茅台一季度净利润超预期同比增19% 今年营收目标200亿！

" 贵州茅台今年一季度业绩超预期。"一位券商食品饮料行业首席分析师对财联社记者称。

16 日下午，贵州茅台（600519.SH）发布一季度主要经营数据公告，经初步核算，今年第一季度，公司实现营业总收入 391.6 亿元左右，同比增长 18% 左右；归母净利润 205.2 亿元左右，同比增长 19% 左右。

贵州茅台一季报拟于今年 4 月 26 日发布，而公司提前公布一季度主要经营数据，外界分析此举有利于缓解市场担忧情绪，并提振信心。

上周第 108 届全国糖酒会召开，受行业内悲观言论以及调研反馈不及预期等因素影响，贵州茅台股价一度跌破 1700 元大关。目前，糖酒会已经结束。据日前主办方披露，展会召开首日即有 17 万人次观众入场参观，创下历年新纪录。三天展期，观展总人数达 38.6 万人次，侧面反映白酒行业热度似乎仍在高位。

财联社记者注意到，与其他上市酒企相比，贵州茅台在不断扩大直销占比情况下（去年公司直销占比已接近 40%），渠道库存水平处于良性水平。茅台酒批价作为贵州茅台的核心观察指标，目前整箱茅台和散瓶茅台的批价约 2935 元 / 瓶和 2750 元 / 瓶，较年初的 2910 元 / 瓶、2720 元 / 瓶略有提升。

今年贵州茅台的业绩指引为：总营收增长 15% 左右。在不直接提价的前提下，业绩增长动力主要来自几个方面：一方面靠销量的增长，另一方面靠 i 茅台和各地直营店等直销渠道占比提升贡献，以及 24 节气等非标新品等贡献。

此外，据财联社记者从茅台内部人士处了解，今年茅台系列酒销售目标为 200 亿元，同比增长 25% 左右，也是公司业绩增长主要来源之一。

在茅台酒量方面，去年茅台酒销量 3.79 万吨，仅增长 4.5%，以 2018 年产量 4.97 万吨（茅台酒 5 年出厂周期，报表对应 4 年前）测算的出酒转换率仅 76%，明显低于前几年的 85% 左右。这或说明贵州茅台在可供基酒方面，给 2023 年销量增长留有一定的余地。而以 2019 年产量 4.99 万吨对应 80% 转换率测算，2023 年可供销量达 4 万吨，增长 5% 以上。