汇金入场护盘，股市开始止跌反弹的节前红包行情

内容提要：

节前股市终于止跌反弹，2月6日沪指大涨3.23%，过节的好心情回来了。止跌反弹是为了股民们有个好心情，过个快乐年，汇金入场护盘了！但国资下场的数百亿购买，对于每天数千亿元的A股交易而言，显然是杯水车薪。如何做才能够恢复投资者信心，扭转市场颓势？

一、节前股市终于止跌反弹，2月6日沪指大涨3.23%，过节的好心情回来了。

2月1日开盘后，三郎说春节前沪指大概率会创新低，还询问大家，“只不过还没想明白，钻石底击穿之后的新底，该叫什么底？”

2月2日午后，沪指失守2700点整数关口，一度最低下探2666.33点，尾盘半小时拉到2730.15点，当天振幅达到4.5%，比周四下跌1.46%。

为此，2月3日周六，三郎在《沪指跌破2700再创新低亿万股民破防，股市何时能止跌转牛？》一文中，给大家道歉了。并在文章中告诉大家，“年前沪指击穿2600的可能性很低了，大家暂时安全了”。

周一、周二的股市走势，印证了三郎的预判。2月5日，沪指收于2702.18%，虽然下跌了1.02%，但收于2700之上了；2月6日，上证指数大涨3.23%，收于2789.49点；深成指上涨6.22%，收于8460.38点。

大家知道为什么沪指跌穿2700后被迅速拉回，并能够在节前走出一波反弹行情吗？

二、为了股民们有个好心情，过个快乐年，汇金入场了护盘了！

也许是因为股民们把人家微博账户当树洞或哭墙，抱怨资本市场的无能与无底，最终引起了领导们的注意，有关部门对股市进行了历史上最强力的行政干预，监管机构加强审查，暂停了许多有可能对股市产生负面影响的政策，监管机构正在努力克服全球投资者对A股“超级疲软”的信心。

最关键的一招是如同2015年一样，中央汇金等国家队已介入以支撑股价，最终制止了周一股市的继续下探，刺激了周二股市的强力反弹。

根据高盛（Goldman Sachs）的估计，这些通常被称为“国家队”的资金，在过去的一个月中已经陆续购买了价值超过700亿元人民币的本地股票。高盛还在报告中披露，国有企业、主权财富的基金可能都参与了收购。

据彭博社援引知情人士的话报道，大领导将听取监管机构关于金融市场状况的简报。如果彭博社的消息属实，这样的会议预期一方面凸显了领导们对通过稳定资本市场来增强投资者对中国经济的信心的期望，另一方面也增强了监管部门稳定市场和国家队下场救市的紧迫性。

2月6日，市值9万亿元的中国投资有限责任公司（China Investment Corp）旗下的中国顶级银行的战略投资者，中央汇金投资（Central Huijin Investment）表示，它最近购买了更多与指数挂钩的交易所交易基金，市场猜测是中证500和中证1000，以帮助维持市场稳定，但汇金没有透露其购买的具体金额。

虽然汇金的说法还未得到监管机构的证实或否认，但受此消息的影响，追踪上海和深圳交易所300家最大公司的中国沪深300指数在汇金的报告发布后上涨了3.48%至3311.69点。自 2021 年 1 月初以来到上周五，该指数已从5212.93点下跌 38%至3179.63点，触及五年低点。

根据骑牛研究所的数据，今年初到上周五，A股市值损失了16万亿元，而香港股市市值又损失了3万亿元。

虽然监管机构暂停了许多交易品种和一些给予机构的特殊交易政策，对交易审查也大大加强，这重新唤起了人们对 2015 年30 万亿元市值蒸发的恐惧记忆。但值得肯定的是，国有资金入场购买，有助于打破股市的下跌????卖出????再下跌????再卖出的螺旋式下降，有助于阻止投资者恐惧情绪的进一步扩散。

三、如何做才能够恢复投资者信心，扭转市场颓势？

尽管股市在春节之前已经基本企稳，投资者虽然难以弥补全部损失，但至少可以有所回本。三郎对国家队、监管机构和投资者还是想啰嗦几句：

第一、要彻底改变投资人对股市的预期，或者说要真正提升股市持续上涨的内在动力，需要改革、政策一致性和应对结构性宏观经济疲软的综合计划。

三郎1月23日在《周一A股为何任性砸盘？因为股市是经济的晴雨表》一文中说过，市场操纵、内幕交易、信息披露不规范、转融通、自动赎回型期权产品、汇率下跌、外资砸盘等等，这些小问题压根不是股市持续下行的根本原因。股市终究是经济的晴雨表，股市持续下行的问题，根本不在股市本身，而在宏观经济上。

