在市场对降息的乐观情绪稍稍安抚了投资者神经后，所有人的目光迅速转向了人工智能（AI）芯片巨头英伟达。该公司将于当地时间周三美股盘后公布最新季度财报，其结果可能再度点燃AI狂热，也可能成为新一轮抛售的导火索。
上周，美股市场一度陷入低迷。标普500指数经历了自1月以来最长的连续五日下跌，交易员一度削减了对美联储降息的预期。然而，美联储主席鲍威尔的最新表态缓解了紧张情绪，推动标普500指数在周五创下5月以来最大单日涨幅，距离历史高点仅一步之遥。
现在，市场的压力全部集中到了英伟达身上。这家公司不仅是AI基础设施的关键供应者，也在标普500指数中占据近8%的权重，其财报表现被广泛视为检验科技股成色的试金石。
“英伟达对股市至关重要，任何进一步的强劲迹象都将成为点燃市场的燃料，”Steward Partners财富管理公司执行董事总经理埃里克·贝利（Eric Beiley）表示，“但如果AI投资未能兑现预期，市场可能会受到冲击。”贝利透露，尽管他个人持有英伟达股票，但在近期大涨后已开始增加对冲头寸。
市场对英伟达的期待并非毫无根据。其最大客户——包括Meta、微软、Alphabet和亚马逊——在本财报季中多数交出稳健业绩，并承诺将进一步增加资本支出，这为英伟达的业绩提供了潜在支撑。
华尔街分析师普遍预计，英伟达第二财季调整后每股收益将达到1.01美元，同比增长48%；营收预计突破460亿美元，同比增长54%。上周五，英伟达股价收涨1.7%，距8月初创下的历史最高点仅差不到3%。
不过，压力也同样存在。“过去几年市场很大程度上依赖英伟达及其同行支撑，所以我有点紧张。”Bokeh Capital Partners首席投资官金·福雷斯特（Kim Forrest）表示。据 Bloomberg 数据，期权市场已押注英伟达在财报公布后将出现约6%的股价波动。
估值过高是另一个无法忽视的问题。目前，标普500指数的远期市盈率约为22倍，高于19倍的十年平均水平；英伟达的市盈率虽低于五年平均值，但仍处于34倍的高位。
“估值已高得令人眩晕，但投资者依然选择忽视，寄望于AI巨头持续交出超预期业绩。”贝利表示。他同时提醒，经济正面临关税压力和就业增长放缓等风险，一旦有利空，高估值股票可能大幅回调。
此外，英伟达在中国市场的销售前景仍不明朗，这也为其长期增长蒙上阴影。尽管如此，华尔街分析师仍普遍看好该股。过去一周，覆盖该公司的79位分析师中至少有9人上调了目标价，平均目标价突破194美元，较当前股价仍有约9%的上涨空间。
除英伟达外，交易员本周五还将关注美国核心个人消费支出（PCE）物价指数，以研判通胀走向。但就短期而言，市场的命运似乎已系于英伟达一身。
“英伟达经常在科技行业受到质疑时发布财报，而这次正是在这样的时刻，”B. Riley Wealth 首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）说，“它有望成为积极的催化剂。”但如果业绩不及预期，市场可能面临集中抛售的风险。
