中国人理财必读15条 案例深刻而具有可操作性

我们逐渐知道理财的重要性，但却未必能用对方法。从不懂到似懂非懂，其间漏洞百出;从why理财到how理财，处处举步维艰。现实的环境之下，要让理财真的为我所用，我们必须知道哪些规则?

理财了， 但你家的问题解决了吗?

理财产品越来越多，市场越来越透明，但是因“理财”而起的钱祸也越来越多：

去年5月，在北京一家贸易公司当出纳的29岁青年小谢，炒国际现货黄金，亏损18万，押上全部身家也无法翻本，走投无路下，利用工作之便，分10次挪用了单位2570余万元资金，还指望捞回本。后因亏损严重还款无望而自首。

瞎理财的故事更多

一位读者分享理财失败的故事：自2007年4月开始炒股，当时还差2万元就能还清房贷，以为进去几天就能把2万赚到。结果呢，5年过去了，当初的本都亏没了，房贷却要20年才能还清。

我们逐渐知道理财的重要性，但却未必能用对方法。从不懂到似懂非懂，其间漏洞百出;从why理财到how理财，处处举步维艰。现实的环境之下，要让理财真的为我所用，我们必须知道哪些规则?

这也是本期封面文章的初衷，与上百位受访者沟通理财疑惑、技法、窍门与误区，他们中有普通的理财者，有身处一线的理财顾问，也有名声斐然的理财专家。我们归纳出这宝贵的15条理财理念。

那些我们曾经坚守的信念可能不再值得信赖，我们曾经惯用的法子可能不再那么管用。

瞎理财五宗错

理财过程中，我们可能都犯过这样的错。

追涨杀跌

每个人都犯过了，居然也包括牛顿。贪婪和恐惧，谁能控制投资中的情绪?

1711年，有英国政府背景的英国南海公司成立，并发行了最早的一批股票。当时人人都看好南海公司，牛顿也在当年投入约7000英镑购买了南海公司股票，仅仅两个月就翻了一倍，经过“认真”的考虑，牛顿决定加大投入。没过多久，南海股票一落千丈，牛顿血本无归。

把钱放在“最保险”的地方

其实没错，但关键在于，把钱放在哪里才保险?

十四年前，河南原阳县农村马老汉把自己多年的血汗钱8万元人民币埋了起来，为了找到一个保险的地方，老汉在床下刨了个一尺深的坑，拿出一个事先准备好的坛子，把8万元纸钞用塑料布层层包裹储存。现在，看看这笔钱的下场，纸钞有的紧紧地粘连在一起，有的则已经发霉变软，一碰就成了碎片，甚至碎末。即使这些钱完好无损，10多年的时间购买力也贬值了至少三倍。

“全情投入”

炒股炒黄金都没错，别拿所有钱来炒。

经济学家阿尔文·费雪(Irving Fisher，1867-1947)发明了可显示卡片指数系统，他曾借款以优惠权购买一家公司股份，大危机爆发后，股票一下子成了废纸。亏损的这笔钱里除了自己的全部积蓄，也有妻子、妹妹和其他亲属的储蓄。一夜之间，众叛亲离。

什么火投什么

我们可能都干过跟钟镇涛一样的事，什么火买什么，适合不适合，风险不风险，总是赔了才知道。

1996年香港最火的投资正是炒楼，普通人炒楼花，有钱人炒豪宅。香港演员钟镇涛与前妻章小蕙短期借款1.54亿港元，“炒买”港湾道会景阁4607室等5处豪宅和其他项目，1997年亚洲金融危机，香港楼市大幅度贬值。由于部分贷款利率高达24%，其所余本息滚至2.5亿港元。在2002年章小蕙、钟镇涛先后宣布破产。直至现在，钟镇涛仍然没有完全从当年的危机中摆脱。

太能花/太吝啬

赚钱不就是为了花，所以要好好享受生活。现在节省是为了以后生活德更好。这两种消费观都没错，只是很容易“过”。

1、一点投资也不做，也可能是好理财

中国人素有轻视投资的传统，两千年的农耕经济形成的固有观念，认为商人高卖低买，赚取中间差价，古人谓之奸黠狡诈、不事生产而徒分其利，在重农抑商的环境下，剥离掉投资这一项，对理财的理解能更纯粹，北齐孔颖达在《五经正义》中首度提到理财——言圣人治理财物，用之有节。

量入为出，用之有节。正是理财的大框架。

怎么样才算得上理财有道，本能的理解其实只有三个字——钱、够、花。从此衍生出来理财最重要的两个问题：

这是一道哲学题，你想要什么样的生活?——这将决定你要花多少钱。

这是一道计算题，你得赚多少钱实现它?——这将决定你需要多少钱。

后者是个计算题。任何一位称职的理财师都能帮你计算结果，但第一题的主意只能你自己来拿。

古代山西富豪曾铸金砖造大屋，就算后代不事生产，只要不是骄奢败家、取用得当，也能一生幸福无钱财之忧，敲一小块黄金供日常开销，遇婚丧嫁娶，取大砖即可。黄金贬值不足惧升值也无心喜，因为——钱够花。

