比特币价格接近“腰斩” 本轮熊市或将很漫长

进入2022年后，比特币价格持续下跌。1月24日盘中，比特币价格已经跌至3.5万美元以下，与2021年11月6.9万美元的最高点相比已经接近“腰斩”。此前，因为各国加强监管且市场担忧“挖矿”能耗过高，比特币价格在2021年二季度一度从6.4万美元以上跌至3万美元以下。同样是暴跌，但是，这一次比特币似乎难以在短时间内重振雄风。

本轮比特币本质上是一种投资或投机工具，或者说一种金融产品。然而，与股票、债券等有价证券相比，比特币有两点不同之处。这两点不同决定了比特币的估值。

其一，从比特币的设计理念和交易理念来看，比特币的价值完全取决于“共识”。也就是说，作为一种金融产品，比特币没有一个“理论估值”或“合理估值”。如果某一时刻发生交易时，交易双方同意比特币的价格为6万美元，那么一枚比特币的即时价格就是6万美元，这个价格不存在高估也不存在低估。同理，在“共识”原则下，比特币的价格既可以很高也可以很低。这也是比特币暴涨暴跌的根本原因。

其二，比特币的数量有限，具备“稀缺性”。比特币协议创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）在设计比特币时规定：比特币最小可以细分到小数点后8位小数，比特币每10分钟左右产生一个区块，成功创造出区块的人将获得50个比特币作为奖励，每21万个区块后，创造每个区块的比特币奖励减半，因此，比特币的理论上限为约2,100万枚，且产能会每4年减半。

从上述两种特性可以看出，只要有需求，比特币的价格就能无限升高。2020年新冠肺炎（COVID-19）疫情爆发后，市场证明了这一点。随着各国央行“放水”刺激经济，大量流动性涌入加密货币市场，比特币价格最高时比疫情前上涨了7倍有余。

如今，美国的货币政策已经开始转向。作为全球流动性的源头，美国此举很可能会刺破加密货币市场的资产泡沫。2017年至2018年，美联储密集实施了7次加息，导致全球流动性收紧，并最终引发了2017年底至2018年的“加密货币寒冬”，令当时比特币价格从近2万美元一路跌至4000美元以下，并且在一年多时间里都维持在4000美元下方。流动性对加密货币市场的重要性可见一斑。

因此，随着美联储加息脚步的临近，投资者愈发担心比特币价格会快速下跌，并进入一轮长期熊市。加密货币交易平台Nexo创始人Antoni Trenchev在接受媒体采访时表示，美联储加息或导致比特币下跌，价格最低点在3万美元附近。美国资产管理巨头景顺集团（Invesco）的分析师Paul Jackson则认为，随着泡沫破裂，比特币价格很可能在2022年跌破3万美元。