贾跃亭亮相FF准量产车发布：吃着泡面不忘"生态化反"

2022年2月23日，贾跃亭创立的汽车公司法拉第未来（FF）宣布首辆准量产车打造完成。在公众面前久未露面的贾跃亭也在直播中出镜，并公布了自己乘车在汉福德工厂附近测试的画面。他依旧穿着喜欢的黑色上衣，深色牛仔裤，足登一双运动鞋，和加州其他追求梦想的创业者无异。

在发布会现场，贾跃亭接过麦克风，充满激情地表示，FF的股票代码是FFIE，其中，I除了智能之外还有互联网(Internet)的意思，而E除了电动(Electric)的意思之外，还代表着“生态(Ecosystem)”——这个曾经喊出“为梦想窒息”的人并没有忘记他的“生态化反”。

除了衣着和话语习惯之外，贾跃亭似乎保持着创业者的生活习惯，比如，在一则发布会前期准备的视频中，他向镜头打招呼的同时，手里捧着一碗方便面。



贾跃亭在准量产车直播之前，和同事一同吃盒饭、方便面

和贾跃亭一般“长情”的还有他的拥趸。在FF自己搭建的社区交流app上，贾跃亭从2021年7月上市开始不时更新公司业务进展，也不断有拥趸者留言“贾总加油”。早在2014年就押注电动车赛道的贾跃亭曾经证明自己的眼光，但此后8年，累积亏损28亿美元，第一款车型迟迟未量产，早已落后于后发的“蔚小理”。

此时，准量产车的发布，会是FF和贾跃亭翻盘的开始吗？

贾跃亭控制权成谜

尽管贾跃亭在2019年9月正式辞任FF CEO一职，转而成为“首席产品和用户生态官”，但他始终在公司扮演重要角色，并在中文舆论场，成为FF的实际代言人。一位购买了FF股票并已预定了FF91的用户曾对《棱镜》作者表示，自己订车很大程度上源自押注贾跃亭的“触底反弹”，“多给他点时间，马斯克也曾被质疑是骗子,但产品出来之后，质疑就会自动散去”。

在“蔚小理”已经初具规模，FF只能另辟蹊径走高端路线之际，贾跃亭本身的“富豪经历”和“富豪朋友圈”都直接指向经营业绩，包括新车订单。FF曾表示，首批交付的300辆FF91限量版定价超过20万美元，而且采用邀请制。

但能够助力卖车的同时，贾跃亭给FF带来的变数也不可忽视。首先，FF背负着贾跃亭的关联债务。2020年6月，贾跃亭完成个人债务重组，将他持有的FF股权通过债权人信托的方式转让给债权人。唱空者认为，供应商等债权人将有强烈意愿将股票尽快变现，公司能否有资金长线发展，尚存疑。

其次，贾跃亭的失信历史和在国内遭遇的永久禁止进入证券市场的处罚，都让FF未来如何在中国落地、寻找供应商和投资人，存在风险。

在公众舆论场，贾跃亭似乎也在刻意淡化自己在FF里的影响力，不去抢CEO的风头。比如在准量产车发布时，他只聊产品规划和用户，让CEO毕福康去承诺未来交付的时间表和盈利点。

但做空机构J Capital曾在2021年10月公布的报告中指出，贾跃亭仍在间接控制或影响FF。FF的大股东FF Global为高管和员工的薪酬激励，具有37.5%的投票权，而贾跃亭是其执行委员会的成员之一。

在这份做空报告出台后，FF经过内部调查后，承认“某些公司员工向某些投资者描述贾跃亭在公司内的角色的陈述不准确，贾跃亭在企业合并后对公司管理的参与比某些投资者所知晓的更为重要”。

2021年7月，CEO毕福康也曾对《棱镜》作者表示，“（老贾）在中国有深厚的根基，至少每当我试图晚上与他交流时，他似乎都在中国的电话上。”