黄金屋的例子也许太极端，我们再给一位在三线城市月薪3000元的护士算算账，如果第一道哲学题已经想好，并没有奢望住别墅，也没有想过把孩子送到温哥华岛大学享受离群岛屿的宁静，那么她的理财规划可以很简单：短期能支付家庭用度，有所结余;长期来看，存够孩子上大学的钱、另有一笔钱在55岁后做养老之用。一笔存款，加上每月结余，在银行存成定期，不做投资也没有关系，反而，买股票看涨跌可能徒增烦恼。

一对小夫妻去年八月份拿着父母赞助的首付加上自己的储蓄一共70万准备买房，老公比较有主意，也一直在炒股炒黄金，看房的当口，老公灵机一动，“进股市或者买黄金，来回一圈赚个2%也是钱啊，少付个二手房中介费也不错”。他在9月玩了一把白银T+D，正好白银小幅下跌，男孩子以为是上涨前的信号，做多，没想到遭遇疯狂下跌，一周之内下跌23.95%。这笔钱被银行强行平仓，只剩下20万出局。

这样的例子不胜枚举，你能说是理财吗?光买股票、基金，不全盘考虑，什么钱适合买股票、多少钱适合买股票、指望在股票上赚多少。只能说是瞎理财，不如不理。

股票是理财的一个手段，绝非目的

这里并非诋毁投资的作用，而是澄清一个事实，投资是理财的一个手段，而绝非目的。如果这个目标是解放中国，那投资好似一场战役，平津战役或者淮海战役， 很重要，但不能本末倒置。如《华尔街日报》个人理财专栏作家乔纳森·克莱门茨所说，我们投资并不是为了击败市尝发笔横财，或者赚取尽可能高的回报，金钱的本身不是最终目标，而只是实现其他终极目标的手段，投资是为了购买一栋房子，或者让子女上更好的大学，或者为退休生活储备。

算算你想要什么样的生活

会花多少钱

刨除每个月的日常开销，每个人至少会面临三个花钱大坑：住房、孩子学费以及退休。如前文所述，我们常常会根据收入调整自己想要的生活。让孩子在国内读一所普通大学还是把孩子送到美国读中学，住一套70平米的房子还是住在城郊风景怡人的别墅区，不同的生活对应着不同的数字，这里给出了三个目标值让大家参考。

●一所国内大学学费=4万

2010年北京大学学费5000元/学年，加上生活费估算为1万

●一套一线城市的一室一厅=180万

以2011年10月上海内环，外环以及外环外住宅均价平均26226元/平方米计算，一室一厅按照70平方米计算，两室一厅按照120平方米计算，别墅按照250平方米计算

●退休金=72万

退休以后每月花费3000元，退休20年试算

●一所国外大学学费×4年=25万

美国教育部资料，2009至2010学年，美国四年制公立大学的平均学费不包括住宿和伙食费为6397美元，加上生活费估算为1万美元;根据2011-11-17汇率1万美元=63419人民币试算

●一套一线城市的两室一厅=300万

●退休金=120万

退休以后每月花费5000元，退休20年试算

●去国外读中学一直到大学=160万

从初中到高中一共7年，将公立私立以及男女混校等学费平均21290美元/年，加上生活费估算为3万美元

●一套一线城市的别墅=650万

●退休金=360万

退休以后每月花费15000元，退休20年试算

2、抑制欲望，增加被动收入

据说张柏芝的出场费比谢霆锋高10%，你觉得谁比较容易达到理财目标?

一个月薪3000元的保安和一个月入3万元的医生，哪个比较容易达到自己的理财目标?

把钱存在银行赚3.5%的利息和一个收益率高达14%的产品，哪一个更有用?

对艺人而言，出场费与片酬就是主要收入来源，张柏芝的收入比谢霆锋高，但却时常遭遇财务问题，最近的一桩就是为钱不惜接烂片。原因有二，赚得多，花得更多;第二，张没有被动收入(即不需要花费多少时间与精力，就可以自动获得的收入)。这不正是消费与收入?话分两头，各表一枝。

赚得多，花得多，永远在老鼠赛跑圈

张谢二人婚姻危机除了感情原因，也夹杂钱事，据悉，张柏芝隐瞒谢霆锋斥资1.28亿港元订下香港市区半山世纪大厦顶楼房产。但没钱付首期，又因为银行无法全额核贷，尚差5000万港元必须以现金支付，因为谢霆锋拒绝支付，张柏芝只好找了财务公司高息借钱。花得比赚得多，正如《穷爸爸富爸爸》一书的作者伯特·T·清崎所说：“没钱的恐惧会刺激他们努力工作，当他们得到报酬时，贪婪或欲望又开始让他们去想所有钱能买到的东西。于是就形成了一种模式。”

