连续20年盈利！他揭示了“频繁交易也不会亏”的秘密

在投资圈,拉里·本尼迪克特的名字不像巴菲特、索罗斯、彼得·林奇一样为人熟知,但这并不影响其缔造传奇故事。作为一名短线交易员,拉里·本尼迪克特拥有20年无亏损的经历,是当之无愧的“常胜将军”。

交易精髓:利用市场相关性

资料显示,拉里·本尼迪克特是一个非常活跃的短线交易者,平均每天交易100-200笔,在早些年,他的交易频率更能达到500笔/天。据悉,拉里的主要投资品种是标普指数期货,既会单独交易标普指数期货,也会混合其他流动性较高的期货市场,比如欧元、日元、中期国债、原油和黄金。

那么,交易市场广泛,交易节奏高频,拉里是如何在这种状态下实现连续20年盈利的呢?其中的精髓在于,拉里在观察一个市场的价格变动时,会同时关注其他市场的价格变动,而不是分开来看。他热衷于观察市场内部的相互关系,在拉里看来,市场上的价格波动都可能很大程度的影响其他市场的价格波动。拉里通常是在两个相互影响的市场进行交易。如果两个市场之间正相关,他可能会做空看起来已经价格偏高的市场产品,并在相关联的市场做多来对冲。这种配对的多空头寸买卖的时机不一定会同时发生,取决于每个市场产品当前的价位与预期价格之间的位置。

拉里的入场时机取决于市场当时的波动率、自身的方向性偏好以及不同市场之间的相关性。如果拉里认为短期内的价格相关性过于夸张，他就会在一个市场做多,在另一个与之正相关的市场做空(或与之负相关的市场做多),以保证投资组合的风险恒定。

如果能够控制风险,就能赚钱

此外,极其严格的风险管理也为拉里卓越的投资业绩做出了宝贵贡献。

因为早期从未控制风险而亏过很多钱,拉里在后来的交易生涯中格外重视风险管理。虽然投资回报是必要的,但对拉里来说,不赔钱显得更为重要,如果能够控制风险,就能赚钱。在交易中,拉里推行的最大准则是,你不是一个交易员,而是一个风险管理者。

在风险管理上,拉里有一套自己的原则。以月为周期,若回撤达到2%-2.5%,拉里会将投资组合的仓位减半,或持有比正常持仓水平要低的仓位;如果一个月的亏损接近2.5%,拉里就会平掉所有投资产品,将之后的第二日作为新的起点进行交易,并降低仓位。

在投资过程中,拉里会持续以很小的仓位进行交易,直到再次开始赚钱为止。这种快速削减风险暴露仓位的行为,也使得其月度亏损始终保持在较低水平。

拉里认为,做交易,不能只因为你觉得会涨回来就一直待在赔钱的仓位上,应该懂得降低损失,接受损失,并远离损失。交易应该不断被各种机会激励,而交易员则需谨慎对待面对金钱时的贪婪。