导读：MarketWatch专栏作家刘易斯(Al Lewis)援引专家意见指出，联储金融危机以来的政策让美国人付出了太多的代价，让银行业得到了太多的好处，这种做法是否适宜必须打上一个大大的问号。
以下即刘易斯的评论文章全文：
我们的金融系统彻底堕落了，联储已经变成了鲍鱼之肆。
不相信？那你告诉我为什么现在的架构之下，储蓄者受到惩罚，借贷者受到奖励，投机者更是满载而归？本质上说来，我们的央行每年是在从美国大众手中剥夺多少亿的美元，哪怕这些人还在因为糟糕的经济挣扎不已，联储剥夺的成果被转交给了一些最没有资格要求获得什么的人，是的，他们正是首先应该对2008年金融危机的那些银行。
Moneyrates.com分析师巴灵顿(Richard Barrington)在周二发布的一份研究报告当中指出，据估计，金融危机发生以来，联储已经让储蓄者遭受了7579亿美元的损失。哪怕对于银行家们，哪怕是在危机前，这近万亿的规模也是一笔毋庸置疑的大钱了。与此同时，联储给予这个世界的，却只有一点轻描淡写的保证，说自己的这种政策在遥远的未来的某一天将会改变。
“这是一种鬼鬼祟祟的救援。”巴灵顿指出，“低利率政策已经帮助救援了银行、股市和房地产市场，但是却不肯公开承认这些政策的代价是什么。”
不必说，这当然是因为代价本身实在太惊人。
目前，货币市场利率一直被锁定在0.08%至0.10%的区间，但是通货膨胀年率，至少名义数字已经达到了1.5%。巴灵顿指出，尽管通货膨胀确实很温和，但是单单过去一年当中，还是将美国人存单的购买力侵蚀掉了1225亿美元。
必须指出的是，巴灵顿的这些分析还都是保守的。分析只考虑了通货膨胀对储蓄者的损害，而没有考虑到如果利率接近历史平均水平，投资者原本应该得到怎样的回报。现在已经五年过去了，代价还在不断累积，愈来愈大。
巴灵顿的评价是：“和我们曾经见到过的那些救援不同，这一次已经演成了没有尽头的局面。”
和我不同的是，他没有将这种愚蠢的做法归因于堕落。他大度得多，认为这只是“陷入过去而无法自拔的想法”的结果。我们的经济问题是史无前例的，而联储却还在思考1930年代应该做却没有做的事情。
联储每个月都在从银行那里采购海量的美国国债和抵押债券。他们现在已经削减了这一计划的力度，许多观察家都相信，计划将在10月结束，但是至少迄今为止，这些采购的规模已经超过了3万3000亿美元。
那么，联储要拿什么来证明自己这种做法的正当性呢？目前，经济增长的年速度只有大约2%。劳动力市场疲软。股市和房市价格完全是在扭曲中推高的，一旦联储停止将利率人为压制在历史性低水平的做法，这些价格是否能够守得住大成问题。
还必须指出的是，大多数美国人都没有能够参与到股市的繁荣当中，这就意味着美国的贫富差距还在因此而持续扩大。
Bankrate.com周一发布了一份调查报告。调查对象为超过1000个美国家庭，发现73%“并没有变得对股票投资更热心”。尽管标准普尔500指数现在较之2009年的谷底已经翻了一番，但是这一调查已经连续三年是消极的情绪读数了。
千禧年之后的短短十年当中，投资者就因为互联网泡沫破灭和金融危机遭受了两次浩劫，因此他们很容易就会将股市的这些进展看作是某种金融工程学产品。美国大众有的干脆就没钱去买股票，有的是拒绝去赌，哪怕货币市场利率和银行存款利率相对于通货膨胀，给出的只能是负回报。
一切根本就不是按照合乎常理的方式进行的。这场危机的根源就在于过度借贷，而联储应对危机的方法却是鼓励甚至更多的借贷。他们允许大而不倒的银行变得更大。他们以自己的采购行为帮助这个国家的国债扩张到近18万亿美元。他们让经济变成了瘾君子，高度依赖历史性的低利率水平，依赖愈来愈多的举债，依赖永远转动不会停止的印钞机。
我们的经济为了银行业做出了那么多戏剧性的调整，付出了那么多，就是为了挽救他们，可是他们真的表现出一点感激没有？他们的回答是提升针对消费者的费用水平，恶意剥夺房屋赎回权，对信用卡和其他消费贷款用户高利盘剥，降低服务品质，因为彼此出售和购买的抵押证券大打转圈官司，裁掉了成千上万员工，同时为管理层成员支付肥厚得不能再肥厚的薪酬。
“和任何其他的经济决策一样，联储的低利率政策也必须进行成本效益的考核。”巴灵顿强调，“迄今为止，真正的效益与成本相比，确实太有商榷的余地。”
