高盛：中国股市不会系统性崩盘 建议买入

北京时间7月14日凌晨消息，据美国博客网站Business Insider报道，最近几个星期以来，市场一直都对中国股市的大幅下跌感到恐慌。但高盛集团则认为，那些否定论者都想错了。该集团认为，中国股市的下跌只不过是一种“迅猛的”回调，但并不是一种系统性的崩盘。

截至上周中期为止，上证综合指数与6月份触及的高点相比下跌了30%以上，而在此以前该指数自2014年1月份以来则已大幅上涨了逾150%，原因是中国的散户投资者向股市投入了巨额资金。

股市的下跌走势直到政府下达了一项股票出售禁令以后才得到了遏止，此前政府还出台了其他一些干预措施，但未能起到阻止股市下跌的作用。自禁令出台以来，股市已经有所回弹，但现在还不清楚政府的行动到底是否只是一种临时性的解决方案。

分析师正在用一些近乎疯狂的措辞来描述中国股市的这一轮下跌。德意志银行将其称为“泡沫”，美银美林称其可能变得“类似于（曾在美国发生的）次级抵押贷款危机”，瑞士信贷集团则对股市大跌将给“社会稳定性”带来的影响感到担心，并认为中国正处在一个“三重泡沫”中。

几乎所有分析师都认同一种观点，那就是唯一能保持市场稳定的就是中国政府加以干预。其结果是，大多数人都担心如果这种稳定机制被撤回，那么股市就会进一步下跌。

但高盛集团则在周一向其客户发出的一份研究报告中指出，该集团认为中国股市下跌只不过是一种“迅猛的回调”，而且这种回调已经在很大程度上结束了。这一轮下跌的成因是，投资者利用借来的钱对股市进行投资，随后因为股价下跌而被迫退出市场。

高盛集团分析师Kinger Lau及其团队认为，这个“去杠杆化周期”已经完成了三分之二。他认为，并不是中国股市持续下滑的开始，不会导致被人为抬高的价值一落千丈。

这种观点与花旗集团的观点形成了鲜明对比，后者在上周称其认为在使用了杠杆的投资者中，仅有四分之一已经被迫退出了市场，并预计股市将进一步下跌。

高盛集团预测称，未来中国投资者还将进一步卖出价值4000亿元人民币的股票，但该集团并不认为这将触发股价再度下跌，原因是中国政府有着为市场提供支持的明显决心。

有鉴于此，Kinger Lau及其团队敦促投资者现在买入中国的股票，并指出股价下跌意味着有些大型公司的股价与其历史价格相比较低。