汇丰：现在或正值抢购新兴市场货币的良机

北京时间6月19日凌晨消息，据CNBC网站报道，市场可能认为随着美联储日益接近于九年以来首次加息，新兴市场将再度陷入所谓的“缩减恐慌”（taper tantrum），但有些市场参与者则认为，现在正是趁虚而入抢购新兴市场国家货币的大好时机。

“市场上已经出现了一种相当强大的估值信号。”汇丰全球资产管理公司（HSBC Global Asset Management）的首席投资策略师Julien Seetharamdoo说道。“在那些（新兴市场国家的）货币中，有些应该会在中到长期走强。”他所指的这些新兴市场国家是，宏观基本面支持性较强的亚洲新兴市场经济体。

Seetharamdoo称其看好韩元、印度卢比和马来西亚林吉特。他的这种观点与市场有关美联储加息将促使新兴市场资本外流的担忧情绪形成了对比，许多市场人士都担心美联储加息会推升美国国债的收益率，而美国国债通常被视为一种安全资产，这将令风险性较高的资产对投资者的吸引力遭到削弱。

在2013年中期，类似的担忧情绪曾导致新兴市场遭遇了一次广泛的溃败，也就是所谓的“缩减恐慌”，原因是时任美联储主席的本·伯南克（Ben Bernanke）出人意料地首次谈及一项计划，暗示美联储将开始缩减“量化宽松”计划的规模。

但Seetharamdoo则指出，虽然固定收益资产等其他一些资产在“缩减恐慌”过后已经稳定下来，但新兴市场国家货币则在两年多时间里一直都处于被抛售的状态。举例来说，自2013年初以来，马来西亚林吉特兑美元汇率已经下跌了近23%。

不过他也发出警告称，投资新兴市场国家货币并非一种短期策略。“很难完美地抓住这些市场上的最佳时机。”他说道。“从短期来看，波动性增强和（新兴市场货币）进一步走软的风险肯定是存在的”，尤其是在美联储开始加息时更是如此。

在完成了为期两天的货币政策会议以后，美联储周三决定将其基准利率维持不变，但根据该行公布的声明和预期，今年美联储确有可能会加息一次甚至是两次，前提是通胀等美国经济数据有所改善。

Seetharamdoo并非唯一预计新兴市场不会再度遭遇“缩减恐慌”的市场人士。凯投宏观（Capital Economics）的高级市场经济学家大卫·里斯（David Rees）也在本周二公布的一份研究报告中指出：“大多数新兴市场国家货币兑美元汇率现在均遭到了低估，这与两年以前的情况存在相当大的差异。虽然我们认为美联储加息很可能会推动美元汇率在未来几个月时间里进一步上涨，但整体而言我们预计新兴市场货币进一步贬值的空间有限。”

确切的说，里斯并不认为新兴市场货币将会上涨，而只是认为其不会再度大幅下跌。

与此同时，其他一些市场参与者对于新兴市场资产也不是太“感冒”。管理着9500亿欧元（约合1.08万亿美元）客户资金的资产管理公司Amundi在其6月份策略报告中指出：“现在就激动起来还为时过早。”该公司对新兴市场货币持“中性”立场，指出尽管中国正在利用货币宽松措施来刺激经济增长，但却不足以对工业商品形成帮助，而这就意味着其他许多新兴经济体将遭到削弱。

有些市场参与者认为，尽管美元汇率在周三美联储公布货币政策声明后有所下跌，但未来美元的走向只会是上涨。

“虽然美联储令市场感到失望，但我们仍旧认为应做多美元。”BK资产管理公司的董事总经理凯西·里恩（Kathy Lien）在周四发布的一份研究报告中写道。她指出，BK资产管理公司正在利用美元回落的形势加仓。

“关键问题在于，美联储将在今年加息。”她说道，并指出美联储甚至有可能在今年两次分别加息25个基点。“在澳大利亚储备银行、新西兰储备银行和欧洲央行都在放宽货币政策或准备放宽的环境下，美元仍将是很有吸引力的。”