瑞穗证券首席市场经济学家上野泰也6月29日在一份研究报告中表示，中国可能借助处于负值的利率借入日元，用以购买日本短期国库券，创造短期利润。中国相关部门似乎在卖出美国国债，并选择债券到期时不把收入进行再投资来增加美元头寸，因为这么做使中国有资金进行干预，卖出美元支撑在岸人民币汇率。
日本经常项目数据显示，中国似乎并没有把所有资金以美元存款形式持有，而是利用这些资金借入日元，把日元投资到日本短期国库券。日本财务省和日本央行的数据显示，中国去年净买入6.1万亿日元(532亿美元)的日本货币市场证券，创2005年以来新高。
而在日本资本市场风生水起相比，中国通过前一段时间提前进入“新常态”，主动在全世界用美元资产剪羊毛（中国抛售美债和美元储备降低），已经抢在美国之前侵蚀了一部分套利空间，这也是为什么美联储一直迟迟不加息的原因。
英国脱欧，世界为之震颤，而背后各国的角力也才刚刚开始（图源：VCG）
勉力为之的加息
美国的“剪羊毛”模式在奥巴马执政后，套路已经非常明显，这次美联储的加息所以从一拖再拖，到再不能拖，本质上是一件很勉强的事情：如果再不加息进入“吸血”模式，那么2016年年底之后中国“新常态”结束，就基本面和投资前景来看，美国不如中国有潜力，那到时候万一羊毛没剪成，反而被剪了羊毛怎么办?
所以要在2016年底之前加息完成，抢占先机。但因为美国之前为了掣肘俄罗斯而打压油价，被中国抢了大量的筹码，况且还因为中国人民币国际化，让很多国家也抢了一部分筹码，美国也陷入了进退两难。
中国反手剪羊毛？
中国“剪羊毛”通过三个步骤完成：
一是适度消费美元，用美元去拉美非洲甚至欧洲这些“水深火热”的地方继续抢筹码，既可以稳定拉美非洲的局势，又可以为日后定价权的斗争争取进一步的主动；
二是坚决支持俄罗斯和叙利亚当局的正当需求，在多领域和伊朗展开基础设施合作的洽谈
目前，叙利亚目前的局势是令人背后发凉的静寂。美国见势不妙赶紧让土耳其尽快撤出伊拉克，恐怕也是前沿侦查和情报分析嗅到了什么味道。不排除普京会在接下来做出点什么出格的事情。美国如果其盟国遭到了军事打击，不管美国还手不还手，对于美元信用都是惨重的打击；
三是继续大力推进人民币国际化，如果没有人民币国际化，那么抢在美元完全升值之前去抢筹码剪羊毛，胜算很低。但是，有了人民币国际化和货币互换，那么就完全不一样了。IMF改革以及SDR对中国有限的让步，本质上和对伊朗让步没有区别，都是美国经过复杂计算之后得出的极不情愿的“拖刀计”。
当人民币进入加息周期后，人民币如果对美元升值，那么跟中国有货币互换协议的国家会提前采用抛售美元的方式进行避险。这就会进一步削弱美元加息带来的效果。所以，在当下这个时候如果大规模的拓展本币互换和人民币国际化，对于华尔街来说，肯定是最疼的。
