自媒体的兴起让普通老百姓能及时获取纸媒时代难以接触到的信息，这是有利的一面；不利的一面是造谣、误解以及简单粗暴地“解读并传播自己不懂的信息”，导致更多人迷惑。
以中国减持、增持美债为例
当中国持有的美债金额上涨，不意味着我国央行主动“新购了美债”；当我国持有的美债金额下降，也不意味着中国央行主动“抛售了部分美债”——金额的变化，更多是源于美债利率的变动。
在详细阐明这个问题之前，有必要给不熟悉的网友解读下美债的发行、利率、价格等信息。首先看美债的发行，采取的是拍卖的方式，利率以所有买到的美债投资者给出的“最高利率”为准。
举个例子，假设美国商务部要发行10亿美元的美债，让那些有意购买美债的投资者来竞价，利率由低、到高排列。
A投资者喊话：愿意购买1000万美元的美债，利率是3.5%；
B投资者喊话，愿意购买5亿美元的美债，利率是3.6%；
C投资者喊话，愿意购买1亿美元的美债，利率是3.7%；
D投资者喊话，愿意购买10亿美元的美债，利率是3.8%……
到这里就结束了，因为利率从低到高的这四个投资者愿意购买的美债金额已达到了16.1亿美元，已超过美国商务部准备发行的债券数额。后面喊话的投资者，已不算数了。
对美国商务部来说，他首先要接受A投资者，因为利率只有3.5%，发债的成本最低嘛——也就是支付的利息最低；然后再接受B和C投资者，叠加A愿意购买的金额，合计为6.1亿美元。
10亿美元的发行总量，剔除“A、B、C”这三个投资者愿意购买的债券金额后，剩下的3.9亿美元就属于D投资者要购买的——尽管D投资者，本意是希望购买10亿美元的。
到这一步，只是确定了各个投资者实际购买到的美债金额。后面的E、F、G等投资者由于想要获得的利率太高，失去了竞争机会。
接下来需要确认票面利率——每一次发行的债券利率必须是相同的，以所有已成功抢到美国国债的投资者中“最高利率，为最终利率”，即：A、B、C、D这四个投资者股买的美债利率都是3.8%。
若您还没有看明白，那就再回头阅读一遍。从美国商务部角度来说，要优先满足那些愿意“低利率购买美债的投资者”；从投资者角度来说，想要更多地购买美债，应尽量要求低利率，让自己获得购买的优先权。
再看票面利率和债券价格的问题
假设南生曾购买100美元的美债，票面年利率为3%，也就是每年赚3美元。现在，美国商务部发行的美债利率提升至4%——利率上涨了，在这个时候南生若要出售自己手中持有的美债，该怎么办呢？
若还是按100美元的票面价格出售，那就没有投资者会接手。原因很简单啊，他们从南生手中购买美债，利率只有3%，低于美国商务部新发行的债券利率，不划算啊。
在这种情况下，南生若想完成交易，那只能以低于100美元的价格来出售了。比如是98美元，某投资者购买后，在获得100美元本金的同时，又获得3美元利息。
他的实际所得是：5美元收益（3美元利息以及折扣的那2美元），98美元成本，实际利率是5.1%。
看清楚这点，我们就能得出结论：美债利率上涨后，之前低利率购买美债的投资者，他们持有的美债价格反而减少了。刚才的例子中，南生持有的那100美元美债，价格后来跌至98美元。
刚才那个例子，再反向设定
南生还是持有100美元美债，票面年利率为3%，也就是每年赚3美元。现在，美国商务部新发行的美债利率降至1%。这种背景下，南生若出售手中持有的美债则可实现溢价了——101美元出售。
某投资者购买后，获得的本金和利息是103美元，他的成本是101美元，赚2美元，实际利率为：2除以101，获得1.98%的收益。就比从美国商务部那购买新发行的美债，更划算了。
这样我们就得出又一个新的结论：已发行的美债，利息和票面金额是固定的。当美债利率下降的时候，美债价格反而会上涨，即“美债利率的涨与跌，与美债价格的涨跌成相反的关系”。
然后再来看中国持有的美债情况
依据美国商务部公布的信息，2023年12月份，中国持有的美债金额为8163亿美元，与上月的7820亿美元相比，环比提升了343亿美元，而且是连续第二个月在“增持”。
网友们，中国持有的美债超过99%都是长期美债，短期美债只有零点几个百分点。在美债利率上涨的那段时间，我国持有的美债价格连续数个月下降。
当时，南生就曾指出：这是由于美债利率上涨，导致价格下降带来的“被动减持”，不是各大媒体所说的“抛售”。
因为，在利率上涨背景下，我国央行若真的是“主动减持”的话，就等于是亏本买卖——原先100美元购买的，只能98美元、97美元出售掉。
我国又不缺外汇，没必要做亏本买卖。到期后，不再主动购买即可。
2023年11月份开始，美债利率由峰值开始下滑，那我国持有的美债金额自然要比之前几个月提升——请牢记“美债利率与美债价格成方向关系”的定律，理解两者的波动关系。
进入到2024年1月份，美债利率与去年12月份相比，略有反弹；2月份美债利率与1月份相比，也略高一点，这意味着：我国连续两月增持美债的情况要结束了，下一次公布的会是减持。