起床，上班，付账，再起床，再上班，再付账……当赚到更多的钱，我们会迅速调高“想要的生活”预期，为此我们需要赚更多的钱实现它，欲望不息，循环不止。

穷的时候觉得一个月3000很幸福，富的时候觉得一个月3万元还是穷。研究生的时候身边都是穷哥们儿，大家有口酒喝，能吃点麻辣烫就欢喜得不得了。赚3 万元的时候比的是那些比你更有钱、开豪车、住豪宅的人。一个月入3万的医生未必比一个月薪3000的保安更快达到理财目标，也是这个道理。

还需要一份被动收入

所谓被动收入，就是不需要花费多少时间和精力，也不需要照看，就可以自动获得的收入。一套收租金的房产，一家定期分红的企业，一项收益稳定的投资，大可以代替劳动收入。

谢霆锋的被动收入是一份实业投资，去年年初，他投资的公司PO朝霆公司因为年收益超过8000万元而备受关注，该公司创建于2003年，当时霆锋用房产抵押贷款获得的几百万港币，在香港铜锣湾开设制作室，创建PO朝霆，主要从事电视广告的后期制作，是目前香港最出名的特效公司之一。

即使谢演艺事业受挫，片酬减色，财务尚有张安全垫，但柏芝就要担心下美貌和演技的持久度。

3、切莫有时间工作没时间赚钱

等有了钱再理财吧。

谈到理财，这句话说得最多。林林去年三十岁，是一位优秀的电视编导，月入过万，月出过万，存款少少，但她有自己的大主张：“我的同学跟我赚得差不多，每个月省吃俭用存下来八千，这真的不可思议。理财并不是要扼住自己的脖子生活，有一天有机会赚了一笔钱我自然会开始理财。”林林工作努力，对职业生涯非常自信，只是所言非真理。

你见过20多岁的投资理财大师吗?

除了睡觉，朝九晚五的上班族会花掉三分之二的时间工作，越优秀的人花在工作上的时间越多。努力工作当然是赚钱，以林林的能力，她可能会碰到许多“赚到一笔钱”的机会，我们可以把它分为四类赚钱机会：一份更高的薪水、一个创业项目、一个外人绝对买不到的高收益理财产品、或者一笔收入。假定这四类机会都非常靠谱，一个大电视台节目主管的offer;一位相识已久的朋友邀林林入股新公司，这个项目非常有前景;一个银行的老朋友介绍的回报超过两成的稳定产品;一笔大额项目提成和年终奖。

可能的结果是：

同样的，一份收益再高的投资，林林也无福消受，因为她没有本金;

拿到一笔“大钱”奖金时，林林“自然会开始理财”，但她发现自己没有经验，不懂。

我们见过20多岁的网球冠军、主持人，但极少见到20多岁的投资理财大师。任何一种非凡成就都需要长时间的练习，老虎伍兹在1996年获得职业生涯的第一个美国职业高尔夫巡回赛冠军时只有20岁，但他练习高尔夫球已经有17年了。1999年，17岁的郎朗在芝加哥拉文尼亚音乐节一夜成名的时候，他已经没日没夜地练习钢琴有14个年头。从21岁毕业，林林有9年的时间训练财技——投资1000元与投资1万并没有太大差别。理财是一门实用技术，最好自己能上场，单靠看书恶补并不容易。

4、人生最大的风险不是死得太早，而是活得太长

人生在世一百年，天天有些小麻烦。最好的办法是不理，只等秋风过耳边。大多数人还是无法像季羡林这么超脱，老先生98岁离世，依旧没有遗嘱，或者，更深的原因中国人太能理解——如其子季承的描述，“死亡一直是个禁忌。父亲对死亡没有准备。”

从法律角度看，不为死亡做安排最大的问题是，财产未知，下落无着。如何立一份有效遗嘱，《继承法》有明确规定，立下之后可以参考柳传志的做法，公之于众，定期改动，以免导致继承人之间的猜测和纠纷。“到最后的时候才宣布谁来负责继承接班人。那个方式，我觉得不好”，柳传志也这么想，你呢?

无论哪一种，提前做好安排总不会错。第一，列一份单子，详细写好你的遗愿，包括由谁来继承你的sina微博和QQ空间密码;第二，准备足够的钱，预备活到800岁——这是有史以来最长寿的中国人，先秦仙真彭铿的寿命。好吧，靠谱一点，告诉你一件事，出生于清朝末年的长寿奶奶霍礼明今年115岁，是最长寿的河南人，仍然身体健康。

欢迎来到长寿风险的世界，这看起来不近人情，但这的确比“死得太早”还可怕。

规划我们退休后的投资组合，是人生中最棘手的财务难题之一。

如今，65岁的男性预期平均能活到83岁，而65岁的女性平均能活到85岁，但这些数据会误导人，因为它们只是平均预期，不仅有半数的退休者会活得更久，而且人们在活到平均寿命前后时也面临很大的变数，有些人可能在接近70岁就去世，而不少人能活到90岁。而且，如果你已婚，则还要考虑两个人的预期寿命。平均寿命仅仅反映大众的整体情况，至于那些受过良好教育、生活富裕而且定期锻炼、不抽烟、不酗酒、经常阅读理财杂志的人，他们的寿命可能超过平均数。 如果你身体健康、头脑清醒，还是谨慎为好，做好90岁，甚至更长久的退休计划。