然而，我们并没有听到商榷的声音，听到的只有狂乱的，对联储滥发货币推动的资产价格上涨叫好的声音。于是乎，堕落日益蔓延开来。
可能有人会问，我为什么会使用堕落这样的形容？毕竟，耶伦看上去是一位很得体的女士，伯南克也足够有教养，足够绅士。联储当中的其他人举手投足也看不出什么特异……为什么说他们堕落了？他们是坏人？
我们还是这样来说吧——丑陋的人往往都不知道自己的丑陋，胖子也不见得总会承认自己是胖子，更不必说，傻瓜是意识不到自己的傻——所以他们才傻。那些完全按照全球化银行系统的财富和权力的意愿产生的人们，当他们被自己身边无处不在的堕落传染的时候，他们真的会意识到？或者，他们真的会愿意承认自己作为监管者已经落入被监管者掌握的事实？
他们显然会显示出怀抱着良好动机的样子，而且可以肯定，他们在一定程度上也真是怀抱着良好冬季。不过，我却还是注意到，他们几乎再也不去提“道德风险”的说法了。这已经不在他们考虑范围之内。他们自己蒙上了自己的眼睛，在他们说话做事时，甚至万有引力定律也不复存在了。他们已经陷入了一个最简单的陷阱，即认定将大量的财富双手奉献给银行业，就可以解决所有的问题。
不必是经济学的优等生，也不必掌握多少历史资料，我们用脚后跟都可以想明白，联储将零利率保持多年，必然会引发一系列后果。同时，他们的印钞机也不可能真正永远狂转下去。
联储为自己辩解说，这一切都只是必要的恶，但是却不肯承认恶就是恶。他们当然会愿意说，是自己从金融危机之下拯救了世界，不然麻烦会更大——但这前提其实只是假设。
如果他们不是将数以万亿计的美元交给银行家，而是交给小企业主，那会是怎样的局面？难道那就不能将我们从金融危机当中拯救出来？又或者，让那些普通人从自己的储蓄账户多获得一些好处，就不能解决危机？
巴灵顿诘问道：“那四分之三万亿美元难道不是该留在原本拥有这些财富的人的手上，由他们花出去更好吗？”
一旦发生所谓危机，大家就希望联储能够对自由市场经济进行干预。这也正是当初人们创建联储的初衷。可是，联储的干预到底需要多大，需要多长？巴灵顿认为，现在已经是时候好好算算账，看看美国人为救援银行业所付出的一切值得还是不值得了。
不然，联储身上的臭鱼味道怕只能越来越浓厚。(BH)
以下即刘易斯的评论文章全文：
我们的金融系统彻底堕落了，联储已经变成了鲍鱼之肆。
不相信？那你告诉我为什么现在的架构之下，储蓄者受到惩罚，借贷者受到奖励，投机者更是满载而归？本质上说来，我们的央行每年是在从美国大众手中剥夺多少亿的美元，哪怕这些人还在因为糟糕的经济挣扎不已，联储剥夺的成果被转交给了一些最没有资格要求获得什么的人，是的，他们正是首先应该对2008年金融危机的那些银行。
Moneyrates.com分析师巴灵顿(Richard Barrington)在周二发布的一份研究报告当中指出，据估计，金融危机发生以来，联储已经让储蓄者遭受了7579亿美元的损失。哪怕对于银行家们，哪怕是在危机前，这近万亿的规模也是一笔毋庸置疑的大钱了。与此同时，联储给予这个世界的，却只有一点轻描淡写的保证，说自己的这种政策在遥远的未来的某一天将会改变。
“这是一种鬼鬼祟祟的救援。”巴灵顿指出，“低利率政策已经帮助救援了银行、股市和房地产市场，但是却不肯公开承认这些政策的代价是什么。”
不必说，这当然是因为代价本身实在太惊人。
目前，货币市场利率一直被锁定在0.08%至0.10%的区间，但是通货膨胀年率，至少名义数字已经达到了1.5%。巴灵顿指出，尽管通货膨胀确实很温和，但是单单过去一年当中，还是将美国人存单的购买力侵蚀掉了1225亿美元。
必须指出的是，巴灵顿的这些分析还都是保守的。分析只考虑了通货膨胀对储蓄者的损害，而没有考虑到如果利率接近历史平均水平，投资者原本应该得到怎样的回报。现在已经五年过去了，代价还在不断累积，愈来愈大。
巴灵顿的评价是：“和我们曾经见到过的那些救援不同，这一次已经演成了没有尽头的局面。”
和我不同的是，他没有将这种愚蠢的做法归因于堕落。他大度得多，认为这只是“陷入过去而无法自拔的想法”的结果。我们的经济问题是史无前例的，而联储却还在思考1930年代应该做却没有做的事情。
联储每个月都在从银行那里采购海量的美国国债和抵押债券。他们现在已经削减了这一计划的力度，许多观察家都相信，计划将在10月结束，但是至少迄今为止，这些采购的规模已经超过了3万3000亿美元。
