最近咨询我各种产品的客人不少，尤其各种踩坑的。
聊下来，发现大家之前更关注产品的历史业绩，或者管理人的名气、头衔。而忽视了一些更重要的问题。
今天举例聊聊。
01
A客人，10月份来问老南，在某银行，买了个美元债产品，想赚传说中的高收益。但总觉得净值走向和自己预期的收益不一致。
一般客人来问这些问题，老南都会请对方和销售渠道沟通下，要下产品的月报和季报。而且几乎99%的客户，从来就没关注过这些。
然后只要来一个900字的极度精简的季报，一段业绩回顾，一段历史展望。底层是什么完全没披露，只简单概括为“中资美元债”，而且还受到了不小的汇率冲击，说明成本考虑没做掉期对冲。
这种情况就很头疼了，因为你不知道底层是啥，就不好给太具体的建议。中资美元债，有可能是城投，有可能是地产，有可能是其他央企，不同的主体信用差异其实挺大的。
如果持有的是地产，在那个时间点，如果回头看其实挺危险的。这句话不是马后炮，最近大家热议的万科的事，老南在“16号内参”，10月第一篇就写的万科，提醒要关注。
如果持有的是城投，至少美元债相对品质还好一点。但如果啥都不披露，你就很难去判断。
而且这个客人当初只是看到一些美国长期国债收益高的文章，结果绕了一圈，买的并非美国长期国债，而是中资美元债。
02
B客人，在某知名海外上市的三方财富公司，买了个定增的产品。结果才50%的仓位，买了也就1年多，就亏掉了30%。这意味着买进去的资产亏掉了60%。客人说当时也是比较信仰管理人的光环。
实际上，在我们业内，这个管理人做定增压根没名气，而且这家的名气也就在一级市场。
结果这产品的季报，披露也是神仙级别，居然季报上只字不提具体净值数据，净值只有销售顾问口口相传。
而且这个所谓汇总表，如果只看绿框，貌似都在赚钱，还有收益。然后别出心裁的搞了个“回报倍数”，细看都在亏，还亏了不少。
这种就是典型的玩文字的游戏了。而且这家这两年一大堆产品出问题，几乎每个月都有踩坑的客户来咨询老南，无一例外的都是信息披露有严重的问题，而且问销售、问产品经理，一问三不知。
很多客人当初就是奔着包装精美的，高大上的管理人，还有各种社会名流站台代言，还有各种“高级”统计学下的数据。其实这些只是有利于销售的把戏，并不代表业绩靠谱。
03
这里也插个最近估计要爆出来的事，某机构的产品，之前也有客人咨询过老南，业绩曲线非常漂亮。
但当时老南就很直接的告诉他，根据他们对这个公司产品底层的了解，有相当大的比例，是买了高收益债，也就是很大的比例，暴露在信用上。
信用风险往往是典型的收益当期化，风险滞后化。没出事的时候业绩好的一塌糊涂，一出事，直接业绩断崖，收益全部吐回去，本金也会亏不少。
也正是最近，地产行业不少债券暴雷，这家产品立刻就出现了不小的回撤。
其实如果持续关注我们公众号，或者我们“16号内参”，会发现我们在3季度就在提醒大家，债券型产品年底不大好做，虽然不至于像去年底那样，但如果中短期持有的，要考虑赎回。
现在回头看看wind中长期纯债基金指数，又不幸言中了。
但这个判断，也是基于对底层资产的了解，才好预判，如果底层是啥都不知道，自然无法分析判断。
结
其实理财投资是个专业活，而不是蹭热点搞流量的游戏。
不知道大家还记得，去年有阵子网传南京银行有风险。当时老南连写了两篇文章，提示真没必要担心。当时评论区也是各种骂，一大堆大聪明自媒体，也是各种义愤填膺的号召大家规避。
现在看呢？
今年，南京银行入选了人行和国家金融监管总局的，全国20家系统重要性银行，看看这个名单的上榜银行有哪些：
前两天，老南还和石榴叔聊这些。在互联网上，对和错不重要，重要的是，大多数人觉得对，那就是对的，只要能抓住大部分判断力不太强的用户，就能轻松颠倒黑白。