可怕的是，在超过20年的收入荒漠里(如果50岁退休， 按照中国人口平均寿命74岁计算，是24年)，我们靠什么养老?除了社保，有一个源源不断的现金喷泉是最佳解决之道，多数中国人都知道，社保真的帮不上忙 ——如果想像日本老人那样退休后在冲绳租下一套靠海别墅逍遥过晚年，只能靠自己的安排。

最多的人存下了一笔钱做养老之用，但最大的不确定性来自于寿命：我们不知道自己能活多久，这意味着我们很难去计算每年应该从积蓄中抽出多少用于生活开销。取出太多，可能是：眼睛一闭，一睁，钱花没了，人还在……取得太少，我们可能过上了不必要的拮据生活。

第二多的人靠着一套房产，但活过了70年，所有权又是一个不确定性。

根据经验，大家填补养老大坑的现金喷泉依次是：一笔储蓄，最好每年有些收益;一幢可供出租的房产;或者持有一家公司的股份，每年自有分红——这些都是被动收入。

5、不要早结婚



■李兆基

“取得第一桶金后，以钱赚钱。”

——李兆基，香港地产大亨，亚洲股神。恒基兆业、中华煤气主席、新鸿基地产副主席。

当被问及成功秘诀，四叔李兆基给年轻人一条忠告：不要早结婚。

2011年，李兆基以190亿美元身家跃升香港富豪榜第二。因为排行老四，被圈内人尊一声“四叔”，从创办新鸿基地产的楼王到弹指间撼动恒指的“亚洲股神”，四叔的故事每个香港人都耳熟能详。只是难以想象这位85岁的长者并不像家中渴望抱孙的爷爷那样催促年轻人早日成家立业，而是冷静地说一句：不要早结婚。

“如果拿着当初的1000元去投资，第一次能有2%的回报，日积月累下来也是很大的财富”，四叔在一次公开演讲上说：“以钱赚钱，怎么会成不了富豪?”

年轻最大的好处是不怕冒险——因为你没什么可失去，最大的短板是母钱少少。1948年的金铺学徒李兆基，只带着1000港元南下香港，并没有多少余钱帮他赚2%的回报。细究四叔的财富增长历史，不管是1958年与郭德胜合股永业地产的几百万港元，还是1975年成立恒基兆业的1.5亿港元，又或者 1993年与郑裕彤预期收购加拿大Westcoast Peboleam公司的14.9亿港元，都不及初抵香港时，在金铺挂单买卖外汇和黄金积累的那一小笔储蓄来得重要。对多数白手起家者，积蓄母钱没法走捷径，靠的是赤手空拳打拼、一分一毫存下，甚至是省吃俭用。

形成母钱的珍贵时期多是二十来岁，太早结婚会蚕食掉这笔资本，如四叔所言 “有的时候家庭的负担会成为枷锁”。华尔街日报金融专栏作家Jonathan Clements(乔纳森·克莱门茨)有两个花钱大户，一个叫汉娜，一个叫亨利，“他们对我来说都是无价之宝——但如果要孩子，我就不得不晚点退休”，对克莱门茨而言，家庭是他最大的资产和负债。他在自己的理财专栏里写道：“组建一个家庭意味着额外的支出，孩子的出生可能促使父母其中一方放弃工作，在家里养育孩子。当我还在《华尔街日报》工作时，我经常收到读者的邮件，在信中他们为自己能在40多岁成功退休而沾沾自喜，无一例外的是，他们没有孩子。根据美国农业部的数据，一个中等收入的家庭把孩子培育到18周岁，要花费20多万美元，接下来，父母还要支付比这更多的大学费用。如果希望成为理财成功的父母， 那么我们需要早做准备。”

结婚二字对中国人的重压，除了孩子，还有一套房子。一个28岁的北京青年为了婚房可能要花掉自己工作以来的所有积蓄——能成为母钱的钱，为了凑齐首付，搭上父母积蓄的大有人在，更可怕的是，每月供款会吃掉你存下更多母钱的可能。

6、卖掉房子去投资



■谢国忠

“如果你手上还有多余的空房，赶紧卖掉吧，不要再等了。国内楼市将会进入最冷的‘冰河世纪’，全国平均楼价将会下跌50%，而下跌周期最长将达3年。”

——玫瑰石顾问公司董事谢国忠

过去十年，中国房价上涨6倍，年均收益率接近20%，在老百姓心中已经成了一个优良的投资渠道，但是接下来10年，房地产还依然会延续此前的辉煌么?

过去十年，没有什么像房子这样——可自住可投资，看得见摸得着，最关键的是，上涨扛扛的。

过去十年，房价上涨6倍。北京涨了10倍，并且，只涨不跌。同期，上证综指从2001年6月14日2245点一路下行，攀爬至2007年10月16日到达历史高点6124，目前徘徊在2480点，这十年间，巴西的股票涨了7倍，俄罗斯涨了6倍，印度涨了5倍，中国的股市涨了不到10%。未来十年是什么模样?

