接盘汇源果汁的神秘老板,“垃圾堆”里淘金年赚2亿

来源: 2022-07-25 00:40:46 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (14078 bytes)

对于接盘不良资产这个生意,有人说它是 " 收破烂 ",是在垃圾堆里 " 淘金 ",也有人说它是 " 坏时代里的好生意 "。那么,文盛资产是如何进入这行 " 淘金 " 并站稳脚跟的呢?

文 | 金融八卦女作者:澍野

前不久,在给汇源果汁注资 16 亿、操刀拉夏贝尔破产案的背后,浮现了同一个神秘低调的 " 接盘侠 "。

这家公司不显山不露水,但在资本江湖上已经混迹很久了。它曾与 " 南通富豪 " 宋小忠、老牌民营资本 " 鹏欣系 " 往来频繁。

" 互联网珠宝第一股 " 刚泰控股重整、地产公司三盛宏业、泛海控股的部分项目背后,也都有它的身影。

甚至连宇宙大 PE 黑石都疯狂为它砸钱,东方资产、中金公司、鼎晖投资等都在它的投资朋友圈。

那么,靠收购不良资产发家的这家公司,到底是怎么靠另类思路杀出一条血路的?这门 " 坏时代里的好生意 " 多有魅力?

1.

/ 汇源果汁背后的神秘接盘侠 /

你可能没听说过文盛资产,但是说起 " 果汁大王 " 汇源,你一定不陌生。现在,文盛资产已经成为汇源背后的大 BOSS。

前不久,文盛资产刚刚注资 16 亿元,成为汇源果汁的控股股东。这次重整后,北京汇源仍将持有核心商标品牌和生产资产," 汇源果汁 " 商标品牌将被完整保留。

还有相关人士透露,目前北京汇源的管理层没有发生变动,未来文盛资产会否进一步介入公司经营,现在还是未知数。这也说明,汇源果汁的命运走向,一切尽在文盛资产掌中。

其实,作为家喻户晓的老牌企业,汇源果汁一度是高浓度果汁销冠。但在可口可乐收购案被叫停后,汇源果汁开始走下坡路,并在 2018 年爆发了债务危机。2021 年 1 月,在停牌了 3 年之久后,汇源果汁从港交所退市。

2021 年 7 月,经债权人申请,法院裁定汇源进入重整程序。历时一年后,重整计划尘埃落定,文盛资产突击入局,成为汇源果汁的 " 救世主 "。

▲图片来源:汇源官网

更让人意想不到的是,文盛资产还放出豪言称,将为汇源果汁设计最佳的证券化方案,力争让汇源果汁三到五年内实现 A 股上市。

对此,有人觉得这是在吹牛画大饼,对于背负 80 亿负债的汇源果汁来说,再上市重组仍有较大不确定性。也有人觉得没准真能行,毕竟文盛资产是专业的,或许能大力出奇迹。

其实,不止是汇源果汁,文盛资产这几年常常以 " 代理人 " 身份,隐匿在 A 股收购与借壳类操作身后,操刀过不少经典之作,其中还包括 " 接盘 " 知名女装品牌拉夏贝尔。

拉夏贝尔被誉为 " 中国 ZARA",2014 年赴港上市,2017 年又登陆 A 股市场,成为国内首家 "A+H" 两地上市的服装企业。巅峰期曾在全国拥有 9000 多家门店、十余个自有品牌,一时风头无两。

▲图片来源:拉夏贝尔官网

但到了 2018 年,一路高歌猛进的拉夏贝尔曝出业绩亏损 1.6 亿元,引来市场一片哗然。2018-2021 年四年间,拉夏贝尔合计亏损约 49.87 亿元。2021 年,拉夏贝尔被四家债权人申请破产清算。与此同时,拉夏贝尔线下门店骤减至 300 家。

