《巴伦周刊》在最新一期封面文章中详细论述了另类投资在市场的流行状况，以下选登部分内容，供读者分享：
去年美国股市飙涨30%，自2009年初以来涨幅高达150%。但形势突然发生变化。对冲基金、私募和私人债务投资被人津津乐道，成为2014年富人投资组合中一些最看好的题材。
Penta公司对全球40大财富管理公司的年度资产配置调查显示，他们仍然看涨今年的股市表现，但同时预计股市回报更一般、振动扩大、个股相关联动性减弱，固定收益投资不确定，全球经济增速加快。这些都是对冲基金和私人投资经理大展身手的理想条件。
摩根士丹利财富管理部门首席投资官威尔逊(Mike Wilson)说：“过去5年另类投资的名声不好。因为这还是一个试验场，客户受益不大。”由于股票常常一同上涨或下跌，对冲基金难以挑选涨幅或跌幅超过其它股票的个股，结果便是五年来股票对冲基金的收益不及标普500的一半。不过如今个股的联动一直在降低。威尔逊说：“对冲基金更是成为一个特质市场，这是对冲基金选股师和宏观交易员的天赐良机。”
一月份全球股市震荡最能说明威尔逊的观点。对新兴市场经济动荡和美国企业盈利的担忧导致投资者抛售股票，全球和美国股市一月份收跌。
相比之下，许多对冲基金实现盈利。虽然当月MSCI环球指数(MSCI World Index)和标普500分别下跌3.8%和3.6%，但行业数据提供商HedgeFund Intelligence的数据显示，全球股票多空仓策略和事件驱动策略对冲基金分别上涨0.8%和0.3%。
股市振荡方便对冲基金经理发现大力卖空股票的机会，而随着美联储逐步退出量化宽松，这样的振荡今年或将继续。
Passport Long/Short基金联合管理人加里(Tim Garry)说：“去年我们的工作是辨别跑赢大盘的多头证券，但空头证券造成了拖累。
随着量化宽松退潮，对某些市场来说，美联储从利空变成了利好。我认为现在我们的多空策略都能挣钱。” Passport Long/Short基金今年1月实现了1.9%的收益。
此外，另类投资正在被用作投资组合对冲，当债券出现风险时充当替代保险。主要由于成为核心债券替代品的固定收益对冲基金的流行，目前所有对冲基金的总资产规模为2.6万亿美元，超过金融危机前的2007年历史高点。核心债券与固定收益产品的此消彼长使很多投资者所赚不菲。
大西洋信托(Atlantic Trust)首席投资官多纳伯迪安(David Donabedian)表示：他们的固定收益对冲基金客户在到2013年的两年中赚了25%，而同期债市回报只有大约3%。
今年对多空仓对冲基金的期望甚至更高。在股市上涨一年估值达历史高点之后，股市重回基本面一直造成低质公司显著跑输大盘，这为各行业卖空带来良机。罗伯斯(Alexander Roepers)说：“我们所做的各种基本面卖空收效甚好，包括零售、多层直销公司卖空”。罗伯斯是大西洋投资管理公司(Atlantic Investment Management)创始人兼首席投资官，管理着总计20亿美元规模的几支对冲基金。
有鉴于此，基金经理及其风险偏好更高的客户正忙于布局。
到1月份全球股市动荡之际，很多私人银行、家族理财公司和独立投资公司均已提高对冲基金配置比例，增加可在市场波动时胜出的股权导向策略敞口。
各公司还十分渴望私募投资，尤其是对发展中市场和能源、科技等迅速发展领域的投资。纽约梅隆银行旗下资产管理公司BNY Mellon Wealth Management、丰信信托(Fiduciary Trust)、高盛、美国信托(U.S. Trust)、Highmount Capital全都提高私募股权配置，其中一些是显著提高。高盛的私募股权头寸从去年的0提高到目前的14%。
对另类投资的热捧是去年秋以来投资者追逐风险的继续。在我们的最新资产配置调查中，3/4的公司再次提高股票配置比例至平均51%，去年这个时候和2012年初则分别为48%和45%。
固定收益投资配置连续两年下滑，从去年的29%和2012年的34%降至平均26%，反映了对加息将造成债券投资者亏损的担忧。
大家普遍认为发达国家特别是日本和欧盟国家股票仍有吸引力。大多数基金经理维持对美国的超配头寸，预计今年标普500回报率在8%左右。虽然他们没有马上增持美股的计划，但他们一直在这一资产类别之内作改动。“我们不再做低端估值股票，于是我们的资产配置向优质股倾斜，”Brown Advisory投资总监保罗-丘(Paul Chew)说。保罗-丘和其它基金经理青睐周期性股票，如金融、科技、工业股。（BH）
