Fed钱太多成定时炸弹！费城Fed总裁：快拆

费城 Fed 总裁 Charles Plosser 认为，Fed 正坐在一颗定时炸弹上，除非 Fed 快点进行拆弹行动，否则一旦爆炸，恐严重伤害经济。 

素来有 Fed 鹰派形象的 Plosser 担心约莫 2.5 兆美元「过剩」的储备金，那些是个人或企业可透过国家银行贷款的可用资金。 

Fed 透过史无前例地采购美国公债和抵押债券担保证券的方式，创造了这些储备金，也就是所谓量化宽松的策略。 

这些储备金目前堆积在银行系统中，基本上没拿来运用，这是因经济复甦期间，贷款需求一直异常疲软，这是自经济大萧条以来，经济复甦速度最缓慢的纪录。 

Plosser 周二表示：「这些储备目前还不会让通货膨胀。」 

然而，倘若借款开始飙升，这些储备金会从银行体系开始向外倒，Plosser 担心：「届时就会有通膨压力了。」其结果可能导致 Fed 被迫加速、提早升息，这可能会让经济复甦踩剎车。 

过去 Fed 避免这种问题的方法仅是一开始不要创造「过剩」的储备金，倘若没有过多的储备金，银行就不可能出借太多资金，也就不会引发通膨漩涡。 

但现在状况却不同，因为 Fed 已经创造出过剩的储备金了，所以 Fed 必须找出一套办法，让挹注至银行系统的大量储备金退场，却又不在退场过程中引发重大经济损害。 

Plosser：「我担心的一点是，倘若我们动作慢了，在这个环境下，拥有这一堆过多的储备金，这後果恐怕…会比之前几次更剧烈。」 

Fed 让储备金退场的时机和策略可能是央行鸽派和鹰派间争论的一大重点。Plosser：「我们的挑战有些微妙差异。我们必须克制银行放贷的速度。」 

冲太快，可能反而阻碍经济成长，但走太慢，通膨压力可能又快速飙升。Plosser 认为，过去 Fed 老是反应太慢。「如果你研究 Fed 过去几年的历史，就会发现 Fed 老是落後一段。」 

在 Fed 终止收购债券行动 (最有可能在秋季)，其储备金总额可能创下 4.5 兆美元的纪录。 

其他 Fed 官员也另有看法。纽约 Fed 总裁主张，储备金退场过快的话，恐怕比太慢削减除储备金所带来的危险还大，其观点与主张应加快反应脚步的 Plosser 大相迳庭。（BH）