者很难买到（土地、工厂和设备等）有形资产，因为它们都已经被证券化了。而我管理的无限制债券基金正好专攻这些投资类别。”

截止到今年8月，骏利全球无限制债券基金年回报率为4%，远超70%的同业竞争对手。截止到6月30日的最大投资包括：对即将被收购的英国南非米勒酿酒公司SABMiller的股份持有、对Ally金融公司和福特汽车信贷公司的债券持有，以及对墨西哥和阿根廷的主权国债持有。