腾讯财经讯（冯彪）10月16日，在中国社科院金融研究所举办的第三季度中国宏观金融分析发布会上，中国宏观经济研究院院长黄汉权发表对宏观经济热点问题的演讲。
对于整体经济形势，黄汉权认为三季度经济回升向好，生产、消费、出口、利润、物价等指标呈现边际改善，产业升级态势明显，消费升级也在持续推进，投资结构和出口结构也在不断优化。但是经济持续恢复增长仍然面临不少压力和挑战，经济增长内生动力仍需进一步提升。
对于如何提升经济增长的动力？黄汉权认为，要畅通科研、产业、金融的循环，支持实体经济，减少资金空转，并对民生补短板方面加大金融支持。
以下是黄汉权的演讲全文：
关于经济形势的观点，我想谈三个方面的问题。
第一个方面，对整个形势的判断。
三季度经济持续回升向好，但也面临压力和挑战。三季度以来在一系列宏观政策的密集加码作用下，社会预期有所好转，市场信心逐步恢复，经济运行回升向好，在量的方面出现六个边际改善，在质的方面出现四个结构优化。
六个边际改善。一个是生产重回扩张期间，9月份的制造业PMI指数50.2%，回到荣枯线以上，特别是新订单指数、原材料库存指数、生产指数同比增速恢复更加明显。非制造业商务活动指数也提高到51.7%，结束了连续回落的态势，比上个月提升了0.7个百分点。8月份规上工业增加值和服务业生产指数，同比也分别增长4.5%和6.8%，比上个月加快了0.8和1.1个百分点。第二，规上工业的利润增速由降转升，8月份同比增长达到17.2%，扭转了连续多月负增长的态势。第三，市场销售加快恢复，8月份社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速较7月份大幅回升2.1个百分点；1-8月份服务零售额同比增长19.4%。第四，CPI由负转正，8月份CPI同比增长了0.1%，9月份持平，也反映了市场供求关系的好转，PPI也是降幅持续收窄。第五，货物进出口降幅也是收窄，9月份同比下降0.7%，其中出口下降0.6%，进口下降0.8%。第六，关键就业指标基本恢复到疫情前水平，8月份全国城镇失业率为5.2%，比上个月下降了0.1个百分点。
四个结构优化。
第一是在产业升级态势明显。制造业方面，前8个月，装备制造业增加值增长了6%，比全部规上工业快2.1个百分点，对工业增长的贡献率超过40%，其中，电子工业装备制造、电子器件制造、电子元件及电子专用设备制造增加值分别增长11.6%、15.9%和31.0%，新能源汽车、光伏电池、锂离子动力电池产量分别增长13.8%、77.8%、31.5%，“新三样”出口合计增速超60%。特别值得一提的是，我国取代日本成为全球第一大汽车出口国。在服务业方面，信息技术服务业、铁路航空运输服务等行业保持较高的景气指数。
第二是消费升级持续推进。8月份限额以上单位化妆品类、金银珠宝类、通讯器材类和新能源乘用车零售额分别增长9.7%、7.2%、8.5%、34.5%。
第三是投资结构不断优化。高技术产业投资同比增长11.3%，其中高技术制造业和高技术服务业分别增长11.2%、11.5%，民生补短板领域的投资快于全部投资增速。
第四，出口结构持续改善。8月份机电产品、高技术产品出口增速较上个月有所改善。通用机械设备、集成电路和自动数据处理设备出口的降幅也比上个月收窄了10个百分点以上。
以上这些数说明我国经济在量的方面实现了合理的增长，同时也做到质的有效提升，经济高质量发展取得了积极成效。
随着前期一揽子政策“组合拳”的持续发挥作用，预计四季度经济仍会延续向好态势。综合研判，全年经济增长将呈现前低中高后稳的态势，今年增长目标大概率是能够实现的。这是今年经济运行的总体判断。
展望明年，经济持续恢复仍受到内外部多重因素干扰。从外部看，出口实现增长面临较大困难，一是受到高通胀、高利率、高债务的影响，世界经济增长的动能不足。大家应该注意到IMF下调了今年和明年全球经济增长速度。第二，地缘政治冲突，俄乌冲突的影响还没有消失，巴以冲突又起，对世界经济的到底影响怎么样还有待观察，我院能源所研究团队分析，有可能会对油气价格产生一定的影响。加上逆全球化带来的全球供应链不稳定和世界贸易的碎片化，都会影响世界经济的增长。第三，贸易保守主义有增无减，9月份欧盟对我国新能源汽车启动了反补贴调查，一旦调查结果成立，我国新能源汽车出口欧盟国家将面临大幅度的关税提高，对我国新能源汽车出口会产生严重的影响。同时，近几个月美国加强和印度、越南等国家的战略合作，持续推动在我国跨国公司产业链、供应链向印度、越南等国家转移。
