渣打：美国经济衰退仍是全球经济最大风险之一

1月8日，渣打银行财富管理部日前发布《2024年全球市场展望》，报告指出，预计2024年全球通胀放缓趋势将会延续，因此实际收入将会提高。渣打认为，美国经济衰退仍是2024年市场面临的最大风险之一

另一方面，渣打认为美国和其它主要经济体的增长可能大幅放缓，市场对“软着陆”的期望，可能会带来债券和股票市场在2024年的开局表现向好。但渣打也提醒投资者关注“硬着陆”风险的可能，并进行相应的资产安排。

渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示：“近年来，全球范围内经济形势正在经历重大转变，过去几十年的反通胀局面正逐渐转变为通胀波动性增加和政府干预加强的新阶段，全球经济放缓也将成为新常态。”

在基础配置中，渣打建议超配发达市场的优质债券，同时超配股票，并继续将流动性另类策略和黄金等作为多元化配置的工具。

在机会型配置中，渣打建议买入美国的通信服务、科技和医疗保健股票行业，以及中国的非必需消费品、通信服务和科技行业，并抓紧美元区间震荡带来的机遇。

具体来看，渣打表示看好高评级债券。随着发达市场经济体在2024 年走弱，预计债券价格可能进一步上涨。同时，渣打超配发达市场政府债，对新兴市场本币政府债持中性观点。信用债方面，渣打对投资级和高收益发达市场债都持中性（核心配置）观点。亚洲地区，则看好高收益债胜过投资级债券。

关于股票市场，渣打的核心预期是美国经济至少在2024年上半年实现经济软着陆，因此将超配股票，特别是美国股票。同时，渣打超配日本和韩国股票。行业方面，渣打将在美国和欧洲继续采取“杠铃式”的投资策略，倾向于长期增长型投资，并通过防守性行业取得平衡。

外汇方面，渣打预计美元在未来3个月将呈现区间震荡走势，未来6-12 个月将轻微下跌。随着全球通胀放缓，美联储趋向鸽派，主要发达国家央行基本上结束了加息周期，这可能导致利差更趋于区间波动。

但是，到2024年下半年时美国经济“硬着陆”的风险上升，美国收益率差和美元面临下行风险。欧元、澳元和日元预计将成为2024年美元走软的主要受益者。

最后，随着美联储2024年开始降息，渣打预计黄金价格将在12个月内进一步上升。各国央行的需求也将是支撑金价的因素。至于石油价格，渣打认为除非出现重大外部冲击，预计2024年石油市场将基本保持平衡。