美股前方还有抄底好时机？高盛给出三大看涨理由

目前华尔街策略师普遍认为，如果8月份美国股市再次出现低迷，对于那些错过今年股市上涨的人来说，这可能是一个买入机会，而不是另一次痛苦下跌的开始。

汇丰银行（HSBC Corp．）首席多资产策略师Max Kettner称，现在还不是大举买入的时候，前面还有一些测试，但持续下跌将是增加敞口的信号。花旗集团分析师Scott Chronert对此也持有同样的看法。

Chronert表示，如果标准普尔500指数回落至4，200-4，300点，即5月底至6月初的水平，将为长期和战术投资者创造一个“有吸引力的重返点”。

高盛集团首席美国股票策略师David Kostin则表示，如果美国经济继续呈现软着陆的迹象，投资者增持股票的空间会更大。他表示，对冲基金的杠杆水平表明，它们有能力增加购买量，而共同基金现金持有量的减少也可能预示着潜在需求的增加。

他在周一的一份报告中表示：“我们发现美国投资者还有进一步增加股票敞口的空间。如果美国经济继续走在软着陆的道路上，我们认为，近期股票的回调将是短暂的。”

美国股市本月的回调结束了其连续5个月的上涨。此前市场乐观地认为，美联储准备在不影响经济增长的情况下完成大举加息，导致美股强劲上涨。对人工智能潜力的兴奋也推动了股市上涨，导致芯片制造商英伟达（Nvidia Corp．）等科技股价格飙升。



然而，伴随着美国国债收益率稳步攀升、美联储转鸽可能性寥寥无几等种种因素，美股开启“连跌模式”。上周，道指累计下跌2.21%，是今年3月以来最差的表现，标普500指数类累计下跌2.11%，连续第三周走弱，也是今年3月以来首次。纳指累计下跌2.59%，创下今年以来首次周线3连跌。

Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey在一份报告中说，即使股市面临更大的损失，也不能排除标普500指数在未来几个月创出历史新高的可能性，因为该指数在7月底接近重返2022年初的峰值。他写道，从熊市中如此强劲的复苏将是“熊市杀手”。

高盛之“看涨三大理由”

高盛在最新报告中写道，该行仍预计标普500指数今年年底将达到4，700点，比当前水平高出约8%。该行认为，现在没有理由担心本月的疲软表现。

具体原因如下：

回购

首先，高盛指出，回购限制窗口的重新开启将在未来几周提振对股票的需求。尽管预计秋季将出现大量股票发行，可能抵消这一影响，但上行空间依然存在。

该行的回购部门报告称，95%的标准普尔500指数成份股公司已经不在禁售期，8月份迄今为止的回购执行情况比2023年的平均水平高出约40%。

高盛策略师写道：“除了回购活动增加外，我们的回购篮子（GSTHREPO）历来在第二季财报季后表现特别好。尽管整体回购执行量同比下降，但今年迄今为止，这一篮子股票的表现比同等权重的标普500指数高出4个百分点（+8%对+4%）。”

散户入市

其次，尽管最近几只热门股票走软，但该公司仍认为散户投资者有重返市场的潜力。策略师们表示，随着AAII牛熊价差逐渐走高，短线交易者可能会变得更加看涨。

牛熊价差，即认为股市将走高的投资者与预期股市将下跌的投资者之间的差额。

高盛写道，“美国金融业监管局（FINRA）本周发布的数据显示，今年前7个月，保证金余额每个月都有所增加，按美国股市市值计算，目前处于2022年2月以来的最高水平。实际上，更高水平的保证金债务意味着散户交易者有能力购买更多股票。”

增量资金涌入

最后，高盛指出，随着市场状况改善，对冲基金和共同基金可能会增加股票敞口。对冲基金的净杠杆率低于五年平均水平，如果软着陆的前景变得更加明朗，这可能意味着投资组合中会增加更多股票。

策略师们写道，“同样，共同基金的现金配置仍比2021年12月1.5%的历史低点高出50个基点。如果共同基金将现金敞口降至2021年的低点，这将意味着490亿美元的额外股票需求。”