美股反弹动力消退？小摩“添柴加火”

摩根大通(157.18,-0.78,-0.49%)（JPMorgan）在最新报告中表示，尽管标准普尔500指数在2023年上半年的表现已经非常火爆，但该行有理由相信，该基准指数创下历史新高几乎是必然的。

以美国市场资讯主管Andrew Tyler为首的该行交易部门分析师在周二发给客户的一份报告中写道，美国股市看来将继续攀升，这在很大程度上要归功于有关增长和(6.01,-0.14,-2.28%)通胀的乐观消息。

该报告称：“随着8月的到来，我们确实感到，我们正在看到市场既普遍看涨，又普遍认为在恢复上升趋势之前会出现回调。”

标准普尔500指数周二收于4567.73点，距离2022年1月创下的创纪录收盘价4796.56点还差不到5%。小摩分析师表示，尽管近期股市出现了一些抛售，因一些投资者担心美联储可能会破坏经济，但最终还是有理由看涨。



“确实有资金在观望，等待进入美国股市和其他地区股市的机会。考虑到宏观数据通常不会迅速恶化，因此似乎不太可能发生技术性调整或更糟情况。”他们写道。

换句话说，小摩写道，更多显示经济增长的数据和更多超预期的企业财报，应该会推动股市进一步上涨。今年7月，年通胀率降至3%，虽然仍高于央行2%的目标，但已远低于去年9.1%的峰值，这促使投资者纷纷涌入股市。

小摩分析师称，股市若要进一步走高，则需要在美联储不再加息的情况下，改善国内生产总值（GDP）增长和企业盈利。在他们看来，在高利率环境下，企业盈利可能超出预期，这为估值上升提供了理由，这可能推动标准普尔500指数远超纪录高位。

在Tyler及其同事看来，问题在于新高会在4800点、5000点、还是甚至更高水平。虽然许多防御型布局的投资者已被迫削减看跌押注并追涨，但该团队仍然认为股票敞口有扩大的空间。

“突破（历史高点）感觉是不可避免的，只是时间问题。也就是说，触及5000点不应该是一个意外，尤其是如果这是宏观数据/经济周期的重新加速走高。”他们写道。

分析师表示，虽然8月和9月通常是股市表现较弱的月份，但任何短期回调都应在股市上涨之后结束。与此同时，经济降温的更多迹象可能会阻止美联储进一步加息，这支持了人们对美国经济软着陆前景的看法，而就在几个月前，这种前景还不太可能实现。

无独有偶，iCapital首席投资策略师Anastasia Amoroso此前表示，标准普尔500指数近期确实有可能创出历史新高。她解释说，没有衰退的情况对股市来说是个好兆头。

“只要缓慢但稳定的经济成长持续下去，企业盈利应该会有所表现，甚至可能出人意外。美联储正在放缓或结束加息，这应该会支撑市盈率。稳定的市盈率和实现的盈利预期应该足以证明标准普尔500指数达到或超过4800点是合理的。”她补充说。