FF91量产之辩

除了贾跃亭的能量能否带领FF盘活高端资源并落地中国之外，海外唱空者还质疑撇开贾跃亭因素的FF团队，能否具有技术实力和完善的供应链，以迈过量产这道坎。



FF搭建的用户社区APP上发布可以通过完成特定共创任务来获得徽章，盘活FF私域。

5个月前，美国机构J Capital做空报告甚至断言，FF91或许永远无法量产。彼时，报告通过多次走访FF工厂，并拍摄图片，称停车场空无一人，并无明显施工迹象。

这份报告对公司的质疑集中于技术难题和拖欠供应商的黑历史。

其一，该报告认为FF的技术水平不足以支持量产，并举例称FF91的设计，要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻到可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，如果无法解决高昂的成本，贸然采用其他可燃冷却液，就会留下安全隐患。

其二，该报告质疑FF曾经拖欠供应商的历史，将导致供应商退出合作，或者需要提前支付全款，将给量产造成资金压力。

这并不是外部投资者首次对FF产生类似的质疑。

针对FF安全性问题，FF CEO毕福康曾在2021年7月对《棱镜》作者表示，“如果你的车可以被允许在美国销售的话，是非常安全的。（除了样车外），你必须验证工厂中的流程是否准确地交付了之前测试过的产品。做原型车的时候，你会手工确保所有的焊接点和组装都是完美的。然后进入工厂生产后，你也要确保工厂交付符合预期，所以还需要经过新一轮的碰撞测试，但如果你遵循正确的流程，我不觉得会有通不过的风险，我不觉得会出现任何的意外结果 。”

问及和供应商的合作现状，当时的毕福康则表示，“公司已经重组，供应商也分好几种情况，有的加入了供应商信托，有些供应商在疫情里已经倒闭了，我们要找替代品，也有一些决定不跟我们合作了。但是大多数之前的供应商都回来了，在准备量产。”他当时给出的时间表是在2022年7月“在市场上看到车”。

在做空报告公布后，FF一度成立独立董事特别委员会调查做空所指事项，并在2022年2月1日公布调查结果。该结果称，除了订单信息存在误导，即上市披露时的预订量超过1.4万辆，但实际支付定金的仅有数百辆之外，做空报告中的其他指控“并无证据支持”。

作为调查后补救措施的一部分，FF调整了董事会，新设执行主席一职，由Susan Swenson担任，毕福康和创始人贾跃亭均向其汇报工作。在质疑面前，贾跃亭不仅降薪，而且在组织架构中又退了一步。

投资人在失去耐心

无论是贾跃亭个人的不确定因素，或是外界对产品或公司运营的质疑，投资人最终是否跟进的准绳，才是财务数据。但FF何时跨过盈利的时间点，被一再推迟。

在宣布准量产车当天，毕福康在现场表示，将于2024年在韩国生产旗下第二款电动汽车FF 81，且公司有望在2025年实现盈利。这和此前公布的2024年盈利点，又推迟了一年。



贾跃亭曾在FF和PSAC成功合并融资10亿美元的庆功宴上致辞

同样受到做空报告影响，FF截至9月30日底的第三季度财报久未出炉，持续延后。这份FF和PSAC合并完成后的首份财报，本应揭示FF运营状况。

虽然没有正式递交财报，但2021年12月7日，FF曾举行投资人会议向投资人公布未经审计的财务估算。估算显示这家新兴车企的经营亏损仍在扩大，且后续量产资金需求尚不明朗。

投资人会议纪要显示，FF预计，截至 2021 年 9 月 30 日止三个月的净亏损将从一年前的3300万美元增至约 2.8 亿美元。此前在给美国证监会递交的解释财报推迟缘由的信函中，FF曾表示，亏损扩大主要原因为“加州汉福德工厂商业化准备，包括生产和制造工具的完成，搭建供应链，以及进一步增强其工程、测试、认证、验证的能力，以及增加开发的生产未来汽车型号、公司诉讼的额外应计费用等”。这份预估并未给出财务明细。

这份预估同时显示，FF自成立截至去年9月底，已经累积亏损28亿美元，“公司预计可预见的未来将继续产生重大经营亏损”。

“之所以放弃一切，只为把FF做成，尽快彻底偿还余下的债务。”贾跃亭曾在2019年9月卸任FF CEO一职时表示。如今两年过去了，贾跃亭经历了将FF成功带上美股，融资10亿美元的小高峰，但在造车的历程上，却迟迟未有实质突破。投资人的耐心也是有限的。在准量产车宣布当天，FF股价一度高开，后转跌，当日收低6%，而和去年7月的高点相比，下跌接近60%。