未来12个月将会有大约10万亿美元的美债即将到期，如何让债务得以延续将会成为特朗普政府面临的最大难题。
天量的债务即将到期，美国还能用无限量印钞的方式度过债务危机吗？美国财政部是否会因为无法偿还美债而宣布破产？
悬在头顶的10万亿美债
根据最新的数据显示，未来12个月内，美国政府的债务有10万亿美元将到期，创下历史新高。
现如今美国的总体债务规模已经达到了39万亿美元，到期规模大约占到总体规模的33%,是有史以来的最高纪录。
这个数字也大约等于德国一年的GDP总量。
在未来的一年时间里，每个季度、每个月，美国财政部都必须直面的一道“现金流”大考。
这意味着财政部需持续滚动发债以借新还旧，但市场承接能力正面临严峻考验。随着美联储缩表进程加快、全球央行增持美债意愿减弱，发行利率被迫抬升，财政赤字压力进一步放大。若短期融资成本大幅攀升，或出现招标流标现象，将直接冲击美元信用根基。
此前特朗普政府或许还能依靠关税来扩大美国财政收入，但是这部分收入已经被美国最高法院裁定为非法。
现在美国财政的赤字率高达5.8%，远高于历史平均线，说明收的永远赶不上花的。
想要美债不违约，美国财政部就只能依靠发新债还旧债，但是现在美债收益率明显在上涨，发新债的成本会大大增加。
今年预计近2万亿美元的新增赤字，加上要还旧债的窟窿，市场预测美国国债净发行量可能冲向一个令人眩晕的新高度。
这就形成了一个诡异的循环：政府花钱（赤字）→ 发行国债借钱 → 市场（尤其是本土）买入 → 政府偿还旧债并继续花钱。
去年，美国联邦政府净利息支出首次超过军费，这对于要依靠军事来维护美元霸权的美国来说，是一个致命的信号。
当美国不能够在军事上保护美元霸权的稳定运行，那么就会有很多主权国家认为美债是不安全的是危险的。
现在的美国财政正在处于有史以来最严重的赤字之中，相比于2008年的金融危机和2020年大流行危机都要严重。
有人预测，在不远的将来，美国政府可能会因为资不抵债而宣布破产，将会再次重击全球的金融体系。
通常一个实体资不抵债，信用崩塌，融资成本会飙升直至其死亡。
但这么些年以来，美国国债，某种程度上在“背叛”这个古典经济学原理。
“大而不能倒”，在这里有了国家级的终极体现。
它的“倒”，意味着全球金融秩序的瞬间清零，这是所有参与者——包括它的竞争对手——都难以承受的代价。
于是，我们看到的博弈就变得非常微妙。各国一边批评美国财政不自律，一边仍不得不持有相当规模的美债；一边推动“去美元化”，一边发现在关键、危急时刻，渠道最广、共识最强的工具，仍是美元。
美国某种程度上，正在利用这种系统性依赖，将自己的财政弱点，部分“转嫁”为全球经济的结构性成本。
在这种危机之下，众多全球央行都不约而同的减少美债储备比例，增加黄金储备作为安全备份，也就说明了大家不约而同的认为美国财政有破产的可能。
毕竟在此之前，曾经的日不落帝国英国，也才刚刚宣布国债破产，神话故事终归是会揭露的。