房价会不会永远都涨?至少香港人不会这么想。东亚银行(中国)财富管理部总经理陈柏轩说：“我认识的一对夫妻97年结婚时，在香港比较偏远的地方买了房子，房价跌到最低点时差不多跌了80%。所以，即使是刚需结婚买房子，也要理性。”

时至今日，楼市终于有所静寂，总理说房价要回到合理价位，有人认为是正常回归，还有人还等着房价下跌抄底，等着房价另一轮的暴涨。

中国经济的成长，十年前就奠定了现在的模式。中国在十年前做了两件事：第一，2001年加入世贸组织。中国的产业竞争力飞速提高，这奠定了中国以外需拉动经济成长的模式。第二，1999-2000年启动了房改。在过去，住房是一项社会福利，房改之后，房地产成了一项产业。从此，中国的经济就在房地产及相关产业飞速发展的基础上高度成长，拉动了内需。

过去十年，中国房价上涨6倍，年均收益率接近20%，在老百姓心中已经成了一个优良的投资渠道，但是接下来10年，房地产还依然会延续此前的辉煌么?没有只涨不跌的股市，同样楼市亦如此。但是楼市是明年还是后年下跌呢，我不知道，但是这个问题似乎并不重要，我们考虑的一个命题仅仅是，接下来10年，房地产还会是一个优异的投资渠道么?

衡量房地产价格的两个指标：租金收益率和房价收入比。目前北京普通住宅租金收益率为2.5%，北京房价收入比差不多20:1，这两个指标目前似乎并不合理。对这种不合理比率的调整，我们寄希望于租金的上涨，收入的提升。房价如果继续10年保持20%的增长，为了改善目前并不合理的比率，那么租金和收入应该要保持高于20%的增长，但这个数字在现实世界中似乎很难实现。那么降低一点要求10%呢，这也是一个很难实现的数字。

答案很清楚了，房地产要延续过去10年的辉煌似乎并不现实，无论房价下跌与否，可以肯定的是，接下来的10年，房地产不再像过去10年是一个优异的投资渠道，而是一个与股票、基金，甚至债券类似的投资渠道。

如果有更好的机会，为什么要守着几套房子?

7、别指望靠保险赚钱

保险管得很宽，从意外摔跤到红斑狼疮，从车子自燃到楼上邻居家淹水毁了你的天花板，但凡会让你破财的事情，保险都不会坐视不理，除了——投资失败。

推荐阅

我们能从外星人绑架保险这种离谱的险种中获得一些灵感，关于保险的真正含义。你只要付9.95美元给这间不靠谱保险公司，当投保人被不明飞行物体上的外星人绑架，就可获得1000万美元的赔偿。如果在被绑架期间得不到营养充足的粮食，被保险人可以获得2000万美元的额外赔偿。

保险将你置身于财务安全之中，这一点美国人身体力行，因为他们一旦遭遇火灾、家庭主要劳动力的死亡时，悲伤之余实在拿不出钱来化解财务危机，甚至，车祸后预先垫付1000美元也非易事。根据《TIME》(时代周刊)在去年8月的调查，只有36%的美国人在其储蓄账户上有超过1000美元的应急资金。

中国人则恰恰相反，在去年三季度央行对储户的调查中，82.8%的城镇居民倾向于储蓄，其中一半的人只认银行存款。在美国人检讨自己保险买得太多的同时，也许中国人该想想，是不是保险买得太少?历来缺乏安全感的中国人有足够厚的“垫子”抵御财务危机，而这个垫子往往并不是保险。

我们对保险有个最大的错觉——既然是保险，用它投资肯定没风险。这句话大错特错。专栏作家吴霁刚刚帮一位女性客户梳理了过去七年的投资单据，最大的败笔来自一家外资公司的分红保险。

求方便之名，让保险一次性解决两个问题——保障和投资，效果也并不一定好。根据华宝证券的统计，去年，67个投连保险的激进型投资账户全数亏损，与股票型基金相差无几，查至过去三年的业绩同样不相伯仲，只是后者申购费不超过1.5%，投连险可是“昂贵”许多。

中国理财网CEO赵良有个绝妙比喻，投连险好比二合一洗发水。事实上，有必要让保险来满足双重需求吗?

直接忽略掉所谓“保障又理财”的保险，只选择那些纯保障型，至于投资，省下钱来交给更专业的投资机构去打理，按照赵良的话，既然有洗发水和护发素，何苦非要用如家快捷酒店的二合一洗发水?