从国内看，经济增长内生动力受到四个方面的困扰。
第一，受到就业和收入等前景预期和有效供给不足的影响，居民消费信心还没有恢复到正常的水平。根据中国人民银行发布的《2023年第二季度城镇储户问卷调查报告》，58.0%的居民倾向于“更多储蓄”，说明了居民对未来预防性的心理还比较重，消费偏谨慎。
第二，民营投资内生增长动力不足，企业增加投资意愿不够强。一方面是受国内外需求的影响，加上竞争加剧，企业投资意愿不高。虽然8月份规上工业企业的利润单月出现了17%的增长，但1-8月份工业企业累计利润同比还是下降的。企业不盈利，甚至负增长，结果就是不愿投资。1-8月份民间固定资产投资同比下降0.7%，私营企业投资更是下降幅度更大，达到了6.5%。
第三，房地产仍处于深度调整期，市场预期尚未明显改观。近几个月，房地产市场优化政策四箭连发，包括放宽限购限售、降低二套房贷款首付比例、“认房不认贷”、降低购房贷款利率等，房地产市场出现短暂的脉冲式回升，但很快又降下来了，说明很多购房人还在观望。
第四，部分企业经营困难仍未得到根本缓解，扩生产、增就业动力不足。上周我去北京的一个企业调研，企业负责人介绍说，今年钢铁行业的价格基本上是围绕可变成本线波动，一旦价格稍有上涨，生产就多了，于是价格就降下来；当价格降得比较低，覆盖不了可变成本，部分开始停产，价格又回升了。价格基本处于窄幅波动的区间，导致很多企业利润很薄，甚至不挣钱。
这是大家分享的第一个方面的内容。
第二个方面，制约经济增长内生动力的深层次因素。
制约经济增长内生动力，除了周期性因素外，我认为还有结构性因素，可以归结为三个供求关系的重大变化。
一是房地产市场供求关系发生了重大变化。这是7月24日中央政治局形势会议提出来的重大判断。这个重大变化的背后是什么？可能是房地产的供给与需求相比出现了阶段性供大于求，由卖方市场变为买方市场。有三个影响因素。第一个是人口总量，去年开始出现负增长。第二是老龄化，我国进入中度老龄化社会，劳动年龄人口数量减少。第三是收入增速下降。1991-2010年，城镇人均可支配收入年均增长13.8%，2011-2019年年均增长幅度降到8.3%，2020-2022年平均增幅下降到5.2%。这种台阶式的下降，影响大家对未来的收入预期。
二是基础设施投资建设由过去的增量增长为主，转向存量提质增效和增量结构调整并重的阶段。从需求的角度看，原来是讲速度，现在是优结构。从供给的角度，地方政府债务偿还压力很大，增加基础设施投资后劲不足。
三是在逆全球化的背景下，制造业低端产能过剩和高端供给不足的矛盾更加凸显。一方面，我国制造业产能是面向全世界的，总体处于全球价值链中低端水平，由于出口受阻，产能利用率不足。另一方面，高端供给受技术约束，也存在不足。
第三个方面，怎么做？
从金融的角度来谈，需要畅通科技产业金融的良性循环。前面的专家谈到资金空转的情况，就是钱发了很多，M2增速每个月都在10%以上，但实体经济仍在缺钱，脱实向虚的问题仍然存在，必须畅通这个循环。重点要聚焦以下方面。
一是对传统产业改造升级给予金融支持。传统产业并不意味着没有前景，只要用科技创新进行赋能，还是有增长空间的。给大家举个例子，我今年8月份去福建调研，参观一家做运动鞋的企业，它的鞋面面料很轻很薄，既透气、耐用，还穿着很舒服，订单都排到明年了。企业负责人说，美国加征关税对他们没有太多影响。所以只要有科技创新，传统产品也会有市场。
第二是通过金融支持科技创新培育战略性新兴产业。举个例子，9月份，华为推出了Mate 60手机，一出来大家都排队抢购。怎么说没有需求？没有市场？就是看你怎么做。
第三是在民生补短板提高生活品质方面加大金融支持力度，比如高端养老、优质教育、高端医疗卫生服务，社会有巨大需求，但供给严重不足，金融要在这些方面要加大支持力度，提高供给能力，满足人们高品质生活需求。
总之，我们现在发展面临的问题，实际上是产业升级的问题。所谓的中等收入陷阱，是产业升级的陷阱，如果迈不出产业升级这个槛，今后的经济增长和高质量发展都会受到制约。
