汇丰：中国的股市跌势基本结束

北京时间9月24日晚间消息，据路透社报道，汇丰银行认为，在杠杆化交易者进行了2180亿美元的平仓后，中国股市出现进一步亏损的幅度会很有限。

自今年6月份的高峰以来，上海证券综合指数和深圳综合指数融资融券余额已经暴跌了60%，达到了1470亿美元。据彭博社编纂数据显示，借贷资本占股市总市值的比率从今年早些时候的4.5%下跌到了2.8%，达到了10个月来的新低。这个数据并不包括非官方借贷。

香港汇丰银行中国股市战略部负责人Steven Sun说道：“我们已经见证了大陆股市最糟糕的时刻。很大程度上来说，整个去杠杆化过程已经结束了。”Steven Sun对以元计价的股票持中性评级。

随着中国股市从6月份的巅峰急转直下进入溃败，由于担心股市的投机估值显得不合理，交易者开始削减创记录高位的债务。中国国家主席习近平在周二评论称中国的股市已经进入了“自我恢复”阶段，这发出了一个信号，意味着中国的政策制定者认为，股市已经足够强大，即便此前给股市提供的史无前例的支持减弱了，股市也能挺过去。

上周，融资融券余额跌落到了去年12月以来的最低水平，自此之后，融资融券余额一直保持稳定。自从今年的高峰跌落近40%后，上海证券综合指数在这个月并未出现多大改变。在截至今年6月12日前的12个月里，中国股市出现了高达5倍的杠杆化融资，这让上海证券综合指数在这个期间出现了超过150%的上涨。周四收盘时，上证综合指数小幅上涨了0.9%。

中国的证券监管机构一直在采取措施，制止不受监管的资金借贷。Bocom国际控股公司估计，在今年7月初时，中国不受监管的资本借贷规模达到了近3220亿美元。中国证券监督委员会同样还限制了期货市场上的融资融券仓位，抑制了市场上的卖空行为。

汇丰银行的Steven Sun表示：“相对于香港股市的资本收益，中国A股的股价还是显得高了。因此，中国大陆的A股仍将会被困在一个特定区间。据彭博社计算，双重上市股票在上海证券指数中的平均价格是香港股市的两倍。

Sun说道：“大约60%的官方杠杆以及80%到90%的监管宽松的融资已经被释放了。中国大陆A股的恢复会花上一段时间。”