上周五，比特币刚创下历史新高，紧接着又跌出历史纪录。
数据追踪机构Coinglass统计，在短短的24小时内，190亿美元灰飞烟灭（确切地说，是191.6亿美元），超过160万交易员被强制平仓。
有人直接将这一天称为“数字货币黑色星期五”。
比特币价格一度跌破11万美元，相较于本周早些时候创下的12.5万美元历史新高，跌幅超过10%。
恐慌情绪瞬间拉满：“完了，又一轮熊市开端？”
等等，咱把镜头拉近一点，看看这场“血洗”的微观结构，你猜怎么着？
这次暴跌，与其说是“从牛转熊”，不如说是特朗普掀起的去杠杆波动。
本周四晚8点，王煜全将带来【数字货币的未来发展】专题直播，和大家一起跳出当下的噪声，看懂影响未来的关键因素，下一轮风口趋势，还有一些真正的风险。
今天，我们先深度剖析这次的黑色星期五，了解暴跌的真相。
复盘“190亿爆仓”：一次恐慌预演
今天回看，这场动荡的导火索，是多个美国政治事件叠加的结果。
美国政府关门导致关键经济数据发布延迟，市场本就处于不确定性之中时，特朗普又发出了关税威胁，彻底点燃了全球风险资产的抛售潮。
不止数字货币，全球资产都出现了抛售潮。为什么号称避险资产的比特币和其他数字货币出现超大跌幅呢？
因为数字货币在今年大幅上涨后热钱涌入，造成市场中杠杆资金越来越多，简单说就是非常多的投资者都在借钱炒股。
比如永续合约这种产品，最大的特点就是没有到期日，它允许交易者24小时不间断地使用高倍杠杆进行交易。
当价格快速下跌时，借钱投资的人会触发强制平仓，被迫在低位卖出，这又反过来加剧价格下跌，形成非常迅速的恶性循环。
有多快？
数据显示，在周五的交易中，有超过70亿美元的头寸是在不到一小时内被清算的。
规模有多大？
2022年知名的FTX崩盘时总共清算了16亿美元，2020年疫情早期熔断时也就12亿美元被清算。
1个小时70亿清盘，直接把所有人都震懵了。
山寨币：真正的大输家
比特币的大跌可能已经让大家触目惊心，实际上其他数字货币更惨。
整个数字货币市场总市值几天内被抹去约5600亿美元，13.1%，大部分都来自于各种被爆炒的山寨币。
只看10月10日的闪崩，排除比特币、以太坊和稳定币之后，剩余数字货币在短短25分钟内下跌了约33%。
相比之下，比特币虽然在24小时内下跌了10%，但其月度跌幅“相对温和”，与大型科技股的跌幅相当，有的研究员认为这反而是比特币“韧性增强”的证据。
目前看，确实如此，经历破纪录的清算后，市场很快展现了“V形反转”的迹象。比特币自跌破11万美元后回升超过5%，而以太坊自跌破3800美元后回升了12%。
灰飞烟灭的山寨币们
下一次是暴涨or暴跌？
市场数据显示，数字货币总市值很快回到了3.87万亿美元规模。因为暴跌之后有不少资金入场抄底：
比特币挖矿公司Marathon (MARA) 就在价格暴跌后，迅速买入了400枚BTC。这属于典型的长期、坚定的现货买家行为。
CoinGlass数据显示，市场的多空比已转向看涨，目前有60%的账户持有长期头寸（Longs），而看涨或非常看涨的情绪占比约为54%。
大家期待着风暴之后，那些带着杠杆的短线投机客被赶下牌桌，留下的则是相对干净、准备重新出发新玩家。
事实真的会如此吗？
如果我们的目光只停留在市场多空搏杀的故事，K线起起伏伏的曲线，永远只是在被动地应对“噪声”，下一次依然可能成为被清算的对象。
真正的风险，不是价格的波动，而是认知的缺位。
想要在波涛汹涌的数字货币市场中行稳致远，你需要一个能够穿越牛熊的认知框架。
本周四晚8点，【数字货币的未来发展】专题直播，王煜全和你一起探讨数字货币真正的未来趋势：
哪些因素正在为数字货币释放红利？
稳定币/RWA...究竟还要多久引发风口？
除了杠杆，还有哪些是你必须警惕的潜在“风险”？