2021 年,拉夏贝尔正处在水深火热之时,文盛资产成为它的 " 白衣骑士 "。

文盛资产通过股权拍卖,接盘成为拉夏贝尔的大股东。今年 5 月,拉夏贝尔从上交所退市。6 月,两家达成一致,前者将帮助拉夏贝尔走出债务困境。

而谈到公司易主时,拉夏贝尔总裁张莹,言语间似乎充满了感激与欣慰:"(文盛资产)在债务和资金方面给公司帮助,经营管理方面给了(管理团队)足够的自主权。" 正因如此,两者的结合,也为文盛资产打响了名号。

事实上,文盛资产是不良资产行业的一个老手了。数据显示,截至 2021 年底,文盛资产累计资产管理规模(债权本息)1232 亿元人民币,目前团队拥有近 300 人。

值得注意的是,近几年,文盛资产一直处于盈利状态。这也让外界认为,文盛资产入局的不良资产行业,的确是一门好生意。

根据 *ST 刚泰去年末的公告,文盛资产 2019 年末总资产为 47.7 亿元,总负债 32.2 亿元,净资产 15.6 亿元,其 2017 年到 2019 年分别实现净利润 2.2 亿元、2.79 亿元、2.06 亿元。

2.

/ " 垃圾堆 " 里淘金,

坏时代里的好生意 /

对于接盘不良资产这个生意,有人说它是 " 收破烂 ",是在垃圾堆里 " 淘金 ",也有人说它是 " 坏时代里的好生意 "。

那么,文盛资产是如何进入这行 " 淘金 " 并站稳脚跟的呢?八妹找到了一些蛛丝马迹。

文盛资产的掌舵人名叫周智杰,他出生于 1972 年,现年 50 岁。他 22 岁时曾就职于上海边防总队,在这里干了 4 年。

后来,周智杰又进入了拍卖行业,在浙江世贸拍卖行又待了 3 年。2001 年至 2003 年,在奔三之时,他出任了浙江暨阳拍卖有限公司董事长。

那时候,我国不良资产行业出现了一个大机遇,华融、信达、东方、长城这四大 AMC(资产管理公司)垄断了全国不良资产收购业务,但由于处理能力有限,从金融机构收来的资产包会分拆卖出,下家可以拿着配资来收包。

2003 年,周智杰嗅到这个商机后,立马成立了浙江文华,涉足不良资产行业。

最开始时,周智杰做的是不良资产的服务商,不仅可以拿着配资从 AMC 手里收包,处置获利,还可以为拿包的买家提供各种服务,如涉及尽职调查和估价、收购方式交易架构咨询等服务。

▲图片来源:文盛资产官网

干了 3 年后,周智杰又成立了文盛投资,这便是文盛资产的前身。自成立起至 2016 年底,他从信达、东方收购了 8 个资产包,逐渐在不良资产领域站稳脚跟。

随着规模逐渐做大后,文盛资产的定位也从不良资产 " 服务商 ",转变为亲自下场的 " 管理人 "。

同时,文盛资产也逐渐与许多资本建立联系。2018 年,文盛资产联合 " 南通富豪 " 宋小忠,成立南通东柏文化,用以收购广西上市公司东方网络的控股权。

但这事后来出了岔子,东方网络实控人彭明因涉嫌卖壳被立案调查,此笔交易最终未成。2021 年底,宋小忠又卷土重来,再次介入东方网络重组,通过实际控制科翔高新成为实控人。只不过这次没了周智杰的踪影。

彼时,周智杰正与国内老牌民营资本 " 鹏欣系 " 形影不离。" 鹏欣系 " 由江苏商人姜照柏一手组建,其坐拥五十余家企业,包括鹏都农牧、鹏欣资源、国中水务、润中国际控股 4 家上市公司。

▲ " 鹏欣系 " 姜照柏 图片来源:网络

2020 年起,文盛资产相继接手了一家鹏欣资源附属子公司股权、联合设立一家合伙企业。此外,文盛资产还曾与鹏欣集团下属地产公司合伙成立上海鹏文。这一番操作下来,周智杰与 " 鹏欣系 " 形成了深度绑定。

今年以来,文盛资产也身现多家上市公司。今年 2 月,号称 " 互联网珠宝第一股 " 的 *ST 刚泰退市,而文盛资产去年曾作为财务顾问,为 *ST 刚泰解决违规担保问题出具《承诺函》,并提供增信支持。

