预制菜依然拥挤，资本市场却冷静了？

预制菜概念股，不是在下跌，就是在下跌路上。

近两三年，预制菜站上了“风口”，各路势力蜂拥而入，赛道可谓拥挤不堪，反映到资本市场则是颇为追捧。

然而，近来资本的态度似乎变了。



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龙头股不行了

预制菜，曾经是A股的宠儿。

被誉为“预制菜第一股”的味知香，2021年4月登陆资本市场，发行价格为28.53元，市盈率为22.99倍，上市首日收盘价为41.08元，市值为41.08亿元。

这之后，味知香的股价一路上扬，创下139.80元的历史高点，从侧面也可以看出，资本市场对预制菜曾经是多么的青睐有加。



然而，过眼云烟。

截至2013年6月中旬，味知香的股价最低跌破40元，相对历史高点一度缩水超100元，令人唏嘘不已。

资本抛弃的是，不仅仅是味知香。

被誉为水产预制菜龙头的国联水产也未能幸免，2022年1月股价高达9.95元，如今跌幅超50%；特意为预制菜改名的“龙大美食”，股价也差不多腰斩……

不难发现，预制菜在资本市场不吃香了。



对此，中国预制菜产业联盟研究院院长昕原也予以认同：“从舆论热度看，确实有下降的趋势。但我们从产业的观察上，无论是从区域产业政策、还是企业的发展速度、市场的接受程度来看，属于预制菜未来的市场空间发展潜力巨大。”

不过，不少企业仍然高调入局预制菜赛道。

譬如，格力牵头成立“广东省预制菜装备产业发展联合会”，并与多家餐饮、物流企业达成合作。

再譬如，海尔推出三翼鸟厨房智慧美食解决方案业务，打造了行业首个物联网预制菜平台“阿尔法鱼”。



以上可见，企业们依然看好预制菜的巨大成长潜力。

宸睿资本董事长胡维波表示：“社会化资本以赚钱为第一要义，同时会兼顾社会责任。社会化资本从当下看认为ToB企业比ToC企业好一些。选ToB企业，资本关注的是研发、科技投入和选大单品还是选多品类。”

02

故事好听赚钱难

行业向上，资本却抽身，背后则是预制菜上市公司的业绩拿不出手。

以味知香为例，2022年的营业收入为7.98亿元同比增长4.40%，增速不及2021年的22.84%；净利润为1.43亿元同比增长7.95%，仅比2021年的6.06%高一点点。

需要注意的是，门店数量从440家增长到1695家，门店数量增长了2.85倍，这意味着单店平均收入被摊薄了。



味知香表示：“公司早期开立的加盟门店包含一部分经销店转加盟店，都是前期有较好的基础，门店位置较优，人流量较大。后期，公司加快开店速度，门店数量大幅提升的同时，新店也有对应的爬坡期，对单店营收产生了一定的影响。”

换而言之，预制菜的故事好听但难以在业绩上得到体现。

至于国联水产，情况则更为糟糕。

2022年，国联水产的营业收入为51.14亿元同比增长14.31%，净利润为-757.7万元，已连续亏损四年之久。



之所以如此，与行业竞争激烈有关。

一方面，预制菜的门槛低，是个企业都可以插一脚，艾媒咨询报告显示，目前预制菜行业主要有五大参与者，即原料供应企业、预制菜生产企业、速冻食品企业、连锁餐饮企业和零售企业，涵盖产业链上中下游。

另外一方面，同质化严重，之前一窝蜂押价格更低的温预制菜，由于使用了添加剂口感相对较差，也不健康。之后冷冻预制菜起势，又集体转向。

不难看出，预制菜是不是一门好生意，得交由时间来定夺。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。