美银美林：当前美股市场与1999年泡沫期完全相似

北京时间4月26日凌晨消息，据国外媒体报道，美国股票市场或许正陷入重复一段糟糕历史的危险当中。

美银美林首席投资策略官Michael Hartnett表示，当前美国股票市场环境和1998年至1999年的股市泡沫期完全相似，而2000年式的市场崩溃或许已经不远了。

Hartnett在周日发表的一份报告中写道：“市场可能简单的再次重复1998至1999年的情况。毕竟，在一个央行流动性主导的世界中，资产价格投机泡沫的破裂是符合逻辑的结局。”

Hartnett认为，新兴市场遇到的问题和随之全球市场对此的反映，都与二十世纪九十年代末的 一系列情况相似。

Hartnett在报告中重点描述了1998年至1999年期间的一系列事件：那时，和现在的许多情况类 是，美国牛市，一场美国领导的全球经济复苏被新兴市场的危机所阻断。新兴市场的危机威胁 着美国商业街和华尔街（在1998年7月至10月期间，纳斯达克指数暴跌33%，美国长期资本管理 公司破产）。决策者们惊慌失措，推出了事后证明没有必要的宽松货币政策。新鲜的流动性和 投资者的恐慌情绪相结合，很快促成了1998年至1999年期间暴力但短暂的股票牛市（泡沫）， 这推着美国股票市盈率大幅上升，并且泡沫最终破裂。

下面我们看看现在发生的一系列事件：

·对中国经济衰退的担忧造成新兴市场股市和经济增长速度的严重下跌。

·股票市场在2015年8月出现暴跌，并在2015年12月和2016年1月至2月期间再次暴跌。

·美联储一度将联邦基准利率下降至接近于零的水平，已经没有了实际宽松的空间。尽管美联 储后来确实进行了一次加息，但在3月份推迟了潜在的二次加息。美联储还调降了加息预期，美 联储主席珍妮特·耶伦的态度偏于鸽派。与此同时，全球范围内许多国家地区正实施着负利率 政策。

·去年冬季股市的大幅下跌令市场投资者情绪落到了数年来的最低点，但是随后股市出现反弹 ，指数再次创出了历史新高。

历史确实存在着相似性，Hartnett强调未来发生的一些事情将能够证实他的有关市场将重复 1999年危机的观点。

Hartnett写道：“就像1998至1999年之后的后宽松时期，我们看到了a、美国消费者情绪在未来 六个月走强；b、美国随后重新收紧了货币政策；c、油价的下跌将创造更好的宏观数据；d、并 购交易、股票回购、IPO等对股市将产生积极的影响；e、日益恶化的市场广度。”

现在，这些后续步骤似乎都可能出现了，但是有一些不同。现在新兴市场状况并没有二十世纪 九十年代末的危机时期严重，还有，像我们之前提到的，美联储并没有真正的宽松。

1999年的科技泡沫导致了大规模的股票市场崩溃和经济衰退。虽然这次整个市场模式相似，但 是由于市场系统改善，本次股市泡沫可能最终只是导致市场小幅的回调，甚至能够避免。

历史也许会重现，但是通常并不一定以完全相同的方式。