去年美国股市飙涨30%，自2009年初以来涨幅高达150%。但形势突然发生变化。对冲基金、私募和私人债务投资被人津津乐道，成为2014年富人投资组合中一些最看好的题材。
Penta公司对全球40大财富管理公司的年度资产配置调查显示，他们仍然看涨今年的股市表现，但同时预计股市回报更一般、振动扩大、个股相关联动性减弱，固定收益投资不确定，全球经济增速加快。这些都是对冲基金和私人投资经理大展身手的理想条件。
摩根士丹利财富管理部门首席投资官威尔逊(Mike Wilson)说：“过去5年另类投资的名声不好。因为这还是一个试验场，客户受益不大。”由于股票常常一同上涨或下跌，对冲基金难以挑选涨幅或跌幅超过其它股票的个股，结果便是五年来股票对冲基金的收益不及标普500的一半。不过如今个股的联动一直在降低。威尔逊说：“对冲基金更是成为一个特质市场，这是对冲基金选股师和宏观交易员的天赐良机。”
一月份全球股市震荡最能说明威尔逊的观点。对新兴市场经济动荡和美国企业盈利的担忧导致投资者抛售股票，全球和美国股市一月份收跌。
相比之下，许多对冲基金实现盈利。虽然当月MSCI环球指数(MSCI World Index)和标普500分别下跌3.8%和3.6%，但行业数据提供商HedgeFund Intelligence的数据显示，全球股票多空仓策略和事件驱动策略对冲基金分别上涨0.8%和0.3%。
股市振荡方便对冲基金经理发现大力卖空股票的机会，而随着美联储逐步退出量化宽松，这样的振荡今年或将继续。
Passport Long/Short基金联合管理人加里(Tim Garry)说：“去年我们的工作是辨别跑赢大盘的多头证券，但空头证券造成了拖累。
随着量化宽松退潮，对某些市场来说，美联储从利空变成了利好。我认为现在我们的多空策略都能挣钱。” Passport Long/Short基金今年1月实现了1.9%的收益。
此外，另类投资正在被用作投资组合对冲，当债券出现风险时充当替代保险。主要由于成为核心债券替代品的固定收益对冲基金的流行，目前所有对冲基金的总资产规模为2.6万亿美元，超过金融危机前的2007年历史高点。核心债券与固定收益产品的此消彼长使很多投资者所赚不菲。
大西洋信托(Atlantic Trust)首席投资官多纳伯迪安(David Donabedian)表示：他们的固定收益对冲基金客户在到2013年的两年中赚了25%，而同期债市回报只有大约3%。
今年对多空仓对冲基金的期望甚至更高。在股市上涨一年估值达历史高点之后，股市重回基本面一直造成低质公司显著跑输大盘，这为各行业卖空带来良机。罗伯斯(Alexander Roepers)说：“我们所做的各种基本面卖空收效甚好，包括零售、多层直销公司卖空”。罗伯斯是大西洋投资管理公司(Atlantic Investment Management)创始人兼首席投资官，管理着总计20亿美元规模的几支对冲基金。
有鉴于此，基金经理及其风险偏好更高的客户正忙于布局。
到1月份全球股市动荡之际，很多私人银行、家族理财公司和独立投资公司均已提高对冲基金配置比例，增加可在市场波动时胜出的股权导向策略敞口。
各公司还十分渴望私募投资，尤其是对发展中市场和能源、科技等迅速发展领域的投资。纽约梅隆银行旗下资产管理公司BNY Mellon Wealth Management、丰信信托(Fiduciary Trust)、高盛、美国信托(U.S. Trust)、Highmount Capital全都提高私募股权配置，其中一些是显著提高。高盛的私募股权头寸从去年的0提高到目前的14%。
对另类投资的热捧是去年秋以来投资者追逐风险的继续。在我们的最新资产配置调查中，3/4的公司再次提高股票配置比例至平均51%，去年这个时候和2012年初则分别为48%和45%。
固定收益投资配置连续两年下滑，从去年的29%和2012年的34%降至平均26%，反映了对加息将造成债券投资者亏损的担忧。
大家普遍认为发达国家特别是日本和欧盟国家股票仍有吸引力。大多数基金经理维持对美国的超配头寸，预计今年标普500回报率在8%左右。虽然他们没有马上增持美股的计划，但他们一直在这一资产类别之内作改动。“我们不再做低端估值股票，于是我们的资产配置向优质股倾斜，”Brown Advisory投资总监保罗-丘(Paul Chew)说。保罗-丘和其它基金经理青睐周期性股票，如金融、科技、工业股。（BH）
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