今年 3 月,港股上市公司中国高速传动公告,拟将从事齿轮业务的间接子公司南京高速 43% 股权以 43 亿元出售给文盛资产。

除此之外,周智杰还从 "5G 概念股 " 春兴精工手里收购两项核心资产、参与过三盛宏业及泛海控股的部分项目。

近年来,凭借强大的朋友圈,周智杰与国内外机构合作落地了大量相关项目,足迹遍布上海、北京、江苏、广东、海口等地。在不良资产市场中,国资和外资历来是主要玩家,而周智杰带领文盛杀出一血路,成为了民营 AMC 的代表。

目前来看,文盛资产主要从事资产包、困境地产、企业重组三块业务。商业模式包括自主投资、提供相关咨询与服务、以及信用违约衍生业务,包括不良债权处置带来的房地产项目盘整、证券违约项目重组等。

3.

/ 吸引黑石狂砸钱,

朋友圈尽是私募大佬 /

前不久,就在文盛资产 " 接盘 " 汇源果汁的同时,宇宙大 PE 黑石帮助文盛资产完成了第三轮融资,这也是黑石首次战略投资国内民营 AMC。

根据文盛官网消息,黑石与国通投资有限公司、广发证券有限公司于 2021 年 10 月在文盛资产的第三轮融资中进行了股权投资,并于 2022 年 6 月完成投资。

其实在此之前,文盛资产就吸引来了不少投资机构、私募大佬的青睐。2015-2017 年,文盛资产完成 A、B 两轮融资,获得东方资管、中金公司等机构战略入股。

▲文盛资产融资历程 图片来源:天眼查

到了 2021 年,文盛资产与华平投资合作,成立投资平台文盛特殊机会资管,计划投资总额 6 亿美元,聚焦单体地产特殊机会投资,计划 5 年内将管理规模发展到 50 亿美元。

而华平投资来头也不小,它是亚太区地产领域投资规模最大、最活跃、全球领先的私募股权投资机构之一。

▲文盛资产创始人周智杰(前排左)图片来源:文盛资产官网

除此之外,天眼查显示,目前文盛资产的股东中,还有北京信托、杭州工商信托、鼎晖投资等金融机构。

坊间传闻,作为头部的民营 AMC 的幕后大 BOSS,周智杰一直都在谋求公司上市,此次获得黑石投资后,文盛或许距离资本市场更近了一步。

事实上,早在 2015 年,文盛投资完成股改,变更为文盛资产后,就开始谋求新三板挂牌了。

彼时,从股权结构来看,文华控股直接持有文盛资产 74.80% 股份,周智杰直接持有文华控股 99% 出资额,为文盛资产的实际控制人。这样看来,文盛资产一旦成功上市,周智杰将成为最大的受益者。

但事与愿违,此番上市以失败告终。当时有人分析称,其折戟原因或是不良资产的 " 周期性 " 问题。

例如,在 2015 年、2016 年,文盛资产营收分别为 9836 万元和 9225 万元,净利润分别为 9425 万元和 1.6 亿元。其中不良资产处置业务营收分别 9013 万元和 2031 万元,临近两年相差四五倍,业绩大起大落难寻规律。

而近几年,随着公司经营模式日益成熟,上述问题也有所缓解。2017 年到 2019 年,文盛资产净利润都稳定在 2 亿元左右。

▲黑石集团 图片来源:网络

此番黑石入局时,周智杰曾说,文盛资产在展业过程中,角色定位逐步从传统不良资产服务商,转变为逆境投行及另类资产管理人,通过发挥不良资产领域积累的专业优势,实现对另类资产标的困境修复及价值提升。

同时,2022 年被视为不良资产行业的第二个元年,这个行业也正面临新机遇,预计在 3-5 年内市场将会涌现大量的不良资产。因此,国内外 PE 也对抄底不良资产跃跃欲试。

而黑石的入局,也被认为是一个风向标——吹响了 PE 巨头杀入不良资产行业的号角。那么,这一次,文盛资产能否顺风而行,很快实现它的上市梦呢?

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