短线观点：全球股市将继续下跌

 
　　过去两天全球股市经历了今夏以来最糟糕的两个交易日，凸显各央行加强干预的可能性。

　　欧元区核心国家短期债券收益率转负，美国国债基准收益率昨日创下新低，这预示着股市将出现更大规模的衰退，特别是在接近以流动性吃紧而著称的8月的时候。

　　除了来自欧元区的坏消息，投资者在欧元区解体或地方性银行倒闭之外还有很多需要担心的问题。新兴市场经济体增长放缓，进一步证明企业利润增长正处在自金融危机以来最脆弱的关口。

　　虽然随着意大利和西班牙颁布卖空禁令，股市和大宗商品价格最初的急剧下跌在昨日有所缓和，但市场基调无疑是看跌的。

　　全球经济出现衰退的风险正在加剧，这可能促使各央行通过向金融系统注入更多资金的老方法努力重振市场信心。对投资者而言，唯一的问题在于各央行已经打过这张牌了。

　　昨日各类资产交易屏上一片红字，甚至连黄金都未能幸免。对美联储(FED)可能采取进一步刺激措施的预期应该有利于提振金价。昨日金价再度下跌，跌幅相对于今年2月的最高点已超过16%。股票投资者希望各央行采取措施救市，而黄金仍然困在调整趋势中，这令人吃惊。

　　非常令人担心的一点是，在以通货膨胀减缓为特征的大范围全球经济衰退风险加剧之时，各央行在很大程度上已耗尽了弹药。未来美国、英国以及德国债券收益率必将进一步下降。