三郎从2021年就开始提醒决策机构和决策者，中国宏观经济最大的问题是经济发展模式的问题。我们要推动疫后经济复苏，必须将经济发展模式从债务投资驱动型向消费推动型转变。而改变经济发展模式，涉及到国民收入分配制度和社会保障制度的改革与调整，可谓牵一发而动全身。

从2023年开始，有关部门已经关注到消费低迷对经济复苏的巨大掣肘，但所有小修小补的促销费措施毫无作用。我们也试图通过持续的货币宽松政策来刺激经济，但三郎反复提醒过，不改变资本分配体制、收入分配制度、社会保障制度、保护国企制度，货币宽松政策也会因为严重的资金错配而失效。

我们必须推进第二次改革开放，按照这一目标重新调整所有的社会与经济政策，才有可能一边建立消费推动经济的发展模式，一边修复宏观经济存在的诸多严重的结构性问题。

第二、在综合计划制定实施之前，要稳定股市，国家队还需要加大投入。

在2015年的股灾中，在市场监管机构打击非法杠杆交易后，股价泡沫破灭了。A股在当年6月至8月期间下跌了40%以上，蒸发了30多万亿的市值。根据CEIC的数据，牛市对中国经济放缓至关重要，因为股票估值占GDP的比重，已从2021年创纪录的79%和2015年的67%，跌至现在的50%左右。

在全球基金“长期失望”的情况下，A股走弱。截至今年1月，他们已经连续六个月从A股市场卖出了创纪录的2010亿元股票。

进入新年第一个月的市场趋势，无法让人不将现在的股市与2015年的股市去做对比。

但显而易见的是，国家队下场所做的数百亿的购买，对于每天数千亿元的A股交易而言，显然是杯水车薪。这样的介入在一定程度和短时间内，肯定可以阻止投资者信心的快速恶化和股市的快速下跌，但大概率无法彻底恢复投资者的信心，无法彻底改变市场的下行趋势。

对比在2020年，美股应对新冠疫情冲击时，标普首次熔断后立即进行1.5万亿美元的回购注资。按照专业投资机构们的共识，国家队可能需要至少投入2000亿元人民币，或接近A股市场流通量的1%，才可能有效地稳定市场。

第三、隔靴搔痒和重拿轻放，无法建立股市纪律。面对千疮百孔的市场，必须重锤出击。

今年的暴跌同样促使证监会进入加班模式。它周日发誓要实施更多的市场稳定措施，稳定预期和信心，并应对异常的市场波动。它最近以虚假报告为由起诉了开发芯片的北京左江科技。

该声明是在上个月采取措施禁止主要股东将其股票借给他人做空市场之后发表的，并对欺诈行为发出了新的警告。此外，证监会还禁止顶级券商为跨境衍生品提供便利，这些衍生品使抛售永久化。

2023年9月，国瑞科技因虚增营收2.3亿，证监会对公司罚款200万，5个责任人分别罚款50万-60万，股民们都觉得太轻了。但从2016年到2021年，黑牡丹6年共计虚增营收42亿，证监会仅给予董事长、总经理、财务总监三人点名批评，这就更轻了。

去年底森源集团因操纵森源电气股票，证监会也只罚款3.08亿，对比美国的处罚，也是非常轻的。

如果证监会不能对标美国的监管部门对市场的监管力度，我相信无论加多少班，制定多少制度，都无法构建一个相对公开、公平、诚信、能赢得投资者信心的市场。

第四、市场有风险，投资需谨慎。

我在《沪指跌破2700再创新低亿万股民破防，股市何时能止跌转牛？》一文中已说过，我们现在的宏观经济存在三大难题：一是供给严重过剩，二是债务率高企，三是与发达国家脱钩断链的风险持续上升。

而现在能够解决上述三个问题、鼓舞大家信心、引导看多预期、推动股市从弱市反转到牛市的措施，就是启动第二次改革开放。除此之外，别无他法。

在此之前，股市在国家队入场后应该会有不错的反弹，但反转很难。大家要切记“市场有风险，投资需谨慎”。