8、能把钱守住就是赚了钱

早在300多年前，著名的法国哲学家布莱士·帕斯卡曾经以这样的方式为其对上帝的信仰进行辩护：假设上帝不存在，则怀疑者赢，相信者输;倘若上帝存在，情况则相反。

持相信和怀疑态度，犯错误的后果是完全不同的。如果上帝不存在，那么所有虔诚的信徒只是失去了许多单调乏味的教堂礼拜仪式，但如果上帝存在，那些怀疑者则会在死后下地狱，并永远被炙烤。理性的人，或者至少那些相信上帝确实会在意他们的所作所为的人，会选择相信上帝。

如果你相信一项投资会让你收益丰厚，将全部身家投入其中，可能会让你瞬间实现最高的理财目标，如让孩子在美国读中学，全家住别墅。但如果你错了，极端的情况是损失了90%之多——如同1929年-1932年美国大萧条时代的情形。这个错误的后果与你错过了一个高收益的机会完全不能相比，你可能会失去全部的养老金，连70平米的房子也住不起。

任何在美国大萧条时期持有一定数额债券的人都会感到十分幸运，他们不仅获得了还不错的息票，而且本金和利息的购买力也变强了，这得益于长期的通货紧缩。而任何生活在当今中国的人都知道，在通货膨胀的环境下，钱正在无形变少，但错误的投资可能比通胀更暴戾。韩国公认的地产投资高手慎永根分享自己的经验时说：“未来能获益多少是关键，但比这更重要的是能否在未来还能保住本钱。”

保住本钱的诀窍是懂得什么时候按兵不动保存实力，什么时候出手赚取收益，但——

9、现在，投什么比什么时候出手重要

在过去25年内，金融危机发生的频率由3年一次变成平均18个月就来一次，按照里氏震级来算的话，它从三级地震变成了九级地震，甚至更严重。2008年起，危机已经成为常态。看看欧洲的状况，法国理财专家马克·菲奥伦蒂诺深有体会，财富管理这种事情如今已经不亚于在两旁布满狙击手的冰道上开F1赛车的困难程度，它远远不像在第七号国家公路上开标志404家庭型小车，随时都可以停下来，在草坪上边沐浴阳光边野餐那么轻松简单。

在中国，投资界也普遍感受到市场的变化，我们接受的外界影响越来越多，市场波动的周期越来越短，节奏越来越快。与此同时，是理财产品的日渐丰富，2004年，银行理财产品、基金产品分别只发行了123款和不到200款，到了2009年各自的发行数量达5986款和636款。

10、赚自己能赚的钱

谁谁谁今年买纸黄金赚了不少。

谁谁谁把钱借了高利贷，几个月利息就够本金了。

谁谁谁在网上做代购生意很火，是不是我们也可以做。

谁谁谁公司眼见就要上市了，可惜当时没入股。

“我们总是羡慕别人，别人的股票又赚了多少，如果没有精力或兴趣去钻研K线图或财务报告，也没有内幕消息”，恒生银行(中国)副行长兼个人理财及财富管理业务主管杨荣燊直接给出这条忠告：“那你就放弃吧。”

被别人的财富故事激励的同时，也要保持一份清醒——这事我干得了么?

不仅普通人，专业投资者一样会“眼红”，博时基金首席策略师夏春曾经被记者问到对黄金怎么看，他的一段回答道出投资者的心理：“做投资经常会碰到这样的问题。你不买，它可能会涨，涨的时候你可能会眼红。但我知道，只赚自己能赚的钱。比如说，黄金的价值谁也说不清楚，可以不碰，但一定有了我确定的机会，帆一定要张满，把自己能赚的钱赚足了。”

认识自己能赚什么钱

投资市场的钱并不好赚

我们经常关注那些一年之间就高涨100%，甚至翻两番的股票，阅读有关明星基金经理的小道消息，四处打听有内幕交易的热门小盘股。现在看年中时的金价，很多人都能得出结论，黄金大涨势必会回调——果然贵金属在9月份难逃大跌。这些看起来好像轻易就可以了解涨跌的奥秘，金钱唾手可得。但事实并非如此。

完全靠投资“发财”可谓凤毛麟角，依靠一份自己的事业改变财富的速度甚至靠谱一些。投资家也好，企业家也罢，别人的故事终归是别人的故事，没有一个好点子、一个好爹，大可不必悲伤富豪榜上没有你的名字，我们可以做的是，赚好自己能赚的钱，把它赚足。

有时候投资的意义不在于赚钱，而是避免变穷。

投资什么?总是找不到最好的产品

理财者总是陷入两难境地：不满意于国债和保本基金的微薄收益，也不喜欢股票和阳光私募的大起大落，把钱放(贷)给号称能给5分利(月息5%)的表哥，但又担心要不会来本金;终于打听到一年稳赚13%的信托产品，却发现凑不齐300万元的门槛。

每个理财产品总是在收益、风险和流动性上纠结不已，如同找女朋友，要么漂亮但不聪明，要么聪明但样子普通，难得碰到才貌双全的女子，却看不上你。

如果把2011年最常见的理财产品在一个特别的矩阵中一一排列，我们能发现最简单的真理：这项投资赚钱能力越强，冒的风险就越大。比如股票型基金(公募)在2007年一年能帮持有人翻番，但也可能在2008年平均亏损一半。但也有例外，固定收益类的信托一般能拿到稳定的收益——9%或者以上，看上去没冒什么风险，但别忘了这样的产品有100万元的投资门槛，而且流动性很差，在持有期间不能像基金那样随意买卖。

