资管巨头、美联储官员都在喊话“小心还要加息”

就在全球投资者屏息等待周五鲍威尔的杰克逊霍尔讲话之时，一股“鹰风”又从四面八方吹起。

根据媒体最新报道，资管规模达到两万亿美元的太平洋投资管理公司（PIMCO）刚刚发出警告：美国的宏观背景已经与此前预期出现变化，不要想当然地认为美联储明年就不会加息。

PIMCO经济学家Tiffany Wilding在周四的报告中提及，消费者在疫情期间积累的储蓄可能会延长强于预期的支出，从而提振经济增长的步伐。另外，消费者也免受抵押贷款成本上升的影响，因为许多人已经在早些年锁定了较低的利率水平。消费者的手头更宽裕，降低了美国经济在近期陷入衰退的风险。

Wilding分析称，虽然今年下半年的经济仍可能面临各种阻力，但最近的数据表明，面对政策利率上升，消费者和经济可能仍保持惊人的弹性。反过来这也意味着，不仅是美联储维持利率不变，而且宣布明年进一步加息也并非是不可想象的事情。

这番表态其实也与近些日子的市场动荡有关。随着越来越多的华尔街公司开始质疑7月的加息是否真的是“最后一加”，加剧了本月美国债券市场的抛售。在美国长期国债收益率推高的背后，投资者们正在猜测不仅美国经济能够避免衰退，通胀也会保持在高位。

（美国十年期国债收益率短线快速上冲，来源：tradingview）

对于近期美国车贷、信用卡和消费贷款违约率上升的情况。Wilding解读称，一方面这可能是通货膨胀给低收入家庭带来了损失。另一方面最低收入群体以外的趋势，更像是违约率从疫情期间极低水平向正常化回升。

Wilding表示：“消费方面的好消息，还意味着整体经济、劳动力市场和潜在通胀可能不会像美联储官员希望的那样快速降温。”

来自杰克逊霍尔现场的“鹰风”

非常凑巧的是，波士顿联储主席苏珊·科林斯也在周四发出来自杰克逊霍尔的警告。在即将举行全球央行年会的地方，科林斯对英国《金融时报》表示，尽管借贷成本连续上升，但经济的韧性仍令她感到惊讶。

科林斯表示：“我还没有看到经济放缓，我认为这是我们在合理时间内把通胀维持在2%目标所需的一部分......这样的韧性确实表明，我们可能还有更多工作要做。”

（苏珊·科林斯资料图，来源：波士顿联储）

与鲍威尔一样，科林斯也在更确切政策路径的问题上打起了太极。她表示尚未对9月政策会议做出决定，并一再强调逐步采取行动和收集更多数据的好处。

波士顿联储主席也表示，美联储可能接近或已经达到“可以维持一段时间”的利率水平。不过她也表示，这并不意味着美联储不太可能需要一些额外的增量。