本业岌岌可危 零食救得了涪陵榨菜吗？

当榨菜销售的增长陷入瓶颈之时，涪陵榨菜该如何抉择？这时，翠小菜出现了。

尽管这个定位休闲零食的品牌，还没正式在财报中亮相。公司日前在投资者互动平台回应，这是一次试水，未来还将优化布局休闲零食市场。

7 年前，公司剃头挑子一头热推出牛肉干和豆腐干产品。产品、味道严重同质化，在休闲食品行业里连汤都没舀到一瓢。

这一次，涪陵榨菜卷土重来，仍希望在休闲零食行业，开辟第二战场。在万亿级休闲食品市场，这颗榨菜头真能谋得一席之地？

再次跨界

涪陵榨菜平时鲜有让外界激动的消息，如果有，不外乎提价和扩能，但这次跨界休闲零食的消息，几乎被捂得严严实实。

如果不是日前有人在投资者互动平台上发问，外界一时半会儿还真不会知道，涪陵榨菜（002507.SZ）已在今年推出翠小菜品牌，再次一脚跨进休闲食品赛道。

目前，这种单袋净重约 25 克的榨菜芯即食产品，已经在电商平台上公开发售，按照零售价 8.8 元 10 袋测算，一斤榨菜芯售价将近 18 元。

公司 2015 年曾首次试水休闲食品，推出川渝两地遍地皆是的牛肉干、豆腐干等产品。但市场上同类品牌多、产品同质化严重，最终导致公司以失败结束。

涪陵榨菜决意向休闲食品赛道突围，是在榨菜高端化遇阻之后的决定。

2007 年，公司推出高端榨菜，600 克沉香榨菜礼盒售价 2000 元；5 年沉香礼盒榨菜，售价 888 元，一时备受诟病。

当佐餐属性浓厚的榨菜产品一味攀附高端市场，怎么看都有点另类，公司经过一番动静颇大的营销之后收效甚微。

这一次，公司重回休闲零食的赛道上，聚焦自己擅长的榨菜，以榨菜芯为切入口破局。

为何要做休闲零食？公司总经理赵平曾经对外表示，主要是目前佐餐开味菜、调味酱等品类，与公司榨菜现有渠道和消费人群重叠度较高。

尽管休闲食品赛道非常有诱惑力，但也有较高的壁垒。

目前市场上，榨菜类休闲食品几乎没有，与公司品牌关联度极小。另外，公司强势的经销商渠道以及低线城市市场，对做休闲零食无法提供太大的帮助。

主业增速放缓

从佐餐刚需跨界到休闲零食领域，涪陵榨菜正在谨慎进行一次反向操作。而近几年，一些休闲食品企业正走向佐餐市场。

菌菇休闲零食品牌金大州在菌菇食品领域深耕 20 年后，推出了土豆片、魔芋及金针菇下饭菜系列产品。

卤味品牌逐渐从休闲食品转向佐餐消费场景。比如，紫燕食品没有走周黑鸭等同行的老路，通过聚焦佐餐市场成功上市。

另外，新近崛起的新式热卤品牌，既将卤味作为休闲小吃，又能作为正餐食用，活生生趟出了一条血路。

涪陵榨菜向休闲食品领域突围，与业绩增长疲软无不关系。

2017 年至 2021 年，公司营业收入从 15.20 亿元增至 25.19 亿元，同比增速从 35.64% 降至 10.82%，同期，归母净利润增速从 61.00% 降至 -4.52%。

为提振业绩，公司从 2014 年起就推出萝卜干、海带丝，之后又通过收购四川惠通进入泡菜市场，产品品类得到丰富，但业绩支撑还得靠榨菜。

2017 年至 2021 年，公司榨菜业务收入分别为 12.84 亿元、16.28 亿元、17.13 亿元、19.75 亿元和 22.26 亿元，分别占比公司收入的 84.48%、85.04%、85.11%、86.07% 和 88.39%。

这 5 年来，榨菜收入规模不断增长，收入增速却逐年降低，2018-2021 年同比分别增长 26.79%、5.22%、15.29% 和 12.71%。

这两年来，榨菜明显卖不动了。

2020 年销售量为 13.56 万吨，同比增长 14.33%，2021 年减少 1% 至 13.48 万吨。今年上半年为 6.59 万吨，同比下降 9.97%。

为推动业绩增长，公司最频繁的工具就是提价。据中信建投数据，2008 年至 2018 年，涪陵榨菜累计提价 12 次。尤其在疫情蔓延的 2020 年、2021 年，公司先后两次对相关产品提价。

2022 年上半年，公司披露占营业收入 10% 以上主要产品售价涨幅超过 30%。