幸好投资可以很花心，不能娶到美娇娥，但可以同时拥有，坐享齐人之福。专业人士称之为资产配置，是为了分散风险。

真正的分散是要在不同的资产类别中进行配置，比如应该有债券类资产，多数情况下与股票是反向的，还可以考虑黄金，市场越恐慌黄金越值钱，货币型理财产品也是，别看平时收益不高，但市场资金紧张时，货币型产品的收益不可小看。在不同的资产类别中进行配置，并根据自身的需求以及市场趋势的变动进行调整，这才是有价值的分散。

看看去年谁打败了通胀?如果以此衡量成败，2011年浮动收益的产品都是失败者，沪指下跌，私募和公募基金跌得更惨，就是常常被冠之以“保守”的债券基金也难逃劫难。只有两类理财产品打败通胀，分别是信托和银行理财产品。

11、隔靴搔痒更安全

如何平衡风险与收益?

身处证券市场之中的房四海的建议是：一步一个脚印，普通百姓不要搞股票和高风险投资，踏踏实实过日子和看书。房的头衔是宏源证券首席经济学家，见过太多股市悲欢—— “不搞股票”，他的理由很直接：“在一个不分红的股市里，玩的是纯投机的圈钱游戏。”在过去22年，A股融资总额为44450.53亿元，而分红总额为 20991.31亿元，分红连融资金额的一半都没有到。

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过去五年中可口可乐的股价在17.64元之间波动，从2005年2010年投资者获得的红利，这只“债券”的收益相当于19.95%，这还没有算上股票上涨的收益。巴菲特在1988年-1994年期间陆续购入约13亿美元的可口可乐股票，一直持有至今当然不是为了一箱樱桃味的可乐，根据理财专栏作家杨天南的计算，在截至2010年的24年中，可口可乐的分红每年都在增长，巴菲特共收到现金红利31.7亿美元。

也许很快，中国股民就能享受到如此福利，在证监会主席履新的第一个媒体通气会上，相关负责人表示，将出台举措提升上市公司分红水平。来自证监会的数据显示，2008年至2010年，A股实现现金分红的上市公司数量逐年增加，从856家上升至1321家，增幅达到54%，现金分红的金额也从3423亿元增至5006亿元。

分红制度解决并不意味着这块肉就能生吃。东亚银行(中国)财富管理部总经理陈柏轩回忆2000年的香港科技股，感慨万千：“当时市场非常疯狂，街头巷尾都在谈论股票，买的都是电讯盈科这类电信、网络股，明明知道市盈率已经很高，但还是不管不顾，全民投入。”李嘉诚之子李泽楷在2000年凭盈科数码动力，以2300亿元“鲸吞”香港电讯，成立电讯盈科，却在成立之初遇上网泡沫爆破。公司股价由之前高位的28.5元一路下滑，在2002年10月初跌穿1元，至0.88元历史低位，沦为“毫子蓝筹股”。高位入股电盈的小股东惨淡收常

除非艺高人胆大，否则死得最惨的也是拿生肉当主食的人。

12、投资最可怕的敌人是你的情绪

在摩根士丹利华鑫基金副总经理秦红与投资者们的交流中，她发现投资七情——“喜、怒、哀、惧、爱、恶、欲”深刻地影响着投资行为。在一次投资论坛上，有位穿着时尚的阿姨提出了一个让秦红印象深刻的问题，并获得了广泛的关注：“我从2003年开始买基金，也算是老基民了。以前一直秉承长期投资的理念，却发现一直亏钱，现在我打算低买高卖做短线了。”

阿姨的自我总结正好符合了七情下的投资心情。

首先是参照点的不断漂移 ——自己的投资到底是赚钱还是赔钱，阿姨也不是很清楚。但是我们按照市场历史推断，以基金指数60%的超额收益来看，阿姨的投资整体盈利是大概率事件。而阿姨口中一直说到的“赔钱”，其实是不断地与过去的最高点相比：2008年与2007年的6000点比较，赔了一半也是正常;等到2010年，就开始与 2009年8月的3400点高点比较，赔了20%也是可能;近期，又与2010年10月相比，似乎又赔了10%。在这样连续“亏损”压力下，做出低买高卖的决策似乎是理性使然。

往回看，我们总会知道那个历史最高点和之后巨大的下跌;但是身在其中之时，却永远无法预测市场走势。上涨之后 “再创新高”固然令人愉悦，却远没有下跌的记忆来得深刻。家人的参照点漂移与选择性记忆，令这位阿姨不知所措，所以才会得出她的结论：卖好基金，留差基金。按照这种低买高卖的思路，其结果可想而知。

从2003年开始，到2010年止，综指有超过1倍的增长，基金指数更是1元变5元。 然而在参照点不断漂移之下，投资者们感受增长的日子综指只有7%，基金指数也只有10%;感受到损失的日子，综指却超过了70%，基金指数也将近60%。 投资是为了赚钱，但风险下的投资不会天天赚钱，为了长期的盈利忍受痛苦，这是基金投资的现实。

因为痛苦就采取如阿姨般的低买高卖策略，最终的结果大概率事件会是承受了下跌(因为不肯割肉)，还赚不到牛市的钱(因为赚钱时会频繁买卖，拿不到牛市的收益).

