10 月 20 日，井冈山市新城投资发展有限公司工商信息出现变更：国开基础设施基金有限公司投资 568 万，持有井冈山市新城投资发展有限公司 2.29% 的股权，成为该公司的新股东。工商信息显示，国开基础设施基金有限公司由国开行 100% 持股，成立于 2022 年 7 月 21 日，主要承担基础设施投资基金的投放任务。
为应对经济下行压力，监管部门今年推出规模超 6000 亿的政策性开发性金融工具（市场也称 " 基础设施投资基金 "），国开基础设施基金有限公司、农发基础设施投资基金公司、进银基础设施基金有限公司是实施主体。
记者了解到，基础设施基金公司主要采取股权投资、股东借款等方式投入项目，用于补充项目资本金缺口。股权投资模式为：基础设施基金公司直接入股项目实施主体，但不参与具体经营，本质上为 " 名股实债 " 的模式。在这一操作模式下，基金公司入股了一些城投公司，城投公司相应变更了股权信息。
据记者梳理，截至目前国开基础设施基金有限公司对外投资 20 家公司，合计出资 43 亿；农发基础设施基金有限公司对外投资 16 家公司，合计出资 19 亿；进银基础设施基金有限公司尚未有相关信息披露。这些被投资的公司大多为城投公司。考虑到工商信息更新滞后的因素，基础设施投资基金公司入股城投公司的数量可能更多、规模可能更大。
多家城投公司迎来新股东
淄博市城市资产运营集团 9 月 26 日公告称，公司于 2022 年 9 月 19 日召开临时股东会，同意吸收国开基础设施基金有限公司为新股东，同意公司类型变更为其他有限责任公司。
公司注册资本由 60 亿元增加至 60.551 亿元，新增注册资本 5510 万元由新股东国开基础设施基金有限公司以货币出资，出资时间 2022 年 9 月 8 日。股权变更后，淄博市财政局持有公司股权比例由 100% 降至 99.09%，国开基础设施基金有限公司持股 0.91%。
7 月河南省发展改革委公布信息称，国开行基础设施基金 3.4 亿元资金近日已投放安阳机场公司，主要用于安阳豫东北机场建设，这是全国成功投放的首批股权投资类基础设施基金。
工商登记信息显示，安阳市交通机场发展投资有限责任公司于 2022 年 9 月 21 日吸收国开基础设施基金有限公司为新股东，并将公司注册资本由 6.71 亿元增加至 10.11 亿元，新增注册资本 3.4 亿。股权变更后，河南航投航空基础产业发展有限公司持股从 51% 降至 33.84%，安阳投资集团有限公司持股比例从 49% 降至 33.52%，国开基础设施基金有限公司持股 33.64%。
据梳理，截至目前国开基础设施基金有限公司、农发基础设施基金有限公司对外投资公司家数分别为 36 家，合计出资 62 亿，平均每家约 2 亿。从投资额看，投资额大多高于 1000 万，最高的达到 9 亿，投资比例均低于 50%。
上述 36 家被投资主体大多为地方融资平台，且地市级、区县级城投公司居多。其中发债城投仅淄博市城市资产运营集团，目前该公司存量债券 26 只、余额 274 亿元。
这些变化源起于基础设施投资基金的投放。6 月 29 日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资 3000 亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。8 月 24 日的国常会表示，增加 3000 亿元以上政策性开发性金融工具额度，即基础设施投资基金规模达到 6000 亿以上。
按照 8 月 24 日国常会 " 增加 3000 亿元以上政策性开发性金融工具额度 " 的定调，第二期基金规模根据实际需要有所增加。其中：农发和进出口行第二期基金投放均包括两批次，较最初分配额度分别多投放 559 亿元和 184 亿元。截至 10 月 12 日，公开信息披露的基础设施基金投放规模达到 6743 亿元。
据记者了解，政策性、开发性金融工具主要采取股权投资、股东借款等方式投入项目，用于补充项目资本金缺口。实践中，以股东借款的方式居多，但股权投资的方式也占有一定比例。股权投资模式为，基础设施基金公司直接入股项目实施主体，成为被投资主体的股东。
有何影响？
虽然基础设施投资基金入股城投，但不参与具体经营，本质上为 " 名股实债 " 的模式。淄博市城市资产运营集团称，公司股权变更不会导致本公司控股股东和实际控制人的变化，履行了正式手续，合法合规。公司经营状况稳定，股权变更不会影响公司的日常管理、生产经营及偿债能力。
央行货币政策司司长邹澜 7 月在国新办新闻发布会上也表示，政策性、开发性金融工具按照市场化原则投资，依法合规自主决策、自负盈亏、自担风险，保本微利，只做财务投资行使相应股东权利，不参与项目实际建设运营，并按照市场化原则确定退出方式。投资项目既要有较强的社会效益，也要有一定的经济可行性。
记者获得的项目材料显示，股权投资模式下，基础设施投资基金公司、股权回购主体及被投资主体需签订三方合同，约定入股及股权回购事项，股权回购主体需按合同约定支付回购款。
21 世纪经济报道记者采访的一些财政系统人士表示担心，在 2018-2022 年约 10 多万亿的专项债发行后，地方有收益的项目已大幅减少，未来如何在基金退出的同时避免新增隐性债务将是需要关注的问题，尤其在股权回购方面。
《人民日报》近期也报道称，第十二督查组在广东督查过程中发现，由于资金是否属于隐性债务不明确、各方对开工要求理解有歧义等，部分地方政府和企业对于申请使用政策性开发性金融工具、银行对资金投放仍存在顾虑。对此，督查组提出建议，从明确资金性质、明晰职责分工、细化具体政策等方面改进，以保障更大规模资金投资到位、重要项目加快落地。
