离岸人民币兑美元持续走强，升破7.17关口

11月20日，离岸人民币兑美元持续走强，升破7.17关口，日内涨近470点。

稍早前，中国外汇交易中心数据显示，人民币兑美元中间价上调116点至7.1612，创2023年8月11日以来最高；116个基点的调升幅度，创下2023年9月12日以来最大。

美元走弱是推手

国金证券指出，美元的快速走弱是人民币汇率升值的直接推手，而美债利率的快速回落则是美元走弱的主因。美债供给侧冲击边际缓和、经济数据走弱、投机扰动缓和三方面因素的共同作用下，美债利率快速下行、美元指数也随之走弱。

美国劳工统计局近日公布的数据显示，美国10月消费者价格指数（CPI）以及核心CPI全面降温，美联储更为关注的核心CPI降至两年多以来的低点。两大通胀数据，不论是同比还是环比，均低于市场预期。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正告诉《国际金融报》记者，与通胀相关的美国10月PPI也创下3年半以来最低增幅，10月仅同比上升1.3%，结束了过去3个月的反弹；环比更是录得大幅下降0.5%，基本反映了油价的下跌；而剔除食品和能源的核心PPI持平；零售销售数据相对强韧，但也录得了0.1%的跌幅。在多个数据公布后，美国总统拜登和多位美联储官员都表示美国在压抑通胀上取得进展，市场对经济软着陆信心增加，也基本完全消除了12月进一步加息的可能，而明年6月降息的概率则增加至57.5%，说明市场更确切相信降息明年中旬就会来临。

在弱势的经济数据影响下，技术上美元指数进入下行趋势。美元上周周跌幅扩大至1.87%，创下7月中旬以来的最大单周跌幅，使得美元指数今年的涨幅收窄至0.32%。

国内多重利好

前一交易日（上周五），人民币对美元即期汇率率先升破7.20关口。

11月17日夜盘交易时间，人民币对美元即期汇率盘中最高升至7.1911，涨超600个基点，创8月初以来新高。

上周，中国10月金融数据重磅出炉。人民银行11月13日发布的数据显示，10月，社会融资规模增量和人民币贷款均呈现同比多增态势。外汇局数据显示，10月银行结汇11516亿元人民币，售汇12057亿元人民币；银行代客涉外收入33737亿元人民币，对外付款35066亿元人民币；我国跨境资金流动更趋均衡。

分析指出，10月金融数据反映出我国内需延续恢复态势。为支持实体经济稳定增长，货币政策将始终保持稳健性，营造良好的货币金融环境。

多位专家指出，年底前还有降准的可能，以推动实体经济融资成本稳中有降。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，若在兼顾流动性管理的同时，着眼释放温和稳增长信号，推动信贷、社融增速较快回升，并引导实体经济融资成本下行，年底前央行也可能再次实施降准。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也指出，央行货币政策为实体经济恢复营造适宜货币环境，即社融、M2同比与名义GDP增长基本匹配，更多关注逆周期调节。考虑到金融机构备战“开门红”及应对年末、跨年流动性需求，不排除央行年底前后降准0.25个基点，以及推出更多结构性工具的可能。

11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，强调要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放等。

国君证券认为，人民币升值的背后，除了有美联储加息周期结束预期的外部因素支撑，主要有中间价的功劳，中间价作为汇市“稳定器”。由于人民币兑美元的中间价一直相对稳定，空头仍然对政策意图较为忌惮，没有轻易在这一区域下注，而是希望等待更加清晰的信号。与此同时，熟悉人民币季节性的交易员会知道，人民币在年底的最后两个月倾向于走强——这可能与很多企业的结汇习惯有关。

此外，国金证券指出，衍生品市场释放积极信号、市场行为也开始边际改善远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。