美国GDP连续两季度下滑 官方为何不会判定衰退？

随着美国经济录得连续两个季度收缩，近期市场上关于“美国是否陷入衰退”的辩论愈发激烈。根据投资公司Raymond James的说法，答案是否定的。

目前，支持美国经济陷入衰退观点的事实是，今年第一和第二季度的GDP增长录得连续下降，尽管幅度不大：第一季度GDP增速下降1.6%，第二季度GDP增速下降0.9%。

诚然，技术性衰退的定义是GDP连续两个季度出现负增长，但在美国全国经济研究所（NBER）正式宣布之前，官方不会认定为陷入衰退。作为官方仲裁机构，NBER会从整体上观察美国经济，从而做出衰退判断，但这一判断可以在衰退开始或结束几个月后做出。

投资公司Raymond James的首席投资官Larry Adams在一份最新报告中表示，该机构并不认为美国经济陷入了衰退，并称NBER也暂时不会这么宣布，主要原因有以下两点：即强劲的就业市场以及企业的商品库存对GDP增长的影响。

1．强劲的就业市场

该机构写道，“要说我们为什么认为（美国经济）没有陷入衰退时，我们（的角度）和美联储是一致的——看看劳动力市场！”

Adams解释称，就业岗位增加的三个月移动平均值约为37.5万个，是历史上衰退开始时的平均值约8万个的近4.5倍。而3.6%的失业率也将是自1969年以来历次衰退开始时的最低水平，也是二战后的第三低水平。

与此同时，工业生产在上升，6月耐用品订单大幅加速。

2． 库存蚕食了GDP的一部分。

“第二季度，仅库存的减少就对经济增长造成了2.0%的拖累。这是一件坏事吗？库存下降到更正常的水平表明消费者仍在购买。政府支出正从新冠疫情期间创纪录的水平回落。随着我们进一步远离财政刺激计划，可能会减少这部分拖累，”Adams说。

总而言之，Adams最终预计，美国经济将在第三和第四季回归增长模式，缓解投资者对经济陷入衰退的担忧。