A股跌得如此凄惨 国际油价也被拖累

北京时间7月3日凌晨消息，原油和能源行业网站oilprice.com周四文章指出，原油市场正面对很多下行的风险——美国和欧洲两地的高库存，来自美国页岩地质带的强劲产量，石油输出国组织不断提升的供应以及有望达成的伊朗核发展项目协议，此外还有一个尚未引起市场关注的因素：可能发生在中国这个世界最大原油进口国的，经济上的问题。

中国经济的增长过去几年一直在降温，2014年的国内生产总值增长率是25年以来的最低水平。但是这并不意味着有什么地方出了岔子——已经是世界第二大经济体的中国不会始终保持这样的高速扩张根本不是什么意外。

不过，更深层次的警示信号可能正在慢慢显现。中国股市在过去一年异乎寻常的增长是其中的一部分原因，现在这个市场越来越像是一个泡沫在开始破裂。追踪上海证券交易所挂牌交易股票价格表现的上证综合指数2015年以来有40%的涨幅，相比2014年中已经翻倍；另一个股市指标，深证综合指数相比2015年初已经上涨了令人惊叹的90%。

但是回落已经开始。上证综合指数在过去两周大跌25%。对泡沫正在破裂的恐惧开始蔓延。6月12日以来，两个大陆交易所已经失去了2万亿美元市值，政府多次出面干预，手段包括降息降准，授权养老保险基金投资股票等，为股票市场注入近1000亿美元现金流。市场在6月30日的时候似乎得到了安抚，当天有接近5%的涨幅。

虽然有了这样的反弹，中国股市还是遭遇了极端波动性的忽然袭击，月交易量是10万亿美元市值的六倍以上。股市的下跌似乎还没有结束，股市正在与已经开始放缓的中国经济脱节的担忧慢慢出现，市场的波动性可能还会加剧。

接下来会发生什么还很难说，但是如果中国出现硬着陆而不是软着陆，对于能源市场肯定会有负面的影响。中国经济的小裂痕如果变成更大的麻烦，可能导致更低迷的原油和天然气需求，势必导致价格的下跌。

中国动荡的股市可能带来的危险已经是中国能源需求警示性信号中排名最高的一个。澳大利亚政府在一份新的报告中对中国不温不火的液化天然气需求表达了关注。澳大利亚是世界最大的液化天然气生产国之一。报告指出，中国的液化天然气消费量本有望在2014年到2016年期间有超过50%的增长，“但是下行风险目前看来正变得越来越大”。

这一变化很大程度上又是因为来自中亚的输气管道运送能力的提升，以及可再生能源用量的增加。但是放缓中的经济带来的低迷需求肯定是有很大作用的。2015年第一季度中，中国的液化天然气进口量有同比的下降，是2006年以来的首次。

甚至在最近的市场波动之前，中国的原油进口水平看起来也有些岌岌可危。4月时候中国还有创纪录的原油进口量，但之后的5月就出现了11%的同比降幅。此外，之前的进口增长可能是政府增加战略储备量带来的临时性变化。一旦中国停止购买储备原油，需求可能会很快下降。中国的原油需求增长在过去几年已经有下降的迹象。

需要说明的是，中国的长期基本面还是引人注目的。中国的原油和天然气需求被认为会在未来多年内稳定增长，即使是在短期范围来看，中国也有能力很快收拾金融乱象，修复存在的问题。中国已经展现了积极干预，并以进一步的政府刺激来阻止暴跌的意愿，这势必对股价构成暂时的支持。

但是无论如何，中国的市场动荡始终是对全球能源价格而言的一个显著风险。