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近期人民币汇率涨势明显，离岸人民币（CNH）11月25日报7.0829元（单日涨0.3%），11月27日盘中最高升至7.0653，逼近2024年10月9日高点。人民币近期走强主要受内外因素共同推动，短期有望延续偏强态势，对资本市场尤其是A股和港股形成显著利好。
人民币近期走强主要原因
外部环境改善。美元持续走弱，2025年美元指数已累计下跌超7%，美联储降息预期升温，12月降息概率升至80%以上，削弱美元吸引力。中美利差收窄，美联储降息频率高于中国央行，中美10年期国债收益率利差缩小，提升人民币资产性价比。
内部支撑强化。我国经济韧性凸显，我国出口超预期增长，如四季度结汇需求激增，政策工具箱丰富，这夯实了人民币汇率基础。政策主动引导，我国央行通过中间价持续释放升值信号，并收紧离岸流动性抑制做空，这稳定了市场预期。
此外，外资增配人民币资产。国际投行集体（如高盛、瑞银等）唱多A股，科技股吸引力增强，跨境资金回流中国资本市场加速，也提振了人民币汇率。
人民币走强对A股和港股的影响
人民币近期走强对A股和港股形成显著利好，主要体现为外资加速流入、市场信心提振及企业成本优化等方面。
A股方面。美联储降息预期升温，推动美元走弱，叠加人民币中间价持续释放升值信号，外资流出压力连续5日缓解。北向资金近期交易活跃度回升，重点增持高股息蓝筹（银行、公用事业）及科技成长板块（AI、半导体）。
港股方面。港元挂钩美元，人民币升值直接提升中资企业盈利预期，南向资金持续流入，科技龙头（如中芯国际）及AI赛道受外资青睐。
企业基本面改善。成本端，航空（燃油进口成本下降）、造纸（70%原料依赖进口）等进口依赖型行业盈利空间扩大。出口承压，电子、纺织等出口企业面临价格竞争力削弱，但政策引导下影响可控。
市场情绪与估值提振。人民币升值增强资产吸引力，形成“汇率强—资本进—市场稳”的良性循环。A股金融、消费等资产估值修复，港股可能弹性更大，恒生科技指数表现突出。
未来展望
短期（未来3-6个月）看，由于2025年末为结汇旺季，同时美联储降息周期开启，这些因素均推动人民币偏强运行，部分机构预测可能试探7.0关口。岁末年初，外资布局跨年行情窗口开启，增量资金有望持续流入。
重点关注变量。美联储政策动向及美元抗跌性；国内稳增长政策（如基建投资、债务化解）；中美经贸关系进展。
中长期看，人民币对美元将以双向波动为主，中美经贸磋商进展及美元走势是关键变量，但人民币稳定性预计优于其他非美货币。
