AH市场普跌，让子弹再飞一会

今天AH市场普跌，上证指数收跌1.33%，恒生指数收跌1.7%。逻辑上，应该与台海局势升级引发的避险情绪有关，不出意外，北向资金应该是大幅净流出的。

行情对比来看，在AH股市大跌的同时，日本、越南、印度股市均有明显涨幅，可以佐证国际资金的再配置行为。

全球资金增配人民币资产，是这段时间A股和港股走强的重要逻辑之一。当这个逻辑逆转时，AH股普跌也就容易解释了。至于逻辑是暂时失效，还是拐点性逆转，仍需要边走边看。

在这个阶段，因缺失宝贵的增量资金，AH股的回调会有一定的持续性。站在更长的角度，这种回调也提供了低买的机会。

在大盘回调初期，有短期浮盈的板块更容易诱发资金出逃，跌幅会更大一些。对应到今天A股市场，有色金属、建筑材料、房地产、建筑装饰等板块均有明显跌幅。

调整几天后，还是会在结构上出现分化。基本面或政策面有催化的板块，会率先企稳，甚至再次走出独立上涨行情。在这个意义上，地产链、有色金属（主要是黄金）都有政策面或基本面的支撑，是跌不深的。下跌，仍是买入机会。

就今天行情看，受200亿银团贷款落地刺激，万科尾盘拉升，收涨1.7%，带动房地产板块跌幅收窄。向前看，地产板块仍会有密集的利好消息出来，是很难跌下去的。

对于指数行情，现在很难判断方向。但结构上，有股息支撑的红利板块是抗跌的，有政策支撑的地产板块也是抗跌的，受益于不确定性的贵金属板块同样是抗跌的。这几个板块，是可以越跌越买的。

总之，未来几天的行情充满不确定性，不妨让子弹多飞一会。

中长期看，指数震荡向上的趋势不变；中长期，继续看好红利和新质生产力板块的哑铃型配置结构。

就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅-1.6%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-1.07%、-1.16%、-1.94%、-2.29%和-2.18%。

行业层面，所有行业均录得下跌，家用电器（-0.33%）、银行（-0.61%）、国防军工跌幅较小；有色金属（-3.4%）、社会服务（-3.15%）、传媒、商贸零售、钢铁等跌幅靠前。

今日两市成交金额8477亿元，较上日放量165亿元。