中国居民存款破纪录，未来将流向哪儿？

央行披露的最新数据显示，人们依旧爱存钱。

人民银行近日披露的 1 月份金融数据显示，1 月份人民币存款增加 6.87 万亿元，同比多增 3.05 万亿元。其中，住户存款增加 6.2 万亿元，创历史同期新高，同比多增 7900 亿元。

未来，存款能否释放出来？将流向哪些领域？中信证券首席经济学家明明表示，考虑到经济复苏和消费修复的大趋势，2023 年基本面的改善有望带动预防性储蓄的释放。配合政策引导支持和消费场景增加，一部分资金会流向消费领域，另一部分很有可能随着金融市场表现改善，转化为投资性支出，用于基金、理财等产品配置上。

图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄

居民储蓄热情高涨 ‍‍

去年北京住户人均存款最高‍‍‍‍‍

据 21 财经报道，根据今年 1 月份金融数据，当月人民币存款增加 6.87 万亿元，其中，住户存款增加 6.2 万亿元，创历史同期新高，同比多增 7900 亿元。

住户存款即居民存款，这一现象被不少市场专家解读为，居民预防性储蓄意愿增强、居民风险偏好下降、消费支出下降等原因导致存款飙升。

央行《2022 年第四季度城镇储户问卷调查报告》也显示出居民储蓄热情高涨，去年四季度倾向于 " 更多储蓄 " 的居民占 61.8%，这一比例为有统计以来最高值。

此外，据中国小康网，中国人民银行数据显示，2022 年，全年人民币存款增加 26.26 万亿元，同比多增 6.59 万亿元。其中，住户存款增加 17.84 万亿元，非金融企业存款增加 5.09 万亿元，财政性存款减少 586 亿元，非银行业金融机构存款增加 1.38 万亿元。在不同类别的存款当中，住户存款增加的贡献最大。

2022 年末，广东本外币存款余额突破 30 万亿，达到 32.24 万亿元，也是全国唯一一个突破 30 万亿的省份。

在人均住户存款指标中，北京的人均住户存款高居榜首，达到了 26.78 万元，其次为上海的 21.16 万元，浙江以 12.74 万元领衔除直辖市外的其他省份，其次为江苏 10.72 万元，山西 9.48 万元，河北 9.31 万元。

因为大家都不买房不买股？

据财联社报道，对于超额储蓄，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平分析称，其中一个重要原因就在于过去一年多来房地产市场的不确定性，使得原本有计划买房的民众正在观望。

连平对记者直言，" 今年银行体系存款有可能会发生变化，预计存款增速会比 2022 年有所下降。一方面体现在 2023 年资本市场出现好转，能够对銀行体系流动性起到引流作用。

据人民网报道，中信证券首席经济学家明明在接受采访时表示，居民存款破纪录原因有三点，一是资产价值与收入水平的不确定性较大，居民倾向于更多的储蓄；二是受房地产行业风险等影响，居民部门的购房意愿有所降低，潜在的购房配置资金向储蓄转移；三是 2022 年末出现了理财净值受损，导致投资者纷纷将理财赎回至存款，虽然目前赎回潮基本结束，但是仍对居民的资产配置偏好有所影响。

招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，从短期因素看，主要是新冠感染疫情、经济下行带来的冲击。与此同时，2022 年以来受国际金融市场震荡影响，我国资本市场波动加剧，股票、基金收益明显下降，特别是银行理财产品出现 " 破净 "，导致居民风险偏好有所下降，部分资金重新流向存款。

超高储蓄未来流向哪儿？

据中新网，官方近期多次强调，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛表示，预计 2023 年释放的超额储蓄或达 5000 亿至 6000 亿元 ( 占超额储蓄总额的 12% ) ，将导致实际储蓄率再降低 1 个百分点至 30.5%，并再提振消费 1.5 至 2 个百分点。

在她看来，今年超额储蓄释放速度取决于信心和经济修复速度。如果政府有一定补贴，经济修复较快、增速较高，老百姓的信心也会恢复得比较快，超额储蓄就会较快、较多地释放一部分出来，今年储蓄率也会明显下降。

浙商证券首席经济学家李超认为，2023 年居民存款搬家，将分流至实体部门及资本市场。其中，部分 " 被动储蓄 " 将随疫情形势改善而逐步释放，主要体现为居民消费及购房活动回暖。

据新京报报道，国联证券研究所联席负责人杨灵修表示，居民减少房地产配置带来的超额储蓄有望为股市带来增量资金。一方面，政策层面坚持 " 房住不炒 "，随着房价市场走弱，居民配置房地产的性价比在降低，超额储蓄或难大量进入房地产市场，叠加理财产品收益率下行导致居民投资渠道匮乏，或推动居民超额储蓄资金入市。另一方面，当前 A 股估值均处在较低位置，且股债收益率处于高位，权益类资产具有较高吸引力。

国信证券策略首席分析师王开认为，居民超额储蓄是否会催生股市行情，并非取决于绝对金额或者比例，而是取决于风险偏好高的投资者什么时点入场。