那么，联储要拿什么来证明自己这种做法的正当性呢？目前，经济增长的年速度只有大约2%。劳动力市场疲软。股市和房市价格完全是在扭曲中推高的，一旦联储停止将利率人为压制在历史性低水平的做法，这些价格是否能够守得住大成问题。
还必须指出的是，大多数美国人都没有能够参与到股市的繁荣当中，这就意味着美国的贫富差距还在因此而持续扩大。
Bankrate.com周一发布了一份调查报告。调查对象为超过1000个美国家庭，发现73%“并没有变得对股票投资更热心”。尽管标准普尔500指数现在较之2009年的谷底已经翻了一番，但是这一调查已经连续三年是消极的情绪读数了。
千禧年之后的短短十年当中，投资者就因为互联网泡沫破灭和金融危机遭受了两次浩劫，因此他们很容易就会将股市的这些进展看作是某种金融工程学产品。美国大众有的干脆就没钱去买股票，有的是拒绝去赌，哪怕货币市场利率和银行存款利率相对于通货膨胀，给出的只能是负回报。
一切根本就不是按照合乎常理的方式进行的。这场危机的根源就在于过度借贷，而联储应对危机的方法却是鼓励甚至更多的借贷。他们允许大而不倒的银行变得更大。他们以自己的采购行为帮助这个国家的国债扩张到近18万亿美元。他们让经济变成了瘾君子，高度依赖历史性的低利率水平，依赖愈来愈多的举债，依赖永远转动不会停止的印钞机。
我们的经济为了银行业做出了那么多戏剧性的调整，付出了那么多，就是为了挽救他们，可是他们真的表现出一点感激没有？他们的回答是提升针对消费者的费用水平，恶意剥夺房屋赎回权，对信用卡和其他消费贷款用户高利盘剥，降低服务品质，因为彼此出售和购买的抵押证券大打转圈官司，裁掉了成千上万员工，同时为管理层成员支付肥厚得不能再肥厚的薪酬。
“和任何其他的经济决策一样，联储的低利率政策也必须进行成本效益的考核。”巴灵顿强调，“迄今为止，真正的效益与成本相比，确实太有商榷的余地。”
然而，我们并没有听到商榷的声音，听到的只有狂乱的，对联储滥发货币推动的资产价格上涨叫好的声音。于是乎，堕落日益蔓延开来。
可能有人会问，我为什么会使用堕落这样的形容？毕竟，耶伦看上去是一位很得体的女士，伯南克也足够有教养，足够绅士。联储当中的其他人举手投足也看不出什么特异……为什么说他们堕落了？他们是坏人？
我们还是这样来说吧——丑陋的人往往都不知道自己的丑陋，胖子也不见得总会承认自己是胖子，更不必说，傻瓜是意识不到自己的傻——所以他们才傻。那些完全按照全球化银行系统的财富和权力的意愿产生的人们，当他们被自己身边无处不在的堕落传染的时候，他们真的会意识到？或者，他们真的会愿意承认自己作为监管者已经落入被监管者掌握的事实？
他们显然会显示出怀抱着良好动机的样子，而且可以肯定，他们在一定程度上也真是怀抱着良好冬季。不过，我却还是注意到，他们几乎再也不去提“道德风险”的说法了。这已经不在他们考虑范围之内。他们自己蒙上了自己的眼睛，在他们说话做事时，甚至万有引力定律也不复存在了。他们已经陷入了一个最简单的陷阱，即认定将大量的财富双手奉献给银行业，就可以解决所有的问题。
不必是经济学的优等生，也不必掌握多少历史资料，我们用脚后跟都可以想明白，联储将零利率保持多年，必然会引发一系列后果。同时，他们的印钞机也不可能真正永远狂转下去。
联储为自己辩解说，这一切都只是必要的恶，但是却不肯承认恶就是恶。他们当然会愿意说，是自己从金融危机之下拯救了世界，不然麻烦会更大——但这前提其实只是假设。
如果他们不是将数以万亿计的美元交给银行家，而是交给小企业主，那会是怎样的局面？难道那就不能将我们从金融危机当中拯救出来？又或者，让那些普通人从自己的储蓄账户多获得一些好处，就不能解决危机？
巴灵顿诘问道：“那四分之三万亿美元难道不是该留在原本拥有这些财富的人的手上，由他们花出去更好吗？”
一旦发生所谓危机，大家就希望联储能够对自由市场经济进行干预。这也正是当初人们创建联储的初衷。可是，联储的干预到底需要多大，需要多长？巴灵顿认为，现在已经是时候好好算算账，看看美国人为救援银行业所付出的一切值得还是不值得了。
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