外人看来，低买高卖是应该的呀。尤其是高点不卖出，真是笨人所为。在如此的外部压力下，许多人从长期投资者走向短期交易者，这大概也是现阶段基金发行规模尚可，但整体规模下降的原因之一吧。再加上渠道本身的利益倾向，以及长期投资教育声音的弱化，最终让投资者不是走向理性，而是走向短视：逐渐关注短期利益、忽视长期利益，而不再寻求大概率、大幅度的获胜事件。直到牛市来临，他们才发现因此丧失了巨大收益，可惜已为时过晚。

13、风物长宜放眼量

牢骚太盛防肠断，风物长宜放眼量。国金证券研究所基金研究中心总经理张剑辉引用了毛泽东《和柳亚子先生》这首七律的后半句，只为说明投资需要更长远来看。

长期投资未必是获取最高收益的方式，却是适合大多数人的方式。

在市场波动中，很多投资者愿意追逐短期的收益或者风险控制，较为频繁地波段操作，并且因为短期的得失而沾沾自喜或者闷闷不乐。也许，长期投资不能把握市场上提供的所有机会，不是收益最大化的投资方式，但实际上对于大多数投资者而言，往往是最适合的投资方式。

以下这两组数据均显示这一点。海外市场，有统计调查数据显示，在1926到1999的70多年间，标普500指数涨幅逾几十倍，而在持有期为1年的74 个时间段中，仍有3成投资者亏损，在持有期为5年的70个时间段中，有1成投资者亏损。国内市场一样有类似故事，我们统计了2004年到2008年底的基金收益情况，其中投资期限只有两个季度的投资者损失比例在一半左右，而投资期限如果延长到一年，投资者损失比例在30%多。

14、外人田里有肥水

汇率进一步市场化的条件在逐步形成。与此相关的是人民币国际化和资本账户的完全可兑换，这件事情在“十二五”规划期间毫无疑问将被不断推进。事实上，资本账户的可兑换在很大程度上正在逐步实现。如果一定要算一个数字的话，按照IMF(国际货币组织)的标准70%-80%的可兑换项目都已经可兑换了。只差一点点，百姓自己能够把存款完全不受限制地转换到外币这件事。也是一步一步，让我们老百姓直接出国投资。

为什么这么讲，从百姓个人的利益考虑，国外有巨大的投资回报的空间。我们不要只看到欧债危机，看到美国经济情况不好，看到华尔街指数下降，这个是片面的。我们应该看到中国经济的不断上涨，事实上带动了苹果公司、力拓、必和必拓、英国石油BP、美孚公司、宝马公司等等大企业的股价上涨。用中国人俗话来讲这等于是肥水流入外人田，难道我们的消费者、投资者、储蓄者只能隔岸观火吗?我们应该积极走出去，布局到这些优质的金融资产上去。让我们的百姓获得中国经济增长所带来的大企业的股价上涨、资产价格上涨的部分回报。

15、花大钱买贵货

“他们花起钱来总是大手笔，但生活中却节约朴素”，韩国投资专家朴容锡在描述新生代富豪时说。这句话看起来有点矛盾。

朴容锡花掉7年的时间约访了681位30-40岁的亿万富翁(40亿韩元以上，相当于2200万人民币)，其中一位受访者是在釜山经营高级日本料理店的孙泳雨先生(40岁)，他说，“花大钱去消费，我是有原则的，我花了大钱买的东西至少能使用5年以上，如果那是一件能使用5年以上的东西，那么你就要毫不吝啬地买下来，这才是真正的节约。你得购买随着时间的流逝而渐渐散发气质和品位的物品，至于冲动购物，那是绝无仅有的事情。”

钱到底去哪了?

一双质量好的皮鞋，只要保养得好，穿上10年也崭新如初;一张经典的实木好床，即便连续睡上10年，也结实如新;一套红木家具，可能越用越值钱。虽然大家都在说LV贵且不值，但花同样的钱，买一个经典皮具可能比买十个“随便背背”的包划算得多：第一，当时绝对贵，下次自然买得少;第二，钱花在了看得见的地方。

不考虑你的彩票中奖、远方表姑妈留给你一幢四环内的房产以及你的创业成功——这几乎都是小概率事件，那么，你会发现一个残忍的事实，大多数人一辈子能赚多少钱是固定的，就像thinkpad笔记本的开合次数，十万次，被设计师计算在册的。开关越频繁，坏得越快。也意味着，这一块钱花在这里，你就不能花在另一个地方;花在现在，意味着你的未来少了一块钱。