托宾税草案引发热议 ING:中国正在引领一种思想(图)


新闻配图

中国对外汇交易征税的计划引发了阵阵批评,称其可能冲击金融市场。而其中,也有人提出,此举再一次显现了中国这一全球第二大经济体不愿意融入到由第一大经济体所构建的国际金融体系当中。

至今为止,没有哪个主要经济体实施过托宾税,支持这一措施的人认为,此举将会抑制汇市投机,防止扭曲汇率。知情人士表示,不清楚多快能够投入实施。初始税率可能暂定为零,旨在先建立相关制度,而非立即开征,同时不应影响正常贸易和投资外汇交易需求。

通过实施这一举措,希望是:托宾税能有助于抑制资本流出中国,去年,流出中国的资本额达到创纪录的1万亿美元。此前,中国利用二十国集团(G20)峰会主办国的身份,评估了降低美元主导性的一些方案。此外,中国还牵头组建亚投行,与世界银行等老牌国际开发和投资银行竞争,也显示了其有意改变全球金融构架。

ING集团驻新加坡亚洲研究部门主管Tim Condon表示:“有一种感觉越来越强烈,中国正在引领一种思想,质疑动荡不安的资本流动的价值所在。有些类别的流动可能是需要限制的。我想,中国不会是唯一有这种想法的国家。”

2015年,中国对股市大跌应对不力,人民币意外贬值又导致资本加速外流,令其政策制定过程的可信度受到了严重的损害。自8月初以来,人民币兑美元已经贬值了约4.7%,中国去年消耗5130亿美元的外汇储备来捍卫人民币汇率,为有史以来外汇储备的首个年度下降。

彭博行业研究经济学家欧乐鹰和陈世渊在一份报告中指出:“与大举消耗外汇储备或是和投机者打游击战相比,推行托宾税有其优势。其愿望是,通过对所有外汇交易征收小幅的税收,能够抑制投机交易,令人民币的走势与实体经济基本面的关联度更高。

另一个好处是:分析人士指出,控制汇率的手段将从外汇储备的“大出血”变成税收收入的增加。真正投入使用后,影响究竟几何很难预测,还可能会适得其反。

市场解读

Oxford Economics驻香港首席亚洲经济学家Louis Kuijs表示,理论上来说,中国可以在推行这一税制的同时,继续推动人民币的市场化,但条件是,市场参与人士并不认为其设计是具有惩罚性质的。

Kuijs表示:“人民币的国际化有赖于国际上对中国金融政策有一个积极的看法。因此,像托宾税这样的措施在国际上将被视作是倒退。”

中国央行副行长易纲去年年底在杂志上发表文章,提出了采取这个惩罚性措施的可能性。

加州大学圣地亚哥分校教授、研究中国政治和金融的Victor Shih表示:“如果中国人民银行非常清楚地说明,托宾税只会应用于少数高频资本账户交易,那么可能不算是违背人民币市场化的初衷。”他说,如果措施覆盖大量交易,则将有损人民币的国际吸引力。“总的来看,这样的措施只会降低投资者持有人民币资产的兴趣”。

储备货币

承诺让市场在人民币定价方面拥有更大话语权,曾是人民币被纳入国际货币基金组织(IMF)储备货币篮子的关键。但是,自从去年11月这一决定做出以来,中国当局就耗费了巨额美元对抗希望人民币贬值的投机者,尽管放松了一些措施让资金能够流入,但也收紧了一些资本控制措施。

ING的Condon表示,对于通过提高交易成本能够扼杀哪些交易,央行可能还是比较现实的,和政府牵头实施的股市干预相比,其以往纪录也更好。

他称:“对外汇市场的干预是非常有针对性的,和股市不同的是,总体来看,干预还算是成功的。”

请您先登陆,再发跟帖!