Line掘金华尔街 创今年迄今最大科技IPO(图)

华尔街在周四迎来了今年迄今最大一桩科技IPO（首次公开募股），主角是日本即时消息应用商Line Corp.。由于近期科技业IPO市场陷入低谷，所以市场对Line的上市期待已久。作为今年第五家上市的科技公司，Line股票在上市当日就受到投资者追捧，早盘涨幅超过31%。此次Line上市，可谓是一波三折。两年前，市场曾传出Line计划上市的消息，当时的估值一度高达100亿-200亿元，但随后上市计划遭到停摆，直到今年才真正得以上市。而在今年6月底，由于市场不确定性因素，Line一度推迟了确立IPO价格范围的时间。

Line创立于2011年，这家来自日本的即时聊天手机应用软件为用户提供免费的语音呼叫和讯息，营收来源主要是游戏、贴纸和广告。其中游戏和广告是公司的主要收入来源，同时Line的表情贴纸业务收入为25%。值得注意的是，表情贴纸可谓是Line的招牌产品，其通过大量可爱的聊天表情包而广受用户欢迎，同时其招牌式的表情贴图部分免费提供给用户，而有一部分则实施了收费的策略。根据统计数据，用户在3月份平均每日发送3.89亿表情。同时根据Line的招股书中显示，该公司认为其表情包是聊天表情发展的领头者，这能让沟通更为便捷，内容更为丰富。

除了周四在纽交所挂牌上市，Line还将在周五登陆东京交易所。其中Line的2200万新股在纽约市场交易，1300万新股则将在东京市场交易。同时Line的韩国母公司互联网巨头Naver Corp.将在Line上市后持有逾80%的持股，由此对Line保持控制权。基于市场对Line上市的期待，Line在纽交所上市之后，开盘价为42元，盘中涨至44.49元，相对其32.84元的IPO定价而言跳涨超过30%，由此推升公司市值达到90亿元。此次Line公布的IPO发行价位于区间上限，计划融资11.4亿元。此外，摩根斯坦利是Line的国际承销商，野村证券是其日本承销商。

市场竞争方面，Line则正在朝流媒体音乐及出租车呼叫软件方向扩展，以此与包括脸书（Facebook）旗下WhatsApp，以及腾讯旗下的微信（WeChat）等品牌形成竞争态势。而在市场方面，Line表示该公司每月活跃用户数是2.18亿，其中三分之二用户皆在亚洲市场。

对于华尔街来说，今年的IPO市场出现了显著放缓。根据《巴伦周刊》报告，截至上个月，共有31家公司在美国上市，而在2015年的前5个月中就有69家公司上市，2014年上市情况则更为火爆，同比有115家公司上市。在科技领域，Line是今年第五家上市的科技公司，但在去年同期则已有14家科技公司上市。尽管陷入低潮期的IPO市场使得投资者对Line的上市充满热情，但也有市场分析师对Line今后的表现充满谨慎态度，《华尔街日报》援引基金经理观点表示，投资者对Line的热情是否能持续，将会取决于该公司是否有能力维持增长。而除非Line能在一两年内有新的收入支柱，否则股价将承受压力。然而，《华尔街日报》指出，Line正面临用户增速放缓以及年度亏损的局面。一方面，该公司的主要市场是在亚洲，并未实现全球范围内的大举扩张。另一方面，虽然该公司在去年的收入实现增长，但在过去三年中，有两年都出现净亏损。此外，Line所拥有的2.8亿每月活跃用户数远不及同行竞争者。例如微信的每月活跃用户数量已达7亿，WhatsApp的每月活跃用户数则高达10亿。

有市场观点认为，对于投资者来说，Line所面临的的两大挑战值得投资者在买入前三思。正如上文提到的，Line的月度活跃用户数增长并不快，从2015年3月到2016年3月，增幅仅有6%。而在去年同期，增幅是30%。第二，Line面临来自WhatsApp和微信的激烈市场竞争。股价方面，Line股价在上市首日迎涨，在继开盘涨幅逾30%之后，在午后维持涨势最终收报41.61元，涨幅26.71%。