现如今，美国政府面临的最大难题，不是远在中东无法收拾美伊战争的烂摊子，而是在战争持续之下，美国国债规模迅速扩张导致美元信用再次下降的难题。
每一次美国长期国债收益率突破临界点，特朗普都必须释放美国退步即将和伊朗达成协议的假消息，来给美债市场降温。
面对美债膨胀速度过快，美元利率高企的难题，美国财政部和美联储都采取了什么样的措施？美国国债还能撑多久？
美联储印钞机重启，没有回头路
近日，美国财政部披露一季度借款规模达5770亿美元，同时同步公布二季度、三季度借款预估，分别为1890亿美元与6710亿美元。
面对如此庞大规模的债务扩张，美国议员坐不住了，痛心疾首的在国会发问，美国这个国家到底还能撑多久？
尽管特朗普多次在面对媒体时避重就轻的提到说，美伊战争让更多的国家前往美国购买高价石油，他为这个国家带来的巨大的胜利。
但是在背后，不可否认的是，美国政府为了维持战争，花费了更多，收入远远小于支出。
更进一步，因为战争因素的影响，很多国家选择在过去两个月的时间里选择大幅度减持美国国债，甚至到了5月份，日本央行为了稳定日元汇率，在过去几天时间里，大幅抛售美元和美债，以此来稳定日元和日债。
这些被抛售的美债，最终都被美联储和美国财政部通过各种渠道购买和回购。
根据数据显示，5月2日，美国财政部宣布将启动2000年以来首次国债回购计划，其目的就是通过这个决策来影响国际债券市场，压低美国国债的收益率，降低后续债券的发行成本。
尽管如此，美国长期国债收益率还是在预警线附近徘徊。
除了美国财政部之外，美联储为了稳定金融市场，早就在2025年12月份就开始购买美国国债，规模达到了2370亿美元的国债
数据显示，美联储持有的美国国债总额现已达到4.4万亿美元，为2024年7月以来的最高水平。
当前，美国债现占美联储总资产的65.9%，为2008年3月以来的最高水平，那时的数字为68.5%。 这使得美联储资产负债表上的总资产达到6.7万亿美元，为2025年5月以来的最高水平。
换句话说，美联储已从缩表又走向扩表。
这看似是美联储在稳定市场，实则是被逼到了绝境。毕竟，当所有海外债主都在抛售，没人接盘的美债只会持续暴跌，而美债一旦崩盘，整个美国金融体系都将跟着坍塌。
美国政府常年入不敷出，只能靠借债过日子，债务总额早已突破39万亿美元，今年上半年的财政赤字就超过1.3万亿美元。
海外央行不愿再为美国的挥霍买单，只能抛售美债，而美联储只能被迫接盘，印钞买债，这又会加剧通胀，形成“借债—印钞—通胀”的死循环，越陷越深。
美联储的扩表之路，已经没有回头路了。一旦停止购买美债，美债市场就会再次陷入抛售危机，而持续印钞，又会加剧通胀和美元信用危机，美国正在经济萧条和恶性通胀之间摇摆，进退两难。
