猪价上涨，又将失去红烧肉自由？

过不了多久，吃上一碗红烧肉、做一顿糖醋排骨，可能又不会那么自由了。

27 日，全国生猪出栏均价突破 11 元 / 斤。而在去年同期，这一价格水平还徘徊在 7.2 元左右，一年时间涨幅惊人。

这究竟是养殖户压栏惜售，还是市场供应量减少，其实，新一轮猪价已蓄起了涨势。

猪价上涨

如果说榨菜、酱油的涨价让人猝不及防，那么，今年上半年以来，猪肉价格的上涨，以近乎一种温柔的姿态，常人难以察觉。

今年初，猪价延续去年末的价格走势，全国外三元生猪出栏均价还只有 15.39 元 / 公斤，一季度甚至最低跌至 11.53 元 / 公斤。但随着市场供应量缩减，猪价应声而涨，至 6 月 30 日，全国外三元生猪出栏均价升至 20.27 元 / 公斤，较年初上涨 31.71%。

猪价在 7 月份一度低迷后，8 月恢复涨势，截至 8 月 27 日，全国外三元生猪出栏均价升至 22.43 元 / 公斤，较年初涨幅 45.74%，也是今年以来首次突破 11 元单价。

批发环节，据农业农村部监测数据，8 月 27 日，全国农产品批发市场猪肉均价 29.13 元 / 公斤。去年同期，这一价格水平在 20.98 元 / 公斤。1 年时间，涨幅 38.85%。

生猪出栏后，通常还要经过屠宰、检验检疫及批发等环节，再通过经销商或散户进入到菜市场猪肉档口，各个环节加上必要的利润，这才是摆在消费者面前最终的价格。

人们不经意的发现，不管菜市场，还是社区电商配送平台，猪肉正在默不作声的回归高价。昨日，武汉一些菜市场的五花肉零售价 20 元 / 斤、猪仔排在 50 元 / 斤左右。

即便现在上餐馆点一份小炒肉，价格也比去年贵了好几块钱，尽管店家解释酱油、食醋及人工都涨了，猪价涨了总是一个难以回避的理由。



为何大涨？

2020 年 9 月，唐人神陶一山预言猪价将进入 10 元时代，一度冲上热搜，引发公司股价下跌。

如果以斤计，在去年下半年的短暂时光里，确实有不少人可以拿着最少的钱，敞着肚子享用红烧肉。今年再想吃上一碗红烧肉，可能真要摸摸钱包了。

特别是进入第二季度，猪价一路往上攀升，超乎市场人士预料。主要原因是养殖场及养殖散户看好后市，压栏惜售，导致供求关系失衡。

在 4 月份，牧原股份、温氏股份、正邦科技等生猪出栏均价，一同冲进 12 元 / 公斤区间，其后随着出栏量减少，出栏均价逐渐升高。

数据显示，牧原股份出栏生猪从 4 月份的 632.1 万头降至 7 月的 459.4 万头，出栏均价从 12.56 元 / 公斤升至 21.33 元 / 公斤；同期，温氏股份从 142.7 万头降至 132.43 万头，出栏均价从 13.33 元 / 公斤增至 22.06 元 / 公斤；正邦科技从 91.86 万头降至 88.25 万头，出栏均价从 12.43 元 / 公斤升至 21.08 元 / 公斤。

正邦科技日子不太好过，不仅自身暴雷，前段时间还曝出代养户发生猪吃猪的现象。从今年 4 月到 7 月，公司商品猪出栏均重均低于 100 公斤，最低谷出现在 7 月，商品猪只长到 71.01 公斤就给卖了，出栏均重已连续 5 个月下降。要知道在 7 月份，主要上市猪企商品猪出栏均重为 109.91 公斤。



除了养殖端的惜售，更有生猪存栏量的刚性降低。从农业农村部披露的数据来看，2021 年 6 月开始大量淘汰能繁母猪，致使如今生猪出栏量出现了缺口。据报道，目前在东北、河南等生猪主产区，屠宰企业收储已比较困难。

除此之外，今年以来国家启动十批共 13 次收储托市，给养殖户建立了信心。

今年上半年，以豆粕为主的饲料原料节节攀升，成为导致猪价大涨的又一大因素。

卓创资讯数据显示，今年 1-6 月国内豆粕均价 4307 元 / 吨，同比增长 20.24%，预计下半年仍处于高位运行。

不过，养猪企业仍然难赚钱。今年上半年，温氏股份净亏 35.24 亿元、牧原股份预计亏损 63 亿元至 69 亿元、正邦科技预亏 38 亿元至 46 亿元。

新一轮猪周期？

今年以来的猪价上涨，很容易让人联想到上一轮超级猪周期，也就是自 2003 年以来的第 5 轮猪周期。

严格来讲，第五轮猪周期经过 2018 年 6 月到 2020 年 8 月的上涨阶段，以及 2020 年 9 月至今的下行阶段，从时间上来说，与上一轮猪周期的运行时间非常接近，可能已进入猪周期尾声。

光大证券研报里直接指出，新一轮猪周期已在 4 月开始，预计下半年至明年初，猪价将处于上行通道。

这一轮猪周期与上一轮不同的是，没有非洲猪瘟和环保政策的干扰，出栏量偏紧则来自养殖端企业的产能去化。

随着中秋、国庆等节日到来、旺季回归，招商证券认为供需结构持续改善，有望支撑猪价维持强势。因此，从这些因素来看，第四季度或可修复养猪企业的业绩表现。???????

另一方面，经历了 2021 年行业大亏之年后，不少生猪养殖企业开始转向，考虑转型自繁自养模式，以提高风险控制和成本控制能力。

以温氏股份为例，合作养殖户大幅减少，从 2016 年的 5.86 万户降至 2021 年的 4.54 万户，尽管公司对此的解释是，部分效率低的合作养殖户主动退出。

这些养猪企业仍要承受成本压力。饲料价格高位及外购仔猪成本上涨，养猪企业的整体养殖成本处于上行趋势。

据西部证券研报，目前上市猪企生猪养殖完全成本在 16.5 元 / 公斤至 20 元 / 公斤的区间，最近猪价已可以覆盖这些成本，下半年业绩或有改善的可能。

不过，随着稳猪价政策介入，猪企再难回到 2019 年养一头猪赚近 2000 元